In this paper, we develop a theory

In this paper, we develop a theory of local saving and growth in an open economy
with domestic and foreign investors. In our model, growth in relatively poor countries
1
results mainly from innovations that allow local sectors to catch up with the current frontier
technology. But catching up with the frontier in any sector requires the involvement of a
foreign investor, who is familiar with the frontier technology, together with effort on the part
of a local entrepreneur, who knows the local conditions to which the technology must be
adapted. Local saving matters for innovation, and therefore growth, because it can serve
as collateral to attract foreign investment; first, for a given level of local entrepreneurial
effort, this collateral accrues to the foreign investor in case the project fails, which makes it
easier to satisfy the investor’s participation constraint (otherwise, the investor might choose
to invest its funds elsewhere at world market interest rates); second, it encourages local
entrepreneurial effort by giving the local entrepreneur a stake that she will lose if the project
fails for want of effort on her part.
The theory also delivers predictions on when domestic saving should matter most for
economic growth. In particular it focuses on the interaction between saving and the country’s
distance to the technological frontier. The main prediction of our model is that saving affects
growth only in those countries that are not too close to the technological frontier. The reason
is that in a relatively poor country higher saving increases the collateral that can be pledged
by the local entrepreneur, which in turn makes it easier to induce entrepreneurial effort while
guaranteeing a sufficient share of profits for a foreign investor to participate in an innovation
project. However, in countries sufficiently close to the frontier the local entrepreneur is more
likely herself to be familiar with the frontier technology, and therefore does not need to
attract foreign investment in order to undertake an innovation project; in such a case every
ex ante profitable innovation project will be undertaken regardless of the level of domestic
saving because there is no need for collateral when there is just one agent participating in
the project.

Kết quả (Việt) 1:

Trong bài này, chúng tôi phát triển một lý thuyết về tiết kiệm địa phương và tăng trưởng trong một nền kinh tế mởvới nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Trong mô hình của chúng tôi, sự tăng trưởng trong nước tương đối nghèo1kết quả chủ yếu là từ đổi mới cho phép các lĩnh vực địa phương để bắt kịp với biên giới hiện tạicông nghệ. Nhưng bắt kịp với biên giới trong bất kỳ lĩnh vực đòi hỏi sự tham gia của mộtnhà đầu tư nước ngoài, những người là quen thuộc với công nghệ biên giới, cùng với các nỗ lực trên một phầncủa một doanh nghiệp địa phương, những người hiểu biết những điều kiện địa phương mà công nghệ phảithích nghi. Tiết kiệm địa phương quan trọng cho sự đổi mới, và do đó tăng trưởng, vì nó có thể phục vụthế chấp để thu hút đầu tư nước ngoài; trước tiên, cho một mức độ nhất định của địa phương kinh doanhnỗ lực, tài sản thế chấp này tích luỹ cho nhà đầu tư nước ngoài trong trường hợp dự án thất bại, mà làm cho nódễ dàng hơn để đáp ứng các nhà đầu tư tham gia hạn chế (nếu không, các nhà đầu tư có thể chọnđể đầu tư tiền của nó ở những nơi khác tại lãi suất thị trường thế giới); Thứ hai, nó khuyến khích địa phươngcác nỗ lực kinh doanh bằng cách cho các doanh nghiệp địa phương có cổ phần mà cô sẽ mất nếu dự ánkhông cho muốn của các nỗ lực trên một phần của mình.Lý thuyết cũng cung cấp dự đoán ngày khi tiết kiệm trong nước nên quan trọng nhất chotăng trưởng kinh tế. Đặc biệt nó tập trung vào sự tương tác giữa tiết kiệm và của đất nướckhoảng cách tới biên giới công nghệ. Dự báo chính của mô hình của chúng tôi là rằng tiết kiệm ảnh hưởng đếntăng trưởng chỉ có ở những quốc gia mà không quá gần với biên giới công nghệ. Lý dolà rằng ở một đất nước tương đối nghèo cao tiết kiệm tăng tài sản thế chấp có thể được cam kếtbởi các doanh nghiệp địa phương, mà lần lượt làm cho nó dễ dàng hơn để tạo ra các nỗ lực kinh doanh trong khiđảm bảo một phần đầy đủ của lợi nhuận cho một nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào một sự đổi mớidự án. Tuy nhiên, đủ gần với biên giới quốc gia các doanh nghiệp địa phương là thêmcó khả năng mình là quen thuộc với công nghệ biên giới, và do đó không cần phảithu hút đầu tư nước ngoài để thực hiện một dự án đổi mới; trong trường hợp mỗiVí dụ ante dự án đổi mới sáng tạo có lợi nhuận sẽ được thực hiện bất kể mức độ trong nướctiết kiệm vì có là không có nhu cầu tài sản thế chấp khi không chỉ là một đại lý tham giadự án.

