The best start to a year for stocks

The best start to a year for stocks in two decades is leaving the smallest markets behind, a sign of reduced investor confidence in the least-developed economies.
All eight of the world’s worst-performing equity indexes this year are in frontier countries, where the average stock-market value of $30 billion is about 95 percent less than in emerging nations. While the MSCI All-Country World Index jumped 11 percent, gauges in Bangladesh and Sri Lanka sank at least 9 percent as interest rates increased. Nigeria’s stock index fell 1.8 percent after union strikes and attacks by Islamic militants. Frontier-nation stocks trade at the lowest valuations since at least 2008 versus emerging-market shares.
Falling valuations reflect concern that growth in the smallest economies, which expanded about 20 percent slower than larger developing nations on average during the past three years, won’t accelerate in 2012. Bank Julius Baer & Co. says the losses create buying opportunities for long-term investors. Ashmore EMM LLC has been cutting frontier-market holdings and Oversea-Chinese Banking Corp. is avoiding the stocks.
“On a purely tactical basis, we have actually reduced exposure in frontier markets,” said Antoine van Agtmael, who coined the term “emerging markets” in 1981 and now oversees about $7.1 billion as chairman of Ashmore EMM in Arlington, Virginia. “The larger, more liquid markets offered relatively more compelling investment opportunities.”
Emerging-Market Rally
The 25-country MSCI Frontier Markets Index increased 2.8 percent this year, trailing the emerging-market measure by about 13 percentage points. Nigeria’s Union Bank of Nigeria, Bangladesh’s Dhaka Electric Supply Co. and Sri Lanka’s Lanka Orix Finance Co. declined more than 29 percent, countering gains in Vietnamese shares including Bao Viet Holdings and Vietnam Dairy Products Joint-Stock Co.
MSCI Inc.’s gauge of shares in 21 emerging countries, which have an average stock-market capitalization of $603 billion, surged 15 percent this year as Brazil reduced its benchmark interest rate to the lowest level in 18 months and China cut banks’ reserve requirements. A new three-year lending program from the European Central Bank and data showing a rebound in the U.S. job market eased concern that developing-nation exports will slow.
The price-to-reported earnings ratio for the frontier index, comprised of companies with an average market value of $2.6 billion, dropped to 10.7 from 16 a year ago and trades at a 10 percent discount to the emerging-market measure, made up of companies with a mean market capitalization of $12 billion.
‘Macro Risk’
“I would go for quality as opposed to underperformance,” said Vasu Menon, a vice-president of wealth management at Oversea-Chinese Banking, the second-largest financial services group in Southeast Asia. “It’s a year you don’t want to add on another layer of risk on top of macro risk.”
Frontier markets have smaller economies and worse rankings on gauges of business climate and corruption than emerging markets. They also have lower trading volumes, which make it more difficult for investors to sell shares.
The average annual gross domestic product for nations in the frontier index is $118 billion, compared with $994 billion for the emerging-market gauge, according to data compiled by Bloomberg and the International Monetary Fund. Frontier countries have an average ranking of 74 in the World Bank’s ease of doing business index, compared with 70 for emerging markets. Their mean ranking of 82 in Transparency International’s corruption perceptions index is worse than the 75 average for emerging countries.
Liquidity Trap
Less than $15 million of shares changed hands each day on Sri Lanka’s Colombo Stock Exchange during the past month, compared with $12 billion on the Shanghai Stock Exchange in China, the biggest emerging market, according to data compiled by Bloomberg.
“Frontier markets are riskier on the liquidity front, so you may get trapped there when times change,” Chong Yoon Chou, the Singapore-based investment director at Aberdeen Asset Management Asia Ltd., which has $75 billion of assets in Asia, said in a phone interview on Feb. 13.
The rally in emerging-market stocks in October 2008 foreshadowed the end of the last bear market in frontier countries. The MSCI frontier index surged more than 50 percent in three months after hitting a bottom in March 2009. The gauge’s ratio of price to trailing earnings was 10 when the rally began, compared with 10.7 on Feb. 24, data compiled by Bloomberg show.
