These policies appeared to be succe

These policies appeared to be successful in the 1950s, when New Zealand benefited from favourable world prices for its exports and high rates of economic growth, but from 1960 onwards rates of inflation and credit growth increased substantially and the problems associated with this type of macroeconomic management became increasingly apparent.
In the 1970s and early 1980s the fundamental incompatibility of the different elements of monetary and fiscal policy followed by New Zealand governments in the previous two decades was highlighted by the disruption to the international economy resulting from the collapse of the Bretton Woods system of fixed exchange rates and the inflation and balance of payments difficulties resulting from large increases in oil prices. These conditions increased the size and volatility of new additions to the reserve assets of the financial system through the issue of securities to finance the Government's fiscal deficit. The resulting inflationary pressure placed more emphasis on the use of monetary policy to limit the growth in monetary and credit aggregates.
Within the framework for monetary policy in place during this period, monetary control could only be achieved by limitations on the extent to which financial institutions could expand their balance sheets, but this in turn implied strong upward pressure on nominal interest rates. Unwilling to accept this consequence, the Government found that interest rate controls were a necessary accompaniment of controls on institutional balance sheets.
This was most clearly illustrated from 1976 to 1981, when an attempt was made to reduce the severity and extent of interest rate controls. It became clear that with expansionary government fiscal policy and in the absence of more broad ranging liberalisation of the financial markets, removal of interest rate controls would simply focus the intense pressure building up within the New Zealand economy on the cost of credit. In response to continued high levels of inflation and credit growth, uncontrolled nominal interest rates increased sharply in the late 1970s and early 1980s, prompting the Government to reintroduce controls on interest rates in November 1981 with further controls added as part of the comprehensive wage/price control package in June 1982. These controls had the temporary effect of reducing inflation, but did not address the underlying causes of high inflation and high interest rates.

Kết quả (Việt) 1:

Các chính sách này xuất hiện để thành công trong những năm 1950, khi New Zealand hưởng lợi từ giá cả thuận lợi thế giới về xuất khẩu và tỷ lệ tăng trưởng kinh tế cao, nhưng từ năm 1960 trở đi tỷ lệ lạm phát và tín dụng tăng trưởng tăng lên đáng kể và những vấn đề liên quan đến loại này của quản lý kinh tế vĩ mô trở thành ngày càng rõ ràng.
Trong thập niên 1970 và đầu thập niên 1980 cơ bản không tương thích của các yếu tố khác nhau của chính sách tiền tệ và tài chính theo sau New Zealand chính phủ trong hai thập kỷ trước đó được đánh dấu bằng sự gián đoạn cho nền kinh tế quốc tế là hệ quả từ sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods cố định tỷ giá và lạm phát và thanh toán cân bằng khó khăn do tăng giá dầu. Những điều kiện này tăng kích thước và độ bay hơi là bổ sung mới vào các tài sản dự trữ của hệ thống tài chính thông qua các vấn đề của các chứng khoán để tài trợ cho thâm hụt tài chính của chính phủ. Kết quả áp lực lạm phát đặt trọng tâm nhiều hơn về việc sử dụng các chính sách tiền tệ để hạn chế sự tăng trưởng trong tiền tệ và tín dụng tập hợp.
Trong khuôn khổ cho các chính sách tiền tệ tại chỗ trong giai đoạn này, tiền tệ kiểm soát chỉ có thể đạt được bởi các giới hạn mức độ mà các tổ chức tài chính có thể mở rộng của bảng cân đối, nhưng điều này đến lượt nó ngụ ý mạnh trở lên áp lực về mức lãi suất danh nghĩa. Không muốn chấp nhận hậu quả này, Chính quyền thấy rằng tỷ lệ lãi suất điều khiển đã một đi kèm cần thiết của các điều khiển trên bảng cân đối thể chế.
Điều này rõ ràng nhất minh họa từ năm 1976 đến năm 1981, khi một nỗ lực đã được thực hiện để giảm mức độ nghiêm trọng và mức độ kiểm soát tỷ lệ lãi suất. Nó trở nên rõ ràng rằng với expansionary chính phủ chính sách tài chính và nếu không có thêm rộng khác nhau, tự do hoá thị trường tài chính, loại bỏ các điều khiển tỷ lệ lãi suất sẽ chỉ đơn giản là tập trung áp lực mạnh mẽ xây dựng trong nền kinh tế New Zealand vào chi phí tín dụng. Trong phản ứng để tiếp tục cấp cao của lạm phát và tăng trưởng tín dụng, không kiểm soát được mức lãi suất danh nghĩa tăng mạnh trong cuối thập niên 1970 và đầu thập niên 1980, khiến chính phủ để giới thiệu các điều khiển trên mức lãi suất trong tháng 11 năm 1981 với thêm điều khiển được thêm vào như một phần của gói phần mềm điều khiển toàn diện lương/giá trong tháng 6 năm 1982. Những điều khiển này có ảnh hưởng tạm thời làm giảm lạm phát, nhưng không đề cập tới những nguyên nhân cơ bản của lạm phát cao và lãi suất cao.

