3.1.4. Uncertain disclosure incenti

3.1.4. Uncertain disclosure incentives

The fourth condition used to derive the unraveling result is that managers want to maximize the firm’s stock price and that investors know that this is the manager’s objective.22 This condition may not hold when managers sometimes have incentives to maximize stock prices (e.g., when they sell shares) and sometimes have incentives to minimize stock prices (e.g., when stock options are awarded; see Aboody and Kasznik, 2000). As a result, in the absence of disclosure, investors price the firm at some weighted average of good and bad news and unraveling does not occur (Einhorn, 2007). This illustrates that investors being uncertain about managers’ reporting incentives can prevent full disclosure in equilibrium.
disclosures are not only a tool of information dissemination but also of information acquisition

Kết quả (Việt) 1:

3.1.4. chắc chắn tiết lộ ưu đãiĐiều kiện thứ tư được sử dụng để lấy kết quả unraveling là nhà quản lý muốn tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty và nhà đầu tư biết rằng đây là objective.22 của người quản lý tình trạng này không thể giữ khi quản lý đôi khi có các ưu đãi để tối đa hóa giá cổ phiếu (ví dụ như, khi họ bán cổ phần) và đôi khi có các ưu đãi để giảm thiểu giá chứng khoán (ví dụ như, khi lựa chọn cổ phiếu được trao giải thưởng; xem Aboody và Kasznik năm 2000). Kết quả là, trong trường hợp không công bố, nhà đầu tư giá công ty tại một số trung bình trọng số là tốt và tin xấu và unraveling không xảy ra (Einhorn, 2007). Điều này minh hoạ rằng các nhà đầu tư đang được không chắc chắn về nhà quản lý báo cáo ưu đãi có thể ngăn ngừa các tiết lộ đầy đủ ở trạng thái cân bằng.tiết lộ là không chỉ là một công cụ phổ biến thông tin mà còn của việc mua lại của thông tin

Kết quả (Việt) 2:

3.1.4. Khuyến khích việc tiết lộ chắc chắn

Điều kiện thứ tư sử dụng để lấy kết quả làm sáng tỏ là các nhà quản lý muốn tối đa hóa giá cổ phiếu của công ty và các nhà đầu tư biết rằng đây là của người quản lý objective.22 Tình trạng này có thể không giữ khi các nhà quản lý đôi khi có động lực để tối đa hóa giá chứng khoán (ví dụ như , khi họ bán cổ phiếu) và đôi khi có động lực để giảm thiểu giá chứng khoán (ví dụ, khi lựa chọn cổ phiếu được trao giải thưởng, xem Aboody và Kasznik, 2000). Kết quả là, trong trường hợp không tiết lộ, các nhà đầu tư giá công ty tại một số bình quân gia quyền của các tin tốt và xấu và tháo gỡ không xảy ra (Einhorn, 2007). Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư có gì chắc chắn về khuyến khích báo cáo các nhà quản lý có thể ngăn chặn tiết lộ đầy đủ trong trạng thái cân bằng.
Tiết lộ này là không chỉ là một công cụ phổ biến thông tin mà còn của việc mua lại thông tin