This paper uses stochastic simulati

This paper uses stochastic simulation and my U.S. econometric model to examine the optimal choice of monetary policy instruments. Are the variances, covariances, and parameters in the model such as to favor one instrument over the other, in particular the interest rate over the money supply? The results show that the interest rate and the money supply are about equally good as policy instruments in terms of minimizing the variance of real GNP. The variances of some of the components of GNP are, however, much larger when the money supply is the policy instrument, as is the variance of the change in stock prices. Therefore, if one's loss function is expanded beyond simply the variance of real GNP to variances of other variables, the interest rate policy does better. The results thus provide some support for what seems to be the Fed's current choice of using the interest rate as its primary instrument. Stochastic simulation is also used to estimate how much of the variance of real GNP is due to the error terms in the demand for money equations. The results show that the contribution is not very great even when the money supply is the policy instrument.

Kết quả (Việt) 1:

Giấy này sử dụng ngẫu nhiên mô phỏng và mô hình kinh tế lượng Hoa Kỳ của tôi để kiểm tra sự lựa chọn tối ưu của các công cụ chính sách tiền tệ. Có chênh lệch, covariances và tham số trong các mô hình như để ưu tiên một công cụ trên khác, đặc biệt tỷ lệ lãi suất trên cung tiền? Kết quả cho thấy rằng tỷ lệ lãi suất và cung tiền là về đều tốt như công cụ chính sách trong điều khoản của việc giảm thiểu phương sai của GNP thực tế. Chênh lệch của một số thành phần của GNP, Tuy nhiên, lớn hơn nhiều khi cung tiền là công cụ chính sách, như là phương sai của sự thay đổi trong giá cổ phiếu. Vì vậy, nếu chức năng giảm cân được mở rộng vượt ra ngoài chỉ đơn giản là phương sai của GNP thực để chênh lệch của các biến khác, các chính sách lãi suất không tốt hơn. Kết quả do đó cung cấp một số hỗ trợ cho những gì có vẻ là sự lựa chọn của Fed hiện tại bằng cách sử dụng tỷ lệ lãi suất là công cụ chính của nó. Mô phỏng ngẫu nhiên cũng được sử dụng để ước lượng bao nhiêu phương sai của real GNP là do điều kiện lỗi vào các nhu cầu về tiền phương trình. Kết quả cho thấy rằng sự đóng góp không phải là rất tuyệt vời ngay cả khi lượng cung tiền là công cụ chính sách.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này sử dụng mô phỏng ngẫu nhiên và mô hình kinh tế Mỹ của tôi để kiểm tra sự lựa chọn tối ưu của các công cụ chính sách tiền tệ. Là phương sai, hiệp phương sai, và các thông số trong mô hình như vậy là để ủng hộ một công cụ trên, đặc biệt là lãi suất khác qua việc cung cấp tiền bỏ ra? Kết quả cho thấy rằng tỷ lệ lãi suất và cung tiền khoảng bằng nhau tốt như các công cụ chính sách về giảm thiểu các sai của GNP thực. Các phương sai một số các thành phần của GNP được, tuy nhiên, lớn hơn nhiều khi nguồn cung cấp tiền bạc là công cụ chính sách, như là phương sai của sự thay đổi trong giá cổ phiếu. Vì vậy, nếu chức năng mất mát của một người được mở rộng xa hơn việc chỉ phương sai của GNP thực sự cho phương sai của các biến khác, các sách lãi suất hiện tốt hơn. Các kết quả do đó cung cấp một số hỗ trợ cho những gì có vẻ là sự lựa chọn hiện tại của Fed sử dụng lãi suất như công cụ chính của nó. mô phỏng ngẫu nhiên cũng được sử dụng để ước tính bao nhiêu phương sai của GNP thực là do sai số trong các nhu cầu về phương trình tiền. Kết quả cho thấy rằng sự đóng góp không phải là rất tuyệt vời ngay cả khi nguồn cung cấp tiền bạc là công cụ chính sách.