Verdi (2006) is concerned not only

Verdi (2006) is concerned not only with whether firms overinvest in losing projects, but also with whether they underinvest in positive net-presentvalue projects. His findings that higher accounting quality mitigates the
overinvestment problem and that the effect is greater for firms with dispersed ownership are similar to those in Bushman et al. 2005. However, he states that he ‘‘cannot conclude that accounting quality is associated with
lower underinvestment due to the reduction in information asymmetry
between the firm and investors’’.
Biddle and Hilary (2006) examine how accounting quality affects firms’
investment–cash flow sensitivity. They find that higher accounting quality is
associated with lower investment–cash flow sensitivity in the United States,
but not in Japan. They argue that the difference in results across these two
countries is driven by the fact that more capital in the United States is
provided through arm’s-length transactions with investors who do not
have access to private information channels. They do not directly test this
interpretation. Furthermore, as they acknowledge, it is not clear which
attributes of the private debt markets drive their results. Their tests do not
distinguish between lenders’ ability to obtain private information versus
their ability to monitor managers once capital is supplied. Thus, the existing
research examining the effects of accounting quality on investments concludes that accounting quality improves investment efficiency, but the
improvements are predominantly in firms with diffuse ownership where
equity is likely to be the source of capital.
Given the results in Bharath et al. 2008, Francis, LaFond, Olsson, and
Schipper 2002, and Wittenberg-Moerman 2008 that firms with relatively
higher accounting quality are rewarded with a reduction in the cost of debt, it
is somewhat surprising that this lower cost of capital would not lead to
improved investment efficiency. The central argument underlying these papers
is that improved accounting quality allows lenders to reduce the costs associated with information asymmetry, suggesting that accounting quality should
increase investment efficiency even for firms that rely on debt financing. In
this paper we attempt to reconcile these results by looking at the contexts in
the U.S. debt markets in which accounting quality is likely to be the most
important. We also attempt to distinguish between the effects of lenders’ private information versus monitoring on the role accounting quality plays in
reducing financing constraints and improving investment efficiency.

Kết quả (Việt) 1:

Verdi (2006) là có liên quan, không chỉ với việc công ty overinvest mất dự án, mà còn với cho dù họ underinvest dự án tích cực net-presentvalue. Các kết quả của mình cho mitigates kế toán chất lượng cao hơn cácoverinvestment vấn đề và các hiệu ứng là lớn hơn cho các công ty với quyền sở hữu phân tán là tương tự như những ở Bushman et al. 2005. Tuy nhiên, ông nói rằng ông "không thể kết luận rằng kế toán chất lượng được kết hợp vớiunderinvestment thấp hơn do giảm trong đối xứng thông tingiữa công ty và nhà đầu tư ''.Biddle và Hilary (2006) kiểm tra làm thế nào kế toán chất lượng ảnh hưởng đến công tyđầu tư-cash flow nhạy cảm. Họ thấy rằng kế toán chất lượng cao hơnkết hợp với độ nhạy dòng chảy đầu tư-tiền mặt thấp hơn ở Hoa Kỳ,nhưng không phải ở Nhật bản. Họ tranh luận rằng sự khác biệt trong các kết quả trên cả haiCác quốc gia được thúc đẩy bởi thực tế là thêm vốn tại Hoa Kỳcung cấp thông qua chiều dài của cánh tay giao dịch với các nhà đầu tư khôngcó thể sử dụng kênh thông tin cá nhân. Họ không trực tiếp thử nghiệm nàygiải thích. Hơn nữa, như họ thừa nhận, nó không phải là rõ ràng màCác thuộc tính của thị trường nợ riêng ổ đĩa kết quả của họ. Các xét nghiệm khôngphân biệt giữa cho vay khả năng để có được các thông tin cá nhân so vớikhả năng của mình để theo dõi quản lý sau khi thủ đô được cung cấp. Vì vậy, hiện tạikiểm tra ảnh hưởng của chất lượng kế toán khoản đầu tư nghiên cứu kết luận rằng kế toán chất lượng cải thiện hiệu quả đầu tư, nhưng cáccải tiến có chủ yếu ở các công ty với quyền sở hữu khuếch tán đâuvốn chủ sở hữu có khả năng là nguồn vốn đầu tư.Cho kết quả trong Giang et al. 2008, Francis, LaFond, Olsson, vàSchipper năm 2002 và 2008 Wittenberg-Moerman công ty với tương đốikế toán chất lượng cao hơn được thưởng bằng một giảm chi phí của nợ, đóhơi đáng ngạc nhiên này thấp hơn chi phí vốn sẽ không dẫn đếnhiệu quả đầu tư cải tiến. Các đối số Trung tâm nằm bên dưới các giấy tờlà cải thiện chất lượng kế toán cho phép cho vay để giảm chi phí liên quan với các thông tin bất đối xứng, cho thấy rằng chất lượng kế toán nêntăng đầu tư hiệu quả thậm chí còn cho các công ty dựa vào vay nợ. Ởbài báo này, chúng tôi cố gắng để điều hoà các kết quả bằng cách nhìn vào hoàn cảnh trongthị trường Hoa Kỳ nợ, trong đó kế toán chất lượng có khả năng là nhấtquan trọng. Chúng tôi cũng cố gắng phân biệt giữa những ảnh hưởng của thông tin cá nhân cho vay so với giám sát kế toán chất lượng đóng vai trògiảm khó khăn tài chính và nâng cao hiệu quả đầu tư.

