As discussed in Section 2, there is

As discussed in Section 2, there is a tangibility effect whereby firms holding more tangible assets are more prone to seek external financing. This circumstance would, in turn, lead to a higher substitution effect. In this sense, it is assumed that constrained or unlisted firms are more sensitive to this effect and will try to accumulate more tangible assets. As a consequence, a cash flow shock on firms boasting more tangibility can lead to a higher substitution effect, that is, a more markedly negative relationship between external financing and cash flow. In order to test hypothesis H2, relative to the tangibility effect, we estimate Eq. (3). We only report the estimation results of Eq. (3) considering the dependent variable EXTFIN_D + E (see Table 6). Results hold when regressing this model with debt or equity, separately

Kết quả (Việt) 1:

Như được thảo luận trong phần 2, có là một tác dụng điều hiển nhiên trong đó công ty đang nắm giữ thêm tài sản hữu hình có nhiều dễ bị để tìm kiếm nguồn tài chính bên ngoài. Trường hợp này nào, đến lượt nó, dẫn đến một hiệu ứng thay thế cao hơn. Trong ý nghĩa này, giả sử rằng công ty hạn chế hoặc không công khai là nhạy cảm với hiệu ứng này và sẽ cố gắng để tích lũy thêm tài sản hữu hình. Kết quả là một cú sốc dòng tiền mặt vào công ty tự hào với điều hiển nhiên nhiều có thể dẫn đến một hiệu ứng thay thế cao hơn, có nghĩa là, là một mối quan hệ tiêu cực hơn rõ rệt giữa tài chính bên ngoài và dòng tiền mặt. Để thử nghiệm giả thuyết H2, liên quan đến tác dụng điều hiển nhiên, chúng tôi ước tính Eq. (3). Chúng tôi chỉ báo cáo các kết quả dự toán của Eq. (3) xem xét sự phụ thuộc vào biến EXTFIN_D + E (xem bảng 6). Kết quả giữ khi regressing mô hình này với nợ hoặc vốn chủ sở hữu, một cách riêng biệt

Kết quả (Việt) 2:

Như đã thảo luận trong phần 2, có tác dụng hữu hình theo đó các công ty nắm giữ tài sản hữu hình hơn là dễ bị để tìm kiếm nguồn tài chính bên ngoài. Trường hợp này sẽ lần lượt dẫn đến một hiệu ứng thay thế cao hơn. Trong ý nghĩa này, nó được giả định rằng các doanh nghiệp hạn chế hoặc chưa niêm yết là nhạy cảm hơn với tác động này và sẽ cố gắng để tích lũy tài sản hữu hình hơn. Như một hệ quả, một cú sốc dòng tiền vào các công ty tự hào hữu hình hơn có thể dẫn đến một hiệu ứng thay thế cao hơn, đó là một mối quan hệ rõ rệt tiêu cực hơn giữa tài chính bên ngoài và dòng tiền. Để kiểm tra giả thuyết H2, liên quan đến hiệu quả hữu hình, chúng tôi ước tính Eq. (3). Chúng tôi chỉ báo cáo các kết quả ước lượng của phương trình. (3) xem xét các biến phụ thuộc EXTFIN_D + E (xem bảng 6). Kết quả giữ khi thoái mô hình này với nợ hoặc vốn đầu tư, riêng biệt