Different methodologies have differ

Different methodologies have different effect on the results despite the effect of variables like wise; Allen, et al. (2009) examined the behavior of three risk factors from fama-french model. The study shows that the traditional method of OLS becomes less effective when it comes to analyzing the extremes with in a distribution, which is often of key interest to investor and risk managers. OLS loses its effectiveness when we try to go beyond the median value or towards the extremes of data set. It has been proved that when it comes to extremes or boundaries values in distribution OLS method becomes inefficient. Quantile regression gives more efficient results when it comes to the boundary values of a distribution. When it comes to efficient risk assessment, it becomes important for an investor or risk manager t to account for the extreme tails of a distribution. Fama & French (1993) point out five common risk factors in returns on stocks and bonds, three of them are stock market factors: market risk, firm size and book-to-market equity. The other two factor are related bond market: maturity and default risks. In this paper Fama and French expanded their asset pricing test as in Fama and French (1992a): Expand the set of asset to explain returns, the only asset used before was common stocks. If markets are integrated, then a single model should explain bond returns. Variables are expanded too which used to explain returns. List of variables that are likely to explain bond returns; the motive behind this is to examine whether variables, which explain bond returns, help to explain stock returns Malin & Veeraraghavan (2004) investigates the robustness of fama and french multifactor model for three European stock markets. Find out the small firm effect in Germany and France where as big Firm effect in UK. In this paper, methodology of fama and french (1993) is extended to the selected international markets. This paper also investigate the seasonal effects in the selected markets, empirical evidence suggests that small firms have larger risk. Shows that investor who invests in small stocks earns more who invest in large stock but for France and Germany. Shows there is growth effect for all three markets, finds that growth stocks generate higher returns than value stocks and challenged those papers who believe that high B/M generate high returns as they are distressed

Kết quả (Việt) 1:

Phương pháp khác nhau có các hiệu ứng khác nhau trên các kết quả mặc dù hiệu quả của các biến như khôn ngoan; Allen, et al. (2009) kiểm tra hành vi của ba các yếu tố nguy cơ từ fama-pháp mô hình. Nghiên cứu cho thấy rằng phương pháp truyền thống của OLS trở nên ít hiệu quả khi nói đến phân tích cực với một phân phối, mà thường là quan trọng quan tâm đến đầu tư và quản lý rủi ro. OLS mất hiệu quả của nó khi chúng tôi cố gắng để đi vượt ra ngoài giá trị trung bình hoặc hướng tới những thái cực của tập dữ liệu. Nó đã được chứng minh rằng khi nói đến Thái cực hoặc ranh giới giá trị trong phân phối OLS phương pháp trở nên không hiệu quả. Quantile hồi qui sẽ cho kết quả hiệu quả hơn khi nói đến giá trị ranh giới của một phân phối. Khi nói đến đánh giá rủi ro hiệu quả, nó trở nên quan trọng đối với một nhà đầu tư hoặc rủi ro quản lý t vào tài khoản cho đuôi cực của một phân phối. Fama & Pháp (1993) chỉ ra năm yếu tố rủi ro phổ biến ở trả lại về cổ phiếu và trái phiếu, ba trong số đó là những yếu tố thị trường chứng khoán: thị trường rủi ro, công ty kích thước và cuốn sách thị trường vốn chủ sở hữu. Hai yếu tố khác có liên quan đến thị trường trái phiếu: kỳ hạn thanh toán và mặc định rủi ro. Trong bài báo này Fama và Pháp mở rộng của tài sản giá kiểm tra như trong Fama và tiếng Pháp (1992a): mở rộng các thiết lập của tài sản để giải thích các lợi nhuận, tài sản duy nhất được sử dụng trước khi là phổ biến cổ phiếu. Nếu thị trường được tích hợp, sau đó một mô hình duy nhất nên giải thích trở về trái phiếu. Biến được mở rộng quá sử dụng để giải thích trở về. Danh sách các biến mà có khả năng để giải thích các trái phiếu trả về; những động lực đằng sau này là để kiểm tra cho dù biến, giải thích liên kết trở lại, giúp đỡ để giải thích chứng khoán trở về Malin & Veeraraghavan (2004) điều tra mạnh mẽ của fama và Pháp multifactor mô hình cho ba thị trường chứng khoán châu Âu. Tìm hiểu các hiệu ứng công ty nhỏ tại Đức và Pháp trong trường hợp như là ảnh hưởng lớn của công ty tại Vương Quốc Anh. Trong bài báo này, phương pháp luận của fama và Pháp (1993) được mở rộng vào các thị trường quốc tế đã chọn. Bài báo này cũng điều tra hiệu ứng theo mùa trong các thị trường lựa chọn, bằng chứng thực nghiệm cho thấy rằng các công ty nhỏ có nguy cơ lớn hơn. Cho thấy rằng nhà đầu tư những người đầu tư vào cổ phiếu nhỏ kiếm được nhiều người đầu tư vào cổ phiếu lớn nhưng đối với Pháp và Đức. Cho thấy có sự phát triển có hiệu lực cho tất cả các thị trường ba, thấy rằng cổ phiếu tăng trưởng tạo ra lợi nhuận cao hơn giá trị cổ phiếu và thách thức những giấy tờ tin rằng cao B/M tạo ra lợi nhuận cao như họ đang đau khổ

