National culture and the cost of de

National culture and the cost of debt
This study investigates how Schwartz’s cultural dimensions of embeddedness and mastery affect the corporate cost of debt through bankruptcy risk and sensitivity to agency activity channels. Using data from 33 countries, we find a strong and robust negative relation between embeddedness and the cost of debt. The estimated relation between mastery and the corporate cost of debt is negative and significant in most of the tests. Further analyses reveal that the development of financial intermediation and the enforcement of insider trading law moderate the relation between culture and the cost of debt. Confirming our hypotheses, we document that embeddedness is negatively related to bankruptcy risk and sensitivity to agency activity. We find that mastery is positively related to bankruptcy risk across countries as well, but this relation is weaker. We also show that mastery is positively related to sensitivity to agency activity among countries with highly leveraged firms.

Kết quả (Việt) 1:

Văn hóa quốc gia và chi phí của nợNghiên cứu này điều tra cách Schwartz của văn hóa kích thước của embeddedness và làm chủ ảnh hưởng đến chi phí công ty nợ thông qua phá sản nguy cơ và nhạy cảm với cơ quan hoạt động kênh. Sử dụng dữ liệu từ 33 quốc gia, chúng tôi tìm thấy một mối quan hệ mạnh mẽ và mạnh mẽ tiêu cực giữa embeddedness và chi phí của các khoản nợ. Ước tính mối quan hệ giữa chủ và chi phí công ty nợ là tiêu cực và đáng kể trong hầu hết các bài kiểm tra. Tiếp tục phân tích cho thấy sự phát triển của tài chính trung gian và thực thi pháp luật giao dịch nội bộ trung bình các mối quan hệ giữa văn hóa và chi phí của các khoản nợ. Xác nhận giả thuyết của chúng tôi, chúng tôi tài liệu embeddedness tiêu cực liên quan đến nguy cơ bị phá sản và nhạy cảm với hoạt động của cơ quan. Chúng tôi thấy rằng làm chủ tích cực liên quan đến nguy cơ phá sản trên khắp các quốc gia, nhưng mối quan hệ này là yếu hơn. Chúng tôi cũng chỉ làm chủ là tích cực liên quan đến sự nhạy cảm để cơ quan hoạt động giữa các nước với cao thừa hưởng các công ty.

Kết quả (Việt) 2:

Văn hóa dân tộc và các chi phí nợ
nghiên cứu này điều tra làm thế nào kích thước văn hóa của Schwartz gắn kết và làm chủ ảnh hưởng đến chi phí của công ty nợ qua nguy cơ phá sản và nhạy cảm với các kênh hoạt động của cơ quan. Sử dụng dữ liệu từ 33 quốc gia, chúng ta tìm thấy một mối quan hệ tiêu cực mạnh mẽ và mạnh mẽ giữa gắn kết và chi phí nợ. Mối quan hệ giữa ước tính làm chủ và chi phí của công ty nợ là tiêu cực và quan trọng trong hầu hết các bài kiểm tra. Phân tích sâu hơn cho thấy sự phát triển của các trung gian tài chính và việc thực thi pháp luật giao dịch nội gián trung bình các mối quan hệ giữa văn hóa và chi phí nợ. Xác nhận giả thuyết của chúng tôi, chúng tôi ghi nhận rằng gắn kết là liên quan tiêu cực đến nguy cơ phá sản và nhạy cảm với hoạt động của cơ quan. Chúng tôi tìm thấy mastery là tích cực liên quan đến nguy cơ phá sản của các quốc gia là tốt, nhưng mối quan hệ này là yếu hơn. Chúng tôi cũng chỉ làm chủ được tích cực liên quan đến sự nhạy cảm với hoạt động đại lý giữa các nước với các công ty có đòn bẩy cao.