Our findings clearly show a negativ

Our findings clearly show a negative relationship between external financing and cash flow, the negative effect being higher for listed (unconstrained) companies. This result holds regardless of the external financing definition used (that is, debt, debt plus equity or just equity). We have also tested the role oftangibility in the substitution effect and results are in line with our hypotheses. Moreover, the 2008–2010 period of special financial turmoil is observed to have a noticeable impact on the substitution effect in both constrained and unconstrained firms.

Kết quả (Việt) 1:

Những phát hiện của chúng tôi rõ ràng cho thấy một mối quan hệ tiêu cực giữa tài chính bên ngoài và dòng tiền mặt, tác động tiêu cực cao hơn cho các công ty được liệt kê (không bị giới hạn). Kết quả này nắm giữ bất kể bên ngoài tài chính định nghĩa được sử dụng (có nghĩa là, nợ, nợ cộng với vốn chủ sở hữu hoặc vốn chủ sở hữu chỉ). Chúng tôi cũng đã thử nghiệm oftangibility vai trò thay thế có hiệu lực và kết quả là phù hợp với giả thuyết của chúng tôi. Hơn nữa, giai đoạn 2008-2010 của khủng hoảng tài chính đặc biệt được quan sát thấy có một tác động đáng chú ý ngày hiệu quả thay thế trong công ty hạn chế và không bị giới hạn.

Kết quả (Việt) 2:

Những phát hiện của chúng tôi cho thấy rõ ràng là một mối quan hệ tiêu cực giữa tài chính bên ngoài và dòng tiền, các tác động tiêu cực là cao hơn đối với công ty niêm yết (không bị giới hạn). Kết quả này giữ bất kể định nghĩa bên ngoài tài trợ được sử dụng (có nghĩa là, nợ, nợ cộng với vốn chủ sở hữu hay chỉ là vốn chủ sở hữu). Chúng tôi cũng đã thử nghiệm vai trò oftangibility trong hiệu ứng thay thế và kết quả là phù hợp với giả thuyết của chúng tôi. Hơn nữa, giai đoạn 2008-2010 của cuộc khủng hoảng tài chính đặc biệt là quan sát để có một tác động đáng kể về hiệu ứng thay thế trong cả hai hãng chế và không bị giới hạn.