Kết quả (Việt) 2:

Phương pháp khác nhau có tác dụng khác nhau về kết quả bất chấp ảnh hưởng của các biến như khôn ngoan; Allen, et al. (2009) đã kiểm tra hành vi của ba yếu tố nguy cơ từ mô hình Fama-Pháp. Nghiên cứu cho thấy rằng các phương pháp truyền thống của OLS trở nên kém hiệu quả khi nói đến việc phân tích các thái cực với phân phối trong một, mà thường là mối quan tâm chính cho nhà đầu tư và các nhà quản lý rủi ro. OLS mất hiệu quả của nó khi chúng tôi cố gắng để vượt qua giá trị trung bình hoặc về phía cực của tập dữ liệu. Nó đã được chứng minh rằng khi nói đến thái cực hoặc các giá trị giới hạn trong phương pháp OLS phân phối trở nên kém hiệu quả. Hồi quy quantile cho kết quả hiệu quả hơn khi nói đến các giá trị ranh giới của một phân phối. Khi nói đến việc đánh giá rủi ro hiệu quả, nó trở nên quan trọng đối với một nhà đầu tư hoặc người quản lý rủi ro t vào tài khoản cho đuôi cực đoan của một phân phối. Fama và French (1993) đã chỉ ra năm yếu tố nguy cơ phổ biến trong lợi nhuận trên cổ phiếu và trái phiếu, ba trong số đó là các yếu tố thị trường chứng khoán: rủi ro thị trường, quy mô doanh nghiệp và vốn chủ sở hữu cuốn sách đưa ra thị trường. Hai yếu tố khác có liên quan thị trường trái phiếu: kỳ hạn và mặc định rủi ro. Trong bài báo này Fama và French mở rộng kiểm tra định giá tài sản của họ như trong Fama và French (1992a): Mở rộng tập hợp các tài sản để giải thích lợi nhuận, tài sản chỉ được sử dụng trước khi được cổ phiếu phổ thông. Nếu thị trường được tích hợp, sau đó là một mô hình duy nhất nên giải thích lợi nhuận trái phiếu. Các biến được mở rộng quá mà sử dụng để giải thích lợi nhuận. Danh sách các biến có khả năng để giải thích lợi nhuận trái phiếu; động cơ đằng sau này là để kiểm tra xem các biến, mà giải thích lợi nhuận trái phiếu, giúp giải thích cổ phiếu trả Malin & Veeraraghavan (2004) điều tra các sự vững mạnh của Fama và mô hình đa hệ Pháp cho ba thị trường chứng khoán châu Âu. Tìm ra các hiệu ứng công ty nhỏ ở Đức và Pháp, nơi mà như tác Firm lớn ở Vương quốc Anh. Trong bài báo này, phương pháp luận của Fama và tiếng Pháp (1993) được mở rộng sang các thị trường quốc tế được lựa chọn. Bài viết này cũng điều tra các tác động theo mùa trong thị trường được chọn, bằng chứng thực nghiệm cho thấy rằng các công ty nhỏ có nguy cơ lớn hơn. Cho thấy nhà đầu tư đầu tư vào các cổ phiếu nhỏ kiếm được nhiều người đầu tư vào cổ phiếu lớn nhưng đối với Pháp và Đức. Cho thấy có tác dụng tăng trưởng cho tất cả ba thị trường, nhận thấy rằng cổ phiếu tăng trưởng tạo ra lợi nhuận cao hơn so với giá trị cổ phiếu và thách thức những giấy tờ người tin rằng cao B / M tạo ra lợi nhuận cao như họ đang đau khổ