We provide empirical evidence that

We provide empirical evidence that US systemic financial stress shocks (US-SFSSs) are an important driver of economic dynamics and fluctuations in EMEs. Applying a structural vector autoregression, we analyze the international transmission of US-SFSSs to eight EMEs using monthly data from 1999 to 2012. US-SFSSs are identified as unexpected changes in the financial conditions index of the Federal Reserve Bank of Chicago. Findings indicate that a typical emerging market real economy experiences similar negative effects to those seen in the US real economy in response to US-SFSSs. For international transmission, our results emphasize that financial interconnectedness with the US is important relative to trade relations. The analyzed cases of Latin American economies suggest that indirect linkages are also important for transmitting the negative effects of US-SFSSs. In general, US-SFSSs act as a crucial driver of volatility in the emerging world; also at business cycle frequencies.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi cung cấp bằng chứng thực nghiệm rằng những chấn động hệ thống căng thẳng tài chính Hoa Kỳ (U.S.-SFSSs) là một trình điều khiển quan trọng của kinh tế năng động và biến động trong EMEs. Chúng tôi áp dụng một cấu trúc véc tơ autoregression, phân tích truyền U.S.-SFSSs đến tám EMEs sử dụng hàng tháng dữ liệu từ năm 1999 đến năm 2012, quốc tế. U.S.-SFSSs được xác định là các thay đổi bất ngờ trong chỉ số điều kiện tài chính của ngân hàng dự trữ liên bang của Chicago. Kết quả chỉ ra rằng một điển hình mới nổi thị trường nền kinh tế thực kinh nghiệm tương tự như tác động tiêu cực đến những người nhìn thấy trong nền kinh tế Mỹ thực sự để đáp ứng với U.S.-SFSSs. Cho vận chuyển quốc tế, kết quả của chúng tôi nhấn mạnh rằng tài chính interconnectedness với Hoa Kỳ là quan trọng liên quan đến quan hệ thương mại. Trường hợp phân tích của nền kinh tế Mỹ Latinh đề nghị rằng gián tiếp mối liên kết cũng rất quan trọng để truyền các tác động tiêu cực của U.S.-SFSSs. Nói chung, U.S.-SFSSs hoạt động như một trình điều khiển quan trọng của các biến động trên thế giới đang phát triển; cũng tại tần số chu kỳ kinh doanh.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi cung cấp bằng chứng thực nghiệm rằng Mỹ có hệ thống những cú sốc căng thẳng tài chính (US-SFSSs) là một động lực quan trọng của động lực kinh tế và biến động trong EMES. Áp dụng một autoregression vector cơ cấu, chúng tôi phân tích truyền quốc tế của Mỹ-SFSSs đến tám EMES sử dụng dữ liệu hàng tháng từ năm 1999 đến năm 2012. Mỹ-SFSSs được xác định là những thay đổi bất ngờ trong số các điều kiện tài chính của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago. Kết quả cho thấy một thị trường mới nổi nền kinh tế thực điển hình trải nghiệm các hiệu ứng tiêu cực tương tự như những người nhìn thấy trong nền kinh tế thực tế của Mỹ để đáp ứng với Mỹ-SFSSs. Đối với truyền dẫn quốc tế, kết quả của chúng tôi nhấn mạnh rằng sự liên kết tài chính với Mỹ là tương đối quan trọng đối với quan hệ thương mại. Các trường hợp được phân tích của các nền kinh tế Mỹ Latinh cho thấy mối liên hệ gián tiếp cũng rất quan trọng để truyền những tác động tiêu cực của Mỹ-SFSSs. Nói chung, Mỹ-SFSSs hành động như một người lái xe quan trọng của biến động trong thế giới đang phát triển; cũng ở tần số chu kỳ kinh doanh.