In this equation mtis the share pri

In this equation mtis the share price at timet, E(dt+τ
) is the expected dividend per share in period
t+τ, and ris (approximately) the long-term average expectedstock return or, more precisely, the internal
rate of return on expected dividends.
Equation (1) says that if at time tthe stocks of two firms have the same expected dividends but
different prices, the stock with a lower price has a higher expected return. If pricing is rational, the future
dividends of the stock with the lower price must havehigher risk. The predictions drawn from (3), here
and below, center on the price, mt,
however, and the predictions are the same whether the price is rational
or irrational.
With a bit of manipulation, we can extract the implications of equation (1) for the relations
between expected return, and expected profitability, expected investment, and B/M. Miller and Modigliani
(1961) show that that the time ttotal market value of the firm’s stock implied by (1) is,

Kết quả (Việt) 1:

Trong phương trình này mtis giá cổ phiếu tại timet, E (dt + τ) là các cổ tức dự kiến cho mỗi cổ phần trong thời gian t + τ, và ris (xấp xỉ) lâu dài trung bình expectedstock trở lại, hoặc, chính xác hơn, nội bộ tỷ lệ lợi tức cổ tức dự kiến. Phương trình (1) nói rằng nếu tại thời điểm các cổ phiếu của hai công ty có cổ tức dự kiến tương tự nhưng mức giá khác nhau, các cổ phiếu với giá thấp hơn có một trở lại cao hơn dự kiến. Nếu giá là hợp lý, tương lai cổ tức của cổ phiếu với giá thấp hơn phải nguy cơ havehigher. Dự đoán được rút ra từ (3), tại đây và dưới đây, tập trung vào giá, mt,Tuy nhiên, và các dự đoán như nhau cho dù giá là hợp lý hoặc chưa hợp lý. Với một chút thao tác, chúng tôi có thể trích xuất các tác động của phương trình (1) cho các mối quan hệ giữa dự kiến sẽ trở lại, và lợi nhuận dự kiến, dự kiến đầu tư, và B/M. Miller và Modigliani Hiển thị (1961), đó là thời gian ttotal thị trường giá trị của các công ty chứng khoán ngụ ý (1),

Kết quả (Việt) 2:

Trong phương trình này mtis giá cổ phiếu tại timet, E (dt + τ
) là cổ tức dự kiến cho mỗi cổ phiếu trong giai đoạn
t + τ, và ris (ước tính) trung bình expectedstock nhuận dài hạn hay chính xác hơn, các nội
tỉ suất lợi nhuận cổ tức dự kiến.
Phương trình (1) nói rằng nếu tại thời tthe cổ phiếu của hai công ty có cổ tức dự kiến tương tự nhưng
mức giá khác nhau, các cổ phiếu với giá thấp hơn có lợi nhuận kỳ vọng cao hơn. Nếu giá cả là hợp lý, tương lai
cổ tức của cổ phiếu với giá thấp hơn phải havehigher rủi ro. Các dự đoán rút ra từ (3), ở đây
và bên dưới, trung tâm về giá, tấn,
tuy nhiên, và những dự đoán là như nhau cho dù giá cả là hợp lý
hay không hợp lý.
Với một chút thao tác, chúng ta có thể trích xuất ý nghĩa của phương trình (1 ) cho các mối quan hệ
giữa lợi nhuận kỳ vọng, và dự kiến lợi nhuận, đầu tư dự kiến, và B / M. Miller và Modigliani
(1961) cho thấy rằng thời gian giá trị thị trường ttotal cổ phiếu của công ty ngụ ý của (1) là,