Kết quả (Việt) 2:

Verdi (2006) là quan tâm không chỉ với việc các công ty overinvest trong các dự án thua, nhưng cũng với liệu họ underinvest trong các dự án lưới-presentvalue tích cực. Ông phát hiện rằng chất lượng kế toán cao hơn làm giảm nhẹ các
vấn đề đầu tư quá mức và hiệu quả là lớn hơn đối với các doanh nghiệp có sở hữu phân tán tương tự như trong Bushman et al. Năm 2005. Tuy nhiên, ông nói rằng ông '' không thể kết luận rằng kế toán chất lượng có liên quan đến
việc thiếu đầu tư thấp hơn do việc giảm sự bất đối xứng thông tin
giữa công ty và các nhà đầu tư ''.
Biddle và Hilary (2006) kiểm tra chất lượng như thế nào ảnh hưởng đến kế toán của các công ty
Đầu tư cấp độ nhạy dòng tiền. Họ nhận ra rằng chất lượng cao hơn kế toán được
kết hợp với độ nhạy dòng vốn đầu tư bằng tiền mặt thấp hơn ở Hoa Kỳ,
nhưng không phải ở Nhật Bản. Họ cho rằng sự khác biệt trong kết quả qua hai
nước được thúc đẩy bởi một thực tế là nhiều vốn tại Hoa Kỳ được
cung cấp thông qua các giao dịch giao dịch bên ngoài dài với các nhà đầu tư không
có quyền truy cập vào các kênh thông tin cá nhân. Họ không trực tiếp kiểm tra điều này
giải thích. Hơn nữa, khi họ thừa nhận, nó không phải là rõ ràng mà
các thuộc tính của các khoản nợ tin thị trường ổ đĩa kết quả của họ. Thử nghiệm của họ không
phân biệt giữa khả năng cho vay "để có được thông tin cá nhân so với
khả năng của họ để theo dõi quản lý một khi vốn được cung cấp. Như vậy, hiện có
nghiên cứu kiểm tra những ảnh hưởng của chất lượng kế toán các khoản đầu tư kết luận rằng chất lượng kế toán cải thiện hiệu quả đầu tư, nhưng các
cải tiến chủ yếu là trong các doanh nghiệp có sở hữu lan tỏa nơi
vốn có khả năng là nguồn vốn.
Với các kết quả trong Bharath et al. 2008, Francis, Lafond, Olsson, và
Schipper 2002, và Wittenberg-Moerman năm 2008 mà doanh nghiệp có tương đối
chất lượng kế toán cao hơn được khen thưởng với việc giảm chi phí nợ, nó
có chút ngạc nhiên rằng chi phí này thấp hơn vốn sẽ không dẫn đến
cải thiện hiệu quả đầu tư. Đối số trung tâm nằm bên dưới những giấy tờ
là cải thiện chất lượng kế toán cho phép người cho vay để giảm các chi phí liên quan đến sự bất đối xứng thông tin, cho thấy chất lượng kế toán nên
tăng hiệu quả đầu tư thậm chí còn cho các doanh nghiệp dựa vào vốn vay. Trong
bài viết này chúng tôi cố gắng để hòa giải những kết quả này bằng cách nhìn vào bối cảnh trong
các thị trường nợ của Mỹ, trong đó chất lượng kế toán có khả năng là nhất
quan trọng. Chúng tôi cũng cố gắng để phân biệt giữa tác động của thông tin cá nhân cho vay 'so với giám sát về chất lượng lượt vai trò kế toán trong
việc giảm khó khăn tài chính và nâng cao hiệu quả đầu tư.