To measure non-synchronous trading

To measure non-synchronous trading bias, this study first compares two
methodologies for estimating rolling betas at the country-level, using 250-trading day,
overlapping samples for fourteen of emerging markets. The two methodologies used to
estimate country betas are a simple rolling, ordinary least squares (OLS) estimator, and a
rolling variant of Scholes and Williams’s estimator (1977), which is based on the OLS
estimator. The estimator that Scholes and Williams propose is meant to address an errorin-variables
problem, which is typically handled with instrumental variables, due to the
fact that newly observed returns may not arrive simultaneously. It is not itself an
instrumental variables estimator, however, Scholes and Williams show that their
estimator is asymptotically equivalent to an instrumental variables estimator. Based on
this equivalence, a simple Hausman (1978) type Wald test is applied to test the difference
between the Scholes-Williams and OLS country betas to determine the extent of nonsynchronous
trading bias.

Kết quả (Việt) 1:

Để đo thiên vị giao dịch không đồng bộ, nghiên cứu này lần đầu tiên so sánh haiphương pháp ước tính cán betas mức độ quốc gia, bằng cách sử dụng thương mại 250 ngày,chồng chéo mẫu cho mười bốn thị trường mới nổi. Hai phương pháp được sử dụng đểước tính quốc gia betas là một đơn giản cán, ước tính bình thường tối thiểu (OLS), và mộtcán các biến thể của Scholes và Williams của ước tính (1977), mà dựa trên các OLScông cụ ước tính. Công cụ ước tính Scholes và Williams đề xuất là có nghĩa là để giải quyết một errorin-biếnvấn đề, mà thường được xử lý với công cụ biến, do cácthực tế là vừa được quan sát thấy lợi nhuận có thể không đến nơi cùng một lúc. Nó không phải là chính nó mộtcông cụ biến trình ước tính, Tuy nhiên, Scholes và Williams Hiển thị đó của họcông cụ ước tính là tiệm cận tương đương với một ước tính biến công cụ. Dựa trêntương đương này, kiểu Hausman (1978) đơn giản, kiểm tra Wald được áp dụng để kiểm tra sự khác biệtgiữa các betas quốc gia Scholes-Williams và OLS để xác định mức độ của nonsynchronouskinh doanh thiên vị.

Kết quả (Việt) 2:

Để đo thiên vị kinh doanh không đồng bộ, nghiên cứu này đầu tiên so sánh hai
phương pháp để ước lượng beta lăn ở cấp quốc gia, sử dụng ngày 250-kinh doanh,
chồng chéo mẫu cho mười bốn của các thị trường mới nổi. Hai phương pháp được sử dụng để
ước lượng beta đất nước là một cán đơn giản, bình phương nhỏ nhất (OLS) ước lượng, và một
biến thể cán của Scholes và Williams của ước lượng (1977), mà là dựa trên OLS
ước. Ước tính rằng Scholes và Williams đề nghị là có nghĩa là để giải quyết một errorin-biến
vấn đề, ​​mà thường được xử lý với biến công cụ, do
thực tế là lợi nhuận mới được quan sát có thể không đến cùng một lúc. Nó không phải tự nó là một
ước lượng biến công cụ, tuy nhiên, Scholes và Williams cho thấy rằng họ
ước lượng là tiệm tương đương với một biến công cụ ước lượng. Dựa trên
tính tương đương này, một Hausman đơn giản (1978) gõ Wald thử nghiệm được áp dụng để kiểm tra sự khác biệt
giữa các Scholes-Williams và beta nước OLS để xác định mức độ nonsynchronous
thiên vị giao dịch.