Vietnam Gains
The short-term challenges facing frontier countries haven’t reduced their long-term growth potential, said Mark Matthews, the Singapore-based head of research for Asia at Julius Baer. While their average expansion may slow to 4.3 percent this year from 4.6 percent in 2011, growth will probably accelerate to 4.8 percent by 2015, forecasts by the Washington-based IMF show.
Frontier countries including Vietnam will lure manufacturers from China as labor costs in the world’s second-largest economy rise, according to Matthews. About 60 percent of Vietnam’s 87 million people are below the age of 35 and minimum salaries were equivalent to $85 a month in 2009, compared with $173 in China, according to the United Nations’ International Labour Organization.
Frontier markets “are a great structural story,” said Julius Baer’s Matthews, who helps oversee about $180 billion. “If you are taking a three-year view, you won’t worry if it falls in six months.”
Vietnam’s benchmark VN Index gained 1.2 percent today. It advanced 22 percent this year, rebounding from a 27 percent retreat in 2011, as inflation slowed for a sixth straight month in February to 16.44 percent. Dominic Scriven, the chief executive officer of Ho Chi Minh City-based money manager Dragon Capital Group Ltd., said by phone on Feb. 17 the rate may drop to between 8 percent and 9 percent this year, giving the central bank room to cut borrowing costs.
Mobius Is Bullish
Bao Viet Holdings, a Hanoi-based insurer, has rallied 43 percent in 2012. Ho Chi Minh City-based Vietnam Dairy Products, known as Vinamilk, has increased 5.8 percent and trades for 11.8 times reported earnings, compared with an average 17.5 times since Bloomberg began compiling the data in 2006.
“Taking a long-term view is the best way to cope with volatility,” said Mark Mobius, who oversees more than $40 billion in developing nations as executive chairman of Templeton Emerging Markets Group. “As these countries move ahead, their governments are taking the steps necessary to help support sustained, steady growth.”
Nigeria Inflation
The best investment opportunities so far this year are in emerging markets, Ashmore EMM’s van Agtmael said. The MSCI emerging-market gauge is valued at 12 times reported profit, lower than the 13.7 average during the past decade, data compiled by Bloomberg show. In China, where the economy expanded at an 8.9 percent rate in the fourth quarter, stocks in the Shanghai Composite Index trade at a 53 percent discount to their 10-year average price-earnings ratios.
Van Agtmael said he cut holdings in Nigeria, where the benchmark equity index dropped 16 percent last year. Lagos-based Union Bank of Nigeria sank 33 percent since the end of December, and was the second-biggest drag on the Nigerian Stock Exchange All Share Index after Dangote Cement Plc.
A week-long general strike last month mobilized millions against President Goodluck Jonathan’s decision to remove fuel subsidies, while attacks by Islamist militants killed as many as 256 people in the northern city of Kano.
Sri Lanka, Bangladesh
Nigeria’s central bank predicted inflation will accelerate to about 14 percent by mid-year from 12.6 percent in January, even after policy makers lifted the benchmark interest rate 6 percentage points since September 2010 to 12 percent.
Inflation in Bangladesh has exceeded 10 percent every month since March as food and electricity prices climbed and the nation’s currency, the taka, depreciated 13 percent against the dollar during the past year. The central bank raised interest rates on Jan. 5 for the second time in four months.
Concerns about political stability have increased after Bangladesh’s army said on Jan. 19 that it foiled an attempt to oust Prime Minister Sheikh Hasina Wajed’s government. The Dhaka Stock Exchange General Index tumbled 16 percent this year, extending last year’s 37 percent drop. Dhaka Electric, which distributes electricity in Bangladesh, lost 30 percent in 2012.
In Sri Lanka, the government said it raised petroleum prices this month and will add a fuel surcharge on electricity bills. Higher fuel costs and the rupee’s tumble to the lowest level since April 2009 have stoked inflation and prompted the central bank to raise interest rates for the first time since 2007 this month.
Volatile Markets
The Colombo All-Share Index, which surged more than 200 percent in the two years after the nation’s 26-year civil war ended in May 2009, declined 9.8 percent this year. Lanka Orix Finance, a Colombo, Sri Lanka-based consumer-finance company, tumbled 32 percent.
