hawks’ argument goes something like

hawks’ argument goes something like this: Raise rates now and slow the economy so the Fed does not have to raise rates more vigorously later and possibly cause a recession. Let’s say for a minute that rates right now are at 0.50%. So, if rates are raised, say twice in the next three FOMC meetings, the economy will be slowed by a factor of X.

Yes, going slowly will make the application of the brakes smoother but, in the long run, raising rates, (theoretically) by 0.50% once, should not have an effect that is appreciably different from raising rates twice at 0.25% each time. We think this is especially true given the FOMC’s staff assessment of the U.S. economy:

Chart

The labor market conditions strengthened in recent months and that real gross domestic product (GDP) was increasing at a faster pace in the third quarter than in the first half of the year.
Consumer price inflation continued to run below the Committee's longer-run objective of 2 percent, restrained in part by earlier decreases in energy prices and in prices of non-energy imports.
Survey-based measures of longer-run inflation expectations were little changed, on balance, while market-based measures of inflation compensation remained low.
The unemployment rate remained at 4.9 percent in recent months. (In fact, it has since risen to 5 percent.)
Both the labor force participation rate and the employment-to-population ratio had edged up since June. The share of workers employed part time for economic reasons was little changed on balance. The rates of private-sector job openings and of hires increased over June and July, and the rate of quits was unchanged.
Compensation per hour in the business sector rose 2 percent over the four quarters ending in the second quarter, the employment cost index for private workers increased 2-1/2 percent over the 12 months ending in June, and average hourly earnings for all employees increased 2-1/2 percent over the 12 months ending in August.
Foreign real GDP growth slowed noticeably in the second quarter, primarily owing to contractions in Canada and Mexico; economic growth in other foreign economies fell only slightly on average.
We want to pay particular attention to the final point. Canada and Mexico are the two biggest trading partners of the United States. Therefore, they act as bellwethers for the U.S. economy. Other economies, even if they grew, the growth slowed.

The full minutes can be read here: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20160921.htm

Equities held higher after the FOMC minutes were released then turned mixed to down later in the session. The dollar was up against the euro by 0.35%. Bond yields were up though slightly flat. Gold rose, finally overcoming the strengthening dollar with strong regular trading action.

This all tells us the markets are anticipating rates to hold in November and perhaps even in December. The latter is still a question mark, but we have two more data sets on growth, employment and inflation before December 14 when the next FOMC meeting concludes.

The VIX jumped yesterday and today but has now backed off the 16 level and is headed back down. A week ago the VIX stood at roughly 13.5.

A final note: oil fell 1.00% as it was announced that OPEC, despite all its talk, saw production from the cartel rise. That output was at an eight-year high. And standing like an avenging angel, should prices go up is the U.S. higher-priced production sector.

For those who would like a deeper analysis, I invite you to try our daily video newsletter. Simply use the link at the bottom of this report to sign up for a free trial.

Wishing you as always, good trading,

Gary Wagner
Thegoldforecast.com

Kết quả (Việt) 1:

Hawks' tranh luận đi một cái gì đó như thế này: nâng cao tỷ lệ bây giờ và làm chậm nền kinh tế để Fed chưa tăng tỷ giá thêm mạnh mẽ sau đó và có thể gây ra một cuộc suy thoái. Hãy nói cho một phút tỷ lệ ngay bây giờ là lúc 0,50%. Vì vậy, nếu tỷ lệ được nâng lên, nói hai lần trong các cuộc họp FOMC tiếp theo ba, nền kinh tế sẽ được làm chậm lại bởi một nhân tố của X.Vâng, sẽ từ từ sẽ làm cho việc áp dụng các phanh mượt mà nhưng, về lâu dài, nâng cao tỷ lệ, (lý thuyết) 0,50% một lần, không nên có một hiệu ứng appreciably khác tăng giá gấp đôi lúc 0,25% mỗi. Chúng tôi nghĩ rằng điều này đặc biệt đúng cho các FOMC đánh giá nhân viên của nền kinh tế Mỹ:Bảng xếp hạngĐiều kiện thị trường lao động tăng cường trong vài tháng gần đây và đó thực sự tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng tại một tốc độ nhanh hơn trong quý III hơn trong nửa đầu của năm.Lạm phát giá cả tiêu dùng tiếp tục chạy dưới đây của Ủy ban chạy dài hơn mục tiêu của 2 phần trăm, hạn chế một phần bởi trước đó giảm trong giá năng lượng và giá cả của hàng nhập khẩu không phải là năng lượng.Biện pháp này dựa trên cuộc khảo sát của kỳ vọng lạm phát còn chạy được chút thay đổi, trên số dư, trong khi thị trường dựa trên các biện pháp đền bù lạm phát vẫn còn thấp.Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở 4.9 phần trăm trong vài tháng gần đây. (Trong thực tế, nó có kể từ khi tăng lên 5 phần trăm.)Cả lực lượng lao động tham gia tỷ lệ và tỷ lệ việc làm cho dân có lưỡi lên kể từ tháng sáu. Những chia sẻ của người lao động làm việc bán thời gian vì lý do kinh tế ít thay đổi về cân bằng. Tỷ lệ cơ hội việc làm khu vực tư nhân và thuê tăng lên trong tháng sáu và tháng bảy, và với tỷ lệ quits là không thay đổi.Bồi thường cho mỗi giờ trong khu vực doanh nghiệp tăng 2 phần trăm trên bốn khu kết thúc trong quý II, chỉ việc làm chi phí cho người lao động riêng tăng lên 2-1/2 phần trăm trong 12 tháng kết thúc vào tháng sáu, và thu nhập trung bình hàng giờ cho tất cả nhân viên tăng lên 2-1/2 phần trăm trong 12 tháng kết thúc vào tháng tám.Tăng trưởng GDP thực tế nước ngoài bị chậm lại đáng chú ý trong quý II, chủ yếu là do cơn co thắt ở Canada và Mexico; tăng trưởng kinh tế trong nền kinh tế nước ngoài khác giảm chỉ hơi Trung bình.Chúng tôi muốn đặc biệt chú ý đến điểm cuối cùng. Canada và Mexico là hai đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ. Vì vậy, họ hành động như bellwethers cho nền kinh tế Mỹ. Nền kinh tế khác, ngay cả khi họ đã tăng trưởng, sự tăng trưởng chậm lại.Phút đầy đủ có thể được đọc ở đây: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20160921.htmCổ phần được tổ chức cao hơn sau khi biên bản FOMC đã được phát hành sau đó biến hỗn hợp để xuống sau này trong phiên họp. Đồng đô la đã lên chống lại đồng euro bởi 0,35%. Sản lượng trái phiếu là mặc dù hơi phẳng. Hoa hồng vàng, cuối cùng đã vượt qua đồng đô la tăng cường mạnh mẽ các hành động giao dịch thường xuyên.Tất cả điều này cho chúng ta những thị trường dự đoán tỷ giá giữ trong ngày và có lẽ ngay cả trong ngày. Sau đó vẫn còn là một dấu hỏi, nhưng chúng tôi có hai bộ dữ liệu thêm vào tốc độ tăng trưởng, việc làm và lạm phát trước tháng 12 khi kết thúc cuộc họp FOMC tiếp theo.VIX đã nhảy vào ngày hôm qua và hôm nay nhưng bây giờ đã hậu thuẫn ra ở cấp độ 16 và đứng đầu trở lại xuống. Một tuần trước đây các VIX đứng ở mức khoảng 13,5.Một lưu ý cuối cùng: dầu rơi 1,00% như nó đã được công bố rằng OPEC, mặc dù tất cả các nói chuyện của mình, thấy sản xuất từ sự nổi lên của cartel. Đầu ra là một cao tám năm. Và đứng như một thiên thần avenging, nên giá đi lên là lĩnh vực sản xuất cao hơn giá của Hoa Kỳ.Đối với những người muốn có một phân tích sâu hơn, tôi mời các bạn thử nhận video hàng ngày của chúng tôi. Đơn giản chỉ cần sử dụng liên kết ở dưới cùng của báo cáo này để đăng ký cho một thử nghiệm miễn phí.Với mong muốn bạn như mọi khi, kinh doanh tốt,Gary WagnerThegoldforecast.com