This article reaches very different

This article reaches very different conclu- sions. It argues that ASEAN-5 bond markets have undergone a ‘quality transition,’ becom- ing a more mature channel of funding, with lower barriers to entry. As a result, two critical changes have taken place. Bond markets have indeed begun to serve as a ‘spare tyre’ in case other parts of the financial system are impaired; and they have begun to receive copious foreign inflows. These developments have important ramifications. With the inves- tor base likely to expand as foreign investors devote an increasing portion of their portfolios to emerging market (EM) assets, ASEAN-5 bond markets could grow much more rapidly over the coming decade, to the point where ASEAN-5 could finally develop ‘twin engine’ financial systems. To seize this opportunity, however, proactive policies will be necessary to smooth the development path, unlock exist- ing supply-side constraints, and minimise the attendant risks such as market volatility.

Kết quả (Việt) 1:

Bài viết này đạt đến conclu-sions rất khác nhau. Nó lập luận rằng ASEAN-5 trái phiếu thị trường đã trải qua một 'chất lượng chuyển đổi,' becom-ing một kênh lớn tài trợ, với thấp các rào cản để nhập cảnh. Kết quả là, hai thay đổi quan trọng đã diễn ra. Thị trường trái phiếu đã thực sự bắt đầu để phục vụ như là một 'phụ tùng lốp xe' trong trường hợp các bộ phận khác của hệ thống tài chính gặp khó khăn; và họ đã bắt đầu nhận được phong phú luồng vào nước ngoài. Những phát triển có chi nhánh quan trọng. Với cơ sở inves-tor khả năng mở rộng như các nhà đầu tư nước ngoài cống hiến một phần ngày càng tăng của danh mục của họ để nổi lên thị trường (EM) tài sản, ASEAN-5 trái phiếu thị trường có thể phát triển nhiều hơn nữa nhanh chóng trong thập kỷ tới, đến mức mà ASEAN-5 cuối cùng có thể phát triển hệ thống tài chính 'đôi động cơ'. Để nắm bắt cơ hội này, Tuy nhiên, chủ động chính sách sẽ được cần thiết để mịn đường phát triển, mở khóa những hạn chế tồn tại-ing supply-side, và giảm thiểu những rủi ro attendant chẳng hạn như thị trường biến động.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này đạt sions kết luận rất khác nhau. Họ lập luận rằng các thị trường ASEAN-5 trái phiếu đã trải qua một "quá trình chuyển đổi chất lượng, 'becom- ing một kênh trưởng thành hơn của nguồn tài trợ, với các rào cản thấp để nhập cảnh. Kết quả là, hai thay đổi quan trọng đã diễn ra. Thị trường trái phiếu đã thực sự bắt đầu để phục vụ như là một 'lốp dự phòng "trong trường hợp các bộ phận khác của hệ thống tài chính đang bị suy giảm; và họ đã bắt đầu nhận được dòng vốn nước ngoài dồi dào. Những phát triển này có hậu quả quan trọng. Với các cơ sở tor khối có khả năng mở rộng như các nhà đầu tư nước ngoài dành một phần ngày càng tăng của danh mục đầu tư của họ vào thị trường (EM) tài sản mới nổi, ASEAN-5 thị trường trái phiếu có thể phát triển nhanh hơn nhiều trong thập kỷ tới, đến điểm mà ASEAN-5 có thể cuối cùng đã phát triển hệ thống tài chính 'động cơ twin'. Để nắm bắt cơ hội này, tuy nhiên, chính sách chủ động sẽ là cần thiết để làm phẳng các con đường phát triển, mở khóa hiện hữu ing hạn chế từ phía cung, và giảm thiểu các rủi ro đi kèm như biến động thị trường.