Kiyotaki and Moore (1997), Iacoviel

Kiyotaki and Moore (1997), Iacoviello (2005), and Calza et al. (2007) use very similar
general equilibrium models to describe the link between loans, real estate prices, and
economic performance. Each of these models assumes that there are two goods: a
consumption good and real estate. Real estate is used as an input factor for the
production of the consumption good (in Kiyotaki and Moore and Iacoviello) or serves
utility directly (in Calza et al.). There are two groups of agents: borrowers and lenders.
One crucial difference between these two groups is that borrowers discount the future
at a higher rate than lenders. This assures that borrowers want to borrow up to the
limit. This borrowing constraint is given by a fixed fraction (loan-to-value) of the value
of their housing stock. Aggregated income is calculated endogenously via a production
function.
In the following I present the basic model for my examination of the interaction
between the lending behavior of banks, real estate prices, and loan losses. This model
has many features of the aforementioned models. There are two reasons, however, why
my model has to differ in some aspects: Firstly, while the focus of the aforementioned
models is on the borrowers sector (households) and the link to the economic performance, my examination focuses on the lenders (banks) and the link to loan losses.
Therefore, I have to explicitly model the lending behavior of banks and consider heterogeneous households to get default rates between 0 and 100 percent. Secondly, I use
my basic model to examine the effects of various kinds of bank expectations. In order
to have the necessary flexibility, the model has to be much simpler than many other
papers. Therefore, instead of using a general equilibrium model, I develop a partial
equilibrium model, taking income as an exogenous factor.

Kết quả (Việt) 2:

Kiyotaki và Moore (1997), Iacoviello (2005), và Calza et al. (2007) sử dụng rất tương tự như
mô hình cân bằng tổng thể để mô tả mối liên hệ giữa các khoản vay, giá bất động sản, và
hiệu suất kinh tế. Mỗi một mô hình giả định rằng có hai hàng: một
tiêu thụ tốt và bất động sản. Bất động sản được sử dụng như một yếu tố đầu vào cho
sản xuất tiêu thụ tốt (trong Kiyotaki và Moore và Iacoviello) hoặc phục vụ
tiện ích trực tiếp (trong Calza et al.). Có hai nhóm các đại lý:. Người đi vay và người cho vay
Một sự khác biệt quan trọng giữa hai nhóm này là vay chiết khấu theo thời
với tốc độ cao hơn so với những người cho vay. Điều này đảm bảo rằng người vay muốn vay đến
hạn. Hạn chế vay này được đưa ra bởi một phần cố định (loan-to-value) của các giá trị
của cổ phiếu nhà ở. Thu nhập tổng hợp được tính nội sinh thông qua sản xuất
chức năng.
Sau đây tôi trình bày các mô hình cơ bản để xem xét của tôi về sự tương tác
giữa các hành vi cho vay của các ngân hàng, giá bất động sản, và tổn thất cho vay. Mô hình này
có nhiều tính năng của các mô hình nói trên. Có hai lý do, tuy nhiên, lý do tại sao
mô hình của tôi đã có sự khác biệt trong một số khía cạnh: Thứ nhất, trong khi trọng tâm của các nói trên
mô hình là trên các lĩnh vực vay (hộ gia đình) và các liên kết đến các hoạt động kinh tế, kiểm tra, tôi tập trung vào cho vay (ngân hàng ) và các liên kết đến tổn thất cho vay.
Vì vậy, tôi có để mô hình một cách rõ ràng các hành vi cho vay của các ngân hàng và xem xét các hộ gia đình không đồng nhất để nhận được mức giá mặc định giữa 0 và 100 phần trăm. Thứ hai, tôi sử dụng
mô hình cơ bản của tôi để kiểm tra ảnh hưởng của các loại khác nhau của những kỳ vọng ngân hàng. Để
có sự linh hoạt cần thiết, các mô hình đã được đơn giản hơn nhiều so với nhiều người khác
giấy tờ. Vì vậy, thay vì sử dụng một mô hình cân bằng tổng thể, tôi phát triển một phần
mô hình cân bằng, lấy thu nhập như là một yếu tố ngoại sinh.