Kết quả (Việt) 2:

Các chính sách này xuất hiện để thành công trong những năm 1950, khi New Zealand hưởng lợi từ giá thế giới thuận lợi cho xuất khẩu và tốc độ tăng trưởng kinh tế, nhưng từ năm 1960 trở đi tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng tín dụng tăng lên đáng kể và những vấn đề liên quan đến loại hình quản lý kinh tế vĩ mô ngày càng trở nên rõ ràng.
Trong những năm 1970 và đầu những năm 1980 không tương thích cơ bản của các yếu tố khác nhau của chính sách tiền tệ và tài khóa tiếp theo chính phủ New Zealand trong hai thập kỷ trước đó đã được đánh dấu bởi sự gián đoạn cho nền kinh tế quốc tế từ sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods cố định tỷ giá hối đoái và lạm phát và cán cân thanh toán khó khăn do sự gia tăng lớn trong giá dầu. Những điều kiện này làm tăng kích thước và biến động của nhân vật mới là tài sản dự trữ của hệ thống tài chính thông qua việc phát hành chứng khoán để tài trợ cho thâm hụt ngân sách của Chính phủ. Áp lực lạm phát dẫn nhấn mạnh thêm về việc sử dụng các chính sách tiền tệ để hạn chế sự tăng trưởng trong tổng cung tiền và tín dụng.
Trong khuôn khổ chính sách tiền tệ tại chỗ trong giai đoạn này, kiểm soát tiền tệ chỉ có thể đạt được bằng cách hạn chế về mức độ mà các tổ chức tài chính có thể mở rộng bảng cân đối của họ, nhưng điều này đến lượt nó ngụ ý áp lực tăng mạnh lãi suất danh nghĩa. Không muốn chấp nhận kết quả này, Chính phủ thấy rằng kiểm soát lãi suất là một đệm cần thiết của điều khiển trên bảng cân đối thể chế.
Điều này được minh họa rõ ràng nhất 1976-1981, khi một nỗ lực đã được thực hiện để giảm mức độ nghiêm trọng và mức độ kiểm soát lãi suất. Nó trở nên rõ ràng rằng với chính sách tài khóa mở rộng và chính phủ trong trường hợp không tự do hóa khác nhau, rộng hơn của thị trường tài chính, loại bỏ kiểm soát lãi suất chỉ đơn giản là sẽ tập trung vào áp lực lớn xây dựng trong nền kinh tế New Zealand vào chi phí tín dụng. Để đáp ứng tiếp tục ở mức cao của lạm phát và tăng trưởng tín dụng, lãi suất danh nghĩa không kiểm soát được tăng mạnh vào cuối năm 1970 và đầu những năm 1980, khiến Chính phủ để tái kiểm soát lãi suất trong tháng 11 năm 1981 với các điều khiển tiếp tục thêm vào như là một phần của mức lương toàn diện / giá gói kiểm soát vào tháng năm 1982 Những điều khiển này có hiệu lực tạm thời giảm lạm phát, nhưng không giải quyết các nguyên nhân cơ bản của lạm phát cao và lãi suất cao.