This paper provides evidence that c

This paper provides evidence that changes in government bond yields clearly
affect ex post returns to electric utilities, and that this phenomenon is concen-
This content downloaded from 170.140.26.180 on Thu, 26 Jun 2014 09:35:50 AM
All use subject to JSTOR Terms and Conditions
Interest-Rate Risk & the Stock Market 409
trated to a much larger extent in this particular industry than in NYSE firms as
a whole (Table I). Evidence of the pricing is provided within the framework of
the APT. Empirical work employed a pooled cross-section approach using a
nonlinear constrained version of FIML estimation.
The interest rate factor can be thought of as equal to unanticipated changes
in expected inflation plus changes in the real rate of interest. This interpretation
allows us to consider several mechanisms, in particular regulatory lags, as
responsible for the effect. The identification of regulatory lags would indicate
that the cause of the interest rate loading is a recognized source of risk in the
market, and hence help rationalize the evidence that this factor is priced by
market participants. Furthermore, this sensitivity to changes in interest rates
seems to be priced, in the sense that ex ante returns incorporate a premium based
on the risk of interest-rate changes, with the premium proportional to the stocks

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này cung cấp bằng chứng rằng những thay đổi trong chính phủ liên kết sản lượng rõ ràngảnh hưởng đến cũ trở về bưu điện tiện ích, và hiện tượng này là concen-Nội dung này tải về từ 170.140.26.180 ngày thứ bảy, 26 tháng 6 2014 09:35:50 AMSử dụng tất cả theo JSTOR điều khoản và điều kiệnLãi suất-rủi ro & thị trường chứng khoán 409trated đến một mức độ lớn hơn nhiều trong ngành công nghiệp này đặc biệt hơn ở NYSE các công ty nhưtoàn bộ (bàn tôi). Bằng chứng về việc định giá được cung cấp trong khuôn khổAPT. thực nghiệm việc sử dụng một mặt cắt ngang những phương pháp tiếp cận bằng cách sử dụng mộtPhiên bản hạn chế phi tuyến của FIML dự toán.Các yếu tố lãi suất có thể được coi như tương đương với unanticipated thay đổitrong lạm phát dự kiến cộng với những thay đổi trong tỷ lệ lãi suất, thực sự. Điều này giải thíchcho phép chúng tôi xem xét một số cơ chế, quy định cụ thể chậm lại, như làchịu trách nhiệm về hiệu quả. Việc xác định các quy định chậm sẽ cho thấynguyên nhân của tỷ lệ lãi suất tải là một nguồn được công nhận của các rủi ro trong cácthị trường, và do đó giúp hợp lý hoá bằng chứng cho thấy yếu tố này là giá củatham gia thị trường. Hơn nữa, này nhạy cảm với những thay đổi trong tỷ lệ lãi suấtdường như được định giá theo nghĩa cũ trở lại ante kết hợp một phí bảo hiểm dựatrên rủi ro thay đổi tỷ lệ lãi suất, với phí bảo hiểm tỷ lệ thuận với các cổ phiếu

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này cung cấp bằng chứng rằng những thay đổi trong lợi suất trái phiếu chính phủ rõ ràng
ảnh hưởng đến bài cũ trở lại công ty điện lực, và rằng hiện tượng này là sự tập trung
nội dung này được tải về từ 170.140.26.180 on Thu, 26 tháng 6 năm 2014 9:35:50
Tất cả sử dụng tùy thuộc vào JSTOR Điều khoản và điều kiện
lãi suất rủi ro & thị trường chứng khoán 409
họa đến một mức độ lớn hơn nhiều trong ngành công nghiệp đặc biệt này hơn trong các công ty NYSE như
một toàn thể (Bảng I). Bằng chứng của việc định giá được cung cấp trong khuôn khổ của
APT. Công việc thực nghiệm sử dụng một phương pháp cắt gộp sử dụng một
phiên bản hạn chế phi tuyến của dự FIML.
Các yếu tố lãi suất có thể được coi như tương đương với những thay đổi bất ngờ
trong lạm phát kỳ vọng cộng với những thay đổi trong lãi suất thực. Sự giải thích này
cho phép chúng ta xem xét một số cơ chế, ở độ trễ quy định cụ thể, như
chịu trách nhiệm về hiệu quả. Việc xác định độ trễ quy định sẽ chỉ ra
rằng nguyên nhân của việc nạp lãi suất là một nguồn nhận rủi ro trong
thị trường, và do đó giúp hợp lý hóa các bằng chứng cho thấy yếu tố này được định giá bởi
những người tham gia thị trường. Hơn nữa, sự nhạy cảm này để thay đổi lãi suất
dường như được định giá, theo nghĩa là lợi nhuận ante cũ đưa vào phí bảo dựa
trên rủi ro thay đổi lãi suất, với tỷ lệ phí bảo hiểm cho các cổ phiếu