The interest generated by the M&M i

The interest generated by the M&M irrelevant hypothesis led to the study of Modigliani and Miller (1963) when the assumption of perfect financial market was relaxed for a more realistic assumption.
They concluded that, as a result of the tax advantage of debt finance, the choice of finance could influence the value of the firm and the attainment of optimal capital structure becomes relevant and major concern to managers. Gordon and Chamberlin (1994) focused on how specific market imperfections (tax system, agency and bankruptcy costs) can violate the MM theorem and make significant effect of leverage on the firm value. According to Chang (2004), the MM’s first theorem can be verified in an environment where there is no financial market for lending and borrowing, and does not require that investors and companies use the same rate of interest

Kết quả (Việt) 2:

Sự quan tâm tạo ra bởi các giả thuyết không liên quan M & M đã dẫn đến sự nghiên cứu của Modigliani và Miller (1963) khi các giả định của thị trường tài chính hoàn hảo đã được nới lỏng cho một giả định thực tế hơn.
Họ kết luận rằng, như một kết quả của lợi thế thuế tài chính nợ, lựa chọn tài chính có thể ảnh hưởng đến giá trị của công ty và đạt được cơ cấu vốn tối ưu trở thành mối quan tâm liên quan và chính các nhà quản lý. Gordon và Chamberlin (1994) tập trung vào cách không hoàn hảo của thị trường cụ thể (hệ thống thuế, cơ quan và chi phí phá sản) có thể vi phạm các định lý MM và làm ảnh hưởng đáng kể của đòn bẩy trên giá trị công ty. Theo Chang (2004), định lý đầu tiên của MM có thể được xác nhận trong một môi trường mà ở đó không có thị trường tài chính cho vay và cho vay, và không đòi hỏi rằng các nhà đầu tư và các công ty sử dụng cùng một tỷ lệ quan tâm