bring. These could arise, for examp

bring. These could arise, for example, through the risk that funding runs lead to widespread asset fire sales
(pre-failure contagion), and the deadweight cost of unnecessarily correlated defaults (post-failure contagion).
In a vibrant market economy, we expect returns to accrue to those willing to put capital at risk through
investment in new products and ideas, as compensation for bearing the risk of failure.
Impediments to market-based finance and possible mitigating actions
Despite its importance, there are broad impediments to the development of market-based finance in the UK,
which the FPC highlighted in its November 2013 Financial Stability Report:
1. The mix of temporary and structural factors that may be holding back the re-emergence of safe and
robust securitisation markets in the United Kingdom, to the detriment of diversity in banks’ sources
of funding and risk transfer outside of the banking sector. For example, in the United States, some
companies finance car loans to consumers via issuance of asset-backed securities (ABS) to end
investors.4
2. The information gaps and asymmetries regarding SMEs’ creditworthiness, narrowing their access to
finance – which a credit register might alleviate. Information gaps may also be holding back the
development of other markets, such as private placements, in which UK institutional investors
appear not to invest, in sharp contrast to their US counterparts.
3. Possible liquidity fragilities in some financial markets, including securities financing markets, that
are important to intermediating risk in capital markets and facilitating global trade flows.
4. Unintended consequences of the necessary regulatory reforms following the crisis, arising, for
example from increased demand for collateral in over-the-counter (OTC) derivative and repo
markets; which may generate procyclicality in economic leverage at the system level. In this case,
associated funding risks could be alleviated in principle by backstopping the collateral management
of a range of institutions, including non-banks, as the Governor explained in his speech in
October 2013.5
The wider Bank and the FPC will examine these issues over the next 12 to 18 months. This targeted
approach to market-based finance is timely, sensible, proportionate and constructive. I fully support it. By
identifying actions that support greater diversity in the financial system, the FPC can enhance the system’s
overall resilience (its primary objective) and create the conditions for sustainable economic growth (part of its
secondary objective).

Kết quả (Việt) 2:

mang lại. Đây có thể nảy sinh, ví dụ, thông qua các rủi ro mà chạy kinh phí dẫn đến việc bán tài sản tràn lan lửa
(pre-failure lây lan), và các chi phí trọng tải mặc định không cần thiết tương quan (sau thất bại lây lan).
Trong một nền kinh tế thị trường sôi động, chúng tôi kỳ vọng thu tích luỹ cho những người sẵn sàng bỏ vốn có nguy cơ thông qua
đầu tư vào các sản phẩm và ý tưởng mới, như bồi thường cho mang nguy cơ thất bại.
Những trở ngại đến tài chính dựa vào thị trường và các hành động giảm nhẹ có thể
Mặc dù tầm quan trọng của nó, có những trở ngại lớn cho sự phát triển của thị trường tài chính dựa trên ở Anh,
mà FPC nhấn mạnh trong năm 2013 Báo cáo của nó ổn định tháng Mười Một tài chính:
1. Sự kết hợp của các yếu tố tạm thời và cấu trúc có thể được giữ lại sự tái xuất hiện của an toàn và
thị trường chứng khoán mạnh mẽ tại Vương quốc Anh, có hại cho sự đa dạng trong các nguồn của các ngân hàng
tài trợ và chuyển giao rủi ro bên ngoài của khu vực ngân hàng. Ví dụ, tại Hoa Kỳ, một số
công ty tài chính cho vay mua xe cho người tiêu dùng thông qua phát hành chứng khoán có tài sản đảm (ABS) để kết thúc
investors.4
2. Các thông tin còn thiếu và bất đối xứng về mức độ tín nhiệm của DNNVV, thu hẹp để họ tiếp cận
tài chính - mà một đăng ký tín dụng có thể giảm bớt. Khoảng trống thông tin cũng có thể được giữ lại
sự phát triển của các thị trường khác, chẳng hạn như vị trí tư nhân, trong đó các nhà đầu tư Vương quốc Anh
xuất hiện không phải để đầu tư, trái ngược với các đối tác Mỹ của họ.
3. Fragilities có thể thanh khoản tại một số thị trường tài chính, bao gồm các thị trường tài chính chứng khoán, đó
là quan trọng để trung chuyển rủi ro trong thị trường vốn và tạo điều kiện cho dòng chảy thương mại toàn cầu.
4. Hậu quả không lường của cải cách quy định cần thiết sau khủng hoảng, phát sinh, cho
ví dụ từ việc tăng nhu cầu đối với tài sản thế chấp trong over-the-counter (OTC) phái sinh và repo
thị trường; mà có thể tạo ra procyclicality trong đòn bẩy kinh tế ở cấp độ hệ thống. Trong trường hợp này,
rủi ro tài chính liên quan có thể được giảm nhẹ về nguyên tắc trợ Quản việc quản lý tài sản thế chấp
của một loạt các tổ chức, bao gồm cả phi ngân hàng, là Thống đốc giải thích trong bài phát biểu của mình trong
tháng mười 2.013,5
Các rộng hơn Ngân hàng và các FPC sẽ xem xét các vấn đề này trong vòng 12 đến 18 tháng. Điều này nhắm mục tiêu
tiếp cận với nguồn tài chính dựa vào thị trường kịp thời, hợp lý, phù hợp và mang tính xây dựng. Tôi hoàn toàn ủng hộ nó. Bởi
việc xác định các hành động hỗ trợ đa dạng hơn trong hệ thống tài chính, FPC có thể nâng cao của hệ thống
khả năng phục hồi tổng thể (mục tiêu chính của nó) và tạo điều kiện cho tăng trưởng kinh tế bền vững (một phần của nó
Mục tiêu thứ yếu).