Kết quả (Việt) 2:

Trong bài báo này, chúng tôi phát triển một lý thuyết về tiết kiệm nước và tăng trưởng trong nền kinh tế mở
với các nhà đầu tư trong nước và nước ngoài. Trong mô hình của chúng tôi, tăng trưởng ở các nước tương đối nghèo
1
kết quả chủ yếu từ những đổi mới cho phép các ngành địa phương để bắt kịp với các biên giới hiện nay
công nghệ. Nhưng bắt kịp với biên giới trong mọi lĩnh vực đòi hỏi sự tham gia của một
nhà đầu tư nước ngoài, là người quen thuộc với các công nghệ biên giới, cùng với nỗ lực trên một phần
của một doanh nhân địa phương, những người hiểu biết các điều kiện địa phương mà công nghệ này phải được
thích nghi. Vấn đề địa phương tiết kiệm cho sự đổi mới, và do đó tăng trưởng, bởi vì nó có thể phục vụ
như là tài sản thế chấp để thu hút đầu tư nước ngoài; đầu tiên, với một mức độ của đại lý địa phương
nỗ lực, tài sản thế chấp này được nộp vào đầu tư nước ngoài trong trường hợp dự án không thành công, mà làm cho nó
dễ dàng hơn để đáp ứng sự tham gia hạn chế của chủ đầu tư (nếu không, các nhà đầu tư có thể lựa chọn
để đầu tư kinh phí của nó ở nơi khác với lãi suất thị trường thế giới lãi); thứ hai, nó khuyến khích các địa phương
nỗ lực kinh doanh bằng cách cho các doanh nghiệp địa phương một cổ phần mà cô sẽ mất đi nếu dự án
không thành công vì không có nỗ lực từ phía cô.
Lý thuyết này cũng cung cấp các dự báo về khi tiết kiệm trong nước nên quan trọng nhất đối với
tăng trưởng kinh tế. Đặc biệt nó tập trung vào sự tương tác giữa tiết kiệm và của cả nước
khoảng cách đến biên giới công nghệ. Dự đoán chính của mô hình của chúng tôi là tiết kiệm ảnh hưởng đến
tốc độ tăng trưởng chỉ ở những nước mà không phải là quá gần với biên giới công nghệ. Lý do
là trong một nước tương đối nghèo tiết kiệm cao hơn làm tăng tài sản thế chấp có thể được cam kết
bởi các doanh nhân địa phương, do đó làm cho nó dễ dàng hơn để tạo ra nỗ lực kinh doanh trong khi
đảm bảo một phần đủ lợi nhuận cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào một sự đổi mới
dự án . Tuy nhiên, ở các nước đủ gần biên giới các doanh nghiệp địa phương có nhiều
khả năng mình để làm quen với công nghệ biên giới, và do đó không cần phải
thu hút đầu tư nước ngoài để thực hiện một dự án đổi mới; trong một trường hợp như vậy mỗi
ex ante lợi nhuận dự án đổi mới sẽ được tiến hành không phụ thuộc vào cấp độ của nước
tiết kiệm vì không có nhu cầu đối với tài sản thế chấp khi có chỉ là một tác nhân tham gia vào
dự án.