For stocks in Sri Lanka and Bangladesh, “I wouldn’t buy them immediately, I will probably wait until the end of the year once the tightening is complete,” said Arjuna Mahendran, the Singapore-based head of Asia investment strategy at HSBC Private Bank, which oversees about $500 billion. “Because they are small, they tend to be really volatile, a little bit of money can pump the market up very fast, and vice versa.”

Kết quả (Việt) 1:

Khởi đầu tốt nhất cho một năm cho cổ phiếu trong hai thập kỷ rời khỏi thị trường nhỏ nhất phía sau, một dấu hiệu của sự tự tin nhà đầu tư giảm trong nền kinh tế kém phát triển.Tất cả tám của chỉ số vốn chủ sở hữu thực hiện tồi tệ nhất của thế giới năm nay là biên giới quốc gia, nơi giá trị thị trường chứng khoán Trung bình của 30 tỷ USD là khoảng 95 phần trăm ít hơn ở các quốc gia đang nổi lên. Trong khi MSCI tất cả quốc gia thế giới Index đã tăng 11 phần trăm, khổ ở Bangladesh và Sri Lanka đã đánh chìm ít 9 phần trăm như lãi suất tăng. Chỉ số chứng khoán của Nigeria đã giảm 1,8% sau khi liên minh tấn công và cuộc tấn công bởi các chiến binh hồi giáo. Biên giới quốc gia thương mại cổ phiếu tại các giá trị thấp nhất kể từ năm 2008 ít so với chia sẻ thị trường mới nổi.Giảm giá trị phản ánh các mối quan tâm tăng trưởng tại các nền kinh tế nhỏ nhất, mở rộng khoảng 20 phần trăm chậm hơn so với các nước đang phát triển lớn hơn trung bình trong ba năm qua, sẽ không tăng tốc vào năm 2012. Ngân hàng Julius Baer & Co nói những thiệt hại tạo các cơ hội mua cho nhà đầu tư dài hạn. Ashmore EMM LLC đã cắt biên giới-thị trường cổ phiếu và Oversea-Trung Quốc ngân hàng Corp là tránh các cổ phiếu."Trên cơ sở hoàn toàn là chiến thuật, chúng tôi đã thực sự giảm tiếp xúc ở biên giới thị trường," ông Antoine van Agtmael, những người đặt ra thuật ngữ "nổi lên thị trường" vào năm 1981 và bây giờ giám sát khoảng $7.1 tỷ đồng chủ tịch của Ashmore EMM ở Arlington, Virginia. "Các thị trường lớn hơn, nhiều chất lỏng cung cấp cơ hội đầu tư hấp dẫn tương đối hơn."Cuộc biểu tình thị trường mới nổiChỉ số thị trường quốc gia 25 MSCI biên giới tăng 2,8% năm nay, dấu các biện pháp thị trường mới nổi bằng khoảng 13 phần trăm. Nigeria của liên minh Ngân hàng của Nigeria, Dhaka điện cung cấp công của Bangladesh và Sri Lanka Lanka Orix tài chính công ty từ chối hơn 29 phần trăm, chống lại lợi ích trong Việt Nam chia sẻ bao gồm cả tập đoàn Bảo Việt và công ty cổ phần sản phẩm sữa Việt NamMSCI Inc khổ cổ phần trong 21 đang nổi lên nước, trong đó có một vốn hóa thị trường chứng khoán Trung bình là 603 tỷ USD, tăng 15 phần trăm năm nay là Brazil giảm tỷ lệ lãi suất điểm chuẩn của mình để cấp độ thấp nhất trong 18 tháng và Trung Quốc cắt ngân hàng dự trữ yêu cầu. Một mới ba năm chương trình cho vay từ các ngân hàng Trung ương châu Âu và dữ liệu Hiển thị một bật trong thị trường việc làm Hoa Kỳ nới lỏng các mối quan tâm quốc gia phát triển xuất khẩu sẽ làm chậm.Tỷ lệ các khoản thu nhập giá để báo cho chỉ số biên giới, bao gồm các công ty với một giá trị thị trường trung bình của 2,6 tỷ USD, giảm xuống 10.7 từ 16 một năm trước đây và ngành nghề tại một giảm giá 10 phần trăm để đo thị trường mới nổi, tạo ra từ các công ty với một vốn hóa thị trường có nghĩa là $12 tỷ.'Vĩ mô nguy cơ'"Tôi muốn đi cho chất lượng như trái ngược với underperformance," ông hoàng phương Menon, một phó chủ tịch của quản lý tài sản tại Oversea-Trung Quốc ngân hàng, nhóm dịch vụ tài chính lớn thứ hai ở đông nam á. "Đó là một năm mà bạn không cần phải thêm vào một lớp của các rủi ro trên đầu trang của rủi ro vĩ mô."Biên giới thị trường có nền kinh tế nhỏ hơn và tồi tệ hơn bảng xếp hạng trên thiết bị cảm ứng của môi trường kinh doanh và tham nhũng hơn thị trường mới nổi. Các phòng cũng có khối lượng giao dịch thấp, mà làm cho nó khó khăn hơn cho nhà đầu tư để bán cổ phần.Đo mức trung bình hàng năm tổng sản phẩm quốc nội cho quốc gia trong chỉ mục của biên giới là $118 tỷ, so với 994 tỷ cho thị trường-nổi lên, theo dữ liệu được biên soạn bởi Bloomberg và Quỹ tiền tệ quốc tế. Biên giới quốc gia có một xếp hạng trung bình của 74 của ngân hàng thế giới dễ làm chỉ số kinh doanh, so với 70 cho thị trường mới nổi. Xếp hạng của họ có nghĩa là 82 trong chỉ số nhận thức tham nhũng minh bạch Quốc tế là tồi tệ hơn là 75 cho các nước đang phát triển.Cái bẫy thanh khoảnÍt hơn $15 triệu cổ phần thay đổi tay mỗi ngày trên Sri Lanka Colombo Stock Exchange trong tháng vừa qua, so với $12 tỷ trên việc trao đổi chứng khoán Thượng Hải ở Trung Quốc, thị trường mới nổi lớn nhất, theo dữ liệu được biên soạn bởi Bloomberg."Thị trường biên giới rủi ro trên mặt trước tính thanh khoản, do đó, bạn có thể nhận được mắc kẹt ở đó khi thời gian thay đổi," Chong Yoon Chou, giám đốc đầu tư dựa trên Singapore tại Aberdeen tài sản quản lý Châu á Ltd, đó có 75 tỉ đô la Mỹ của các tài sản ở Châu á, cho biết trong một cuộc phỏng vấn điện thoại vào ngày 13 tháng 2.Các cuộc biểu tình trong đang nổi lên thị trường chứng khoán trong tháng mười 2008 foreshadowed đầu của thị trường chịu qua tại biên giới quốc gia. MSCI biên giới index tăng hơn 50 phần trăm trong ba tháng sau khi nhấn một dưới cùng trong tháng 3 năm 2009. Máy đo tỷ lệ của giá để theo dõi các khoản thu nhập là 10 khi bắt đầu các cuộc biểu tình, so với 10.7 ngày 24 tháng 2, dữ liệu được biên soạn bởi Bloomberg Hiển thị.Lợi nhuận Việt NamThách thức ngắn hạn đối với biên giới quốc gia đã không giảm của họ tăng trưởng dài hạn tiềm năng, nói Mark Matthews, Singapore dựa trên đầu của nghiên cứu cho Châu á tại Julius Baer. Trong khi mở rộng trung bình của họ có thể làm chậm để 4,3 phần trăm năm nay từ 4,6 phần trăm năm 2011, tốc độ tăng trưởng có thể sẽ tăng tốc đến 4.8 phần trăm đến năm 2015, dự báo bởi Hiển thị dựa trên Washington IMF.Biên giới quốc gia trong đó có Việt Nam sẽ thu hút các nhà sản xuất từ Trung Quốc như chi phí lao động trong phát triển nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, theo Matthews. Khoảng 60 phần trăm của Việt Nam 87 triệu người là dưới 35 tuổi và tiền lương tối thiểu được tương đương với $85 một tháng trong năm 2009, so với $173 tại Trung Quốc, theo Liên Hiệp Quốc tổ chức lao động quốc tế.Biên giới thị trường "là một câu chuyện tuyệt vời về cấu trúc," nói Julius Baer Matthews, người giúp Giám sát khoảng $180 tỷ đồng. "Nếu bạn đang dùng một cái nhìn ba năm, bạn sẽ không lo lắng nếu nó té ngã trong sáu tháng."Việt Nam chuẩn VN Index đã đạt được 1,2 phần trăm ngày hôm nay. Nó tiến 22 phần trăm năm nay, rebounding từ một rút lui 27 phần trăm trong năm 2011, như lạm phát chậm lại cho một tháng thứ sáu thẳng vào tháng hai để 16.44 phần trăm. Dominic Scriven, giám đốc điều hành của người quản lý thành phố Hồ Chí Minh dựa trên tiền Dragon Capital Group Ltd, nói qua điện thoại vào ngày 17 tháng 11 tỷ lệ có thể thả để từ 8% đến 9 phần trăm năm nay, cho phòng Ngân hàng Trung ương để cắt giảm chi phí vay mượn.Mobius là BullishBảo Việt Holdings, một hãng bảo hiểm dựa trên Hanoi, đã tập hợp 43 phần trăm vào năm 2012. Dựa trên thành phố Hồ Chí Minh Việt Nam sản phẩm sữa, được gọi là Vinamilk, đã tăng lên 5.8% và giao dịch cho 11,8 times báo cáo thu nhập, so với mức trung bình 17,5 lần kể từ khi Bloomberg bắt đầu biên dịch dữ liệu vào năm 2006."Lấy một cái nhìn dài hạn là cách tốt nhất để đối phó với biến động," said Mark Mobius, người giám sát nhiều hơn $40 tỷ trong nước đang phát triển như là chủ tịch điều hành của Templeton mới nổi thị trường nhóm. "Khi các quốc gia này di chuyển về phía trước, chính phủ của họ đang dùng các bước cần thiết để giúp hỗ trợ sự phát triển bền vững, ổn định."Nigeria lạm phátCơ hội đầu tư tốt nhất cho đến nay năm nay là trong thị trường mới nổi, Ashmore EMM van Agtmael nói. MSCI thị trường mới nổi khổ là có giá trị 12 lần báo cáo lợi nhuận, thấp hơn mức trung bình 13.7 trong thập kỷ vừa qua, dữ liệu được biên soạn bởi Bloomberg Hiển thị. Tại Trung Quốc, nơi nền kinh tế mở rộng ở mức 8.9 phần trăm trong quý thứ tư, cổ phiếu trong các Shanghai Composite Index thương mại tại một giảm 53 phần trăm đến của 10 năm trung bình giá - thu nhập tỷ lệ.Van Agtmael nói ông cắt cổ phiếu tại Nigeria, mà chỉ số vốn chủ sở hữu điểm chuẩn bỏ 16 phần trăm năm qua. Dựa trên Lagos liên minh Ngân hàng của Nigeria đã đánh chìm 33 phần trăm kể từ cuối tháng mười hai, và là kéo lớn nhất thứ hai trên Nigeria chứng khoán tất cả chia sẻ chỉ mục sau khi Dangote xi măng Plc.Một tuần dài cuộc tổng đình công cuối tháng huy động hàng triệu đối với tổng thống Goodluck Jonathan quyết định để loại bỏ trợ cấp nhiên liệu, trong khi cuộc tấn công bởi các chiến binh hồi giáo đã giết bao nhiêu là 256 người trong thành phố Kano, phía bắc.Sri Lanka, BangladeshNgân hàng Trung ương của Nigeria dự đoán lạm phát sẽ đẩy nhanh để khoảng 14 phần trăm giữa năm từ 12.6% vào tháng Giêng, ngay cả sau khi các nhà hoạch định chính sách nâng lên các điểm chuẩn tỷ lệ lãi suất 6 phần trăm kể từ tháng 9 năm 2010 đến 12 phần trăm.Lạm phát ở Bangladesh đã vượt quá 10 phần trăm mỗi tháng kể từ tháng ba như thực phẩm và giá cả điện leo lên và tiền tệ của quốc gia, taka, giảm 13 phần trăm so với đồng đô la trong năm qua. Ngân hàng Trung ương tăng lãi ngày 5 tháng 1 lần thứ hai trong bốn tháng.Mối quan tâm về sự ổn định chính trị đã tăng lên sau khi quân đội của ông ngày 19 tháng 1 rằng nó foiled một nỗ lực để lật đổ chính phủ của thủ tướng Sheikh liên Wajed. Chỉ số chứng khoán trao đổi tổng Dhaka giảm 16 phần trăm năm nay, mở rộng giảm 37 phần trăm năm qua. Dhaka điện, mà phân phối điện ở Bangladesh, mất 30 phần trăm vào năm 2012.Tại Sri Lanka, chính phủ nói nó tăng giá bán dầu khí tháng này và sẽ thêm một phụ phí nhiên liệu trên hóa đơn tiền điện. Chi phí nhiên liệu cao hơn và đồng rupee tumble đến mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2009 đã stoked lạm phát và thúc đẩy ngân hàng Trung ương tăng lãi suất cho lần đầu tiên kể từ năm 2007 tháng này.Thị trường dễ bay hơiChỉ số tất cả-chia sẻ Colombo, tăng hơn 200% trong hai năm sau khi các quốc gia 26 năm nội chiến kết thúc tháng 5 năm 2009, từ chối 9.8 phần trăm năm nay. Lanka Orix tài chính, một Colombo, Sri Lanka dựa trên người tiêu dùng-tài chính công ty, giảm 32%.Đối với cổ phiếu ở Sri Lanka và Bangladesh, "tôi sẽ không mua chúng ngay lập tức, tôi có lẽ sẽ chờ đợi cho đến cuối năm sau khi thắt chặt các hoàn tất," nói Arjuna Mahendran, người đứng đầu Singapore dựa trên chiến lược đầu tư Asia tại ngân hàng HSBC riêng, mà giám sát khoảng 500 tỷ USD. "Vì họ còn nhỏ, họ có xu hướng được thực sự dễ bay hơi, ít tiền có thể bơm thị trường lên rất nhanh, và ngược lại."

Kết quả (Việt) 2:

Khởi đầu tốt nhất cho một năm đối với cổ phiếu trong hai thập kỷ qua là để lại các thị trường nhỏ phía sau, một dấu hiệu của sự giảm niềm tin của nhà đầu tư trong nền kinh tế kém phát triển nhất.
Tất cả tám của các chỉ số chứng khoán tệ lậu nhất thế giới năm nay là ở các nước biên giới, nơi giá trị thị trường chứng khoán trung bình là $ 30 tỷ USD là ít hơn so với ở các quốc gia đang nổi lên khoảng 95 phần trăm. Trong khi chỉ số MSCI All-Country World Index đã tăng 11 phần trăm, đồng hồ đo ở Bangladesh và Sri Lanka chìm ít nhất 9 phần trăm khi lãi suất tăng lên. Chỉ số chứng khoán Nigeria đã giảm 1,8 phần trăm sau khi đình công đoàn và các cuộc tấn công của chiến binh Hồi giáo. Cổ phiếu Frontier quốc gia giao dịch tại mức giá trị thấp nhất kể từ ít nhất là năm 2008 so với thị trường mới nổi cổ phiếu.
Định giá Rơi phản ánh mối lo ngại rằng tăng trưởng ở các nền kinh tế nhỏ nhất, mà mở rộng chậm hơn khoảng 20 phần trăm so với các quốc gia đang phát triển lớn hơn trung bình trong ba năm qua, đã giành ' t tăng tốc trong năm 2012. Ngân hàng Julius Baer & Co cho biết các lỗ tạo ra cơ hội mua vào cho nhà đầu tư dài hạn. Ashmore EMM LLC đã được cắt giảm nắm giữ biên giới thị trường và Oversea-Chinese Banking Corp là tránh các cổ phiếu.
"Trên cơ sở hoàn toàn chiến thuật, chúng tôi đã thực sự giảm tiếp xúc ở chợ biên giới," Antoine van Agtmael, người đã đặt ra thuật ngữ này nói "mới nổi thị trường "vào năm 1981 và bây giờ giám sát về $ 7100000000 là chủ tịch của Ashmore EMM ở Arlington, Virginia. "Các, các thị trường chất lỏng lớn hơn cung cấp các cơ hội đầu tư tương đối hấp dẫn hơn."
Emerging Market-Rally
25 quốc gia MSCI Frontier Markets Index tăng 2,8 phần trăm trong năm nay, theo sau các biện pháp thị trường mới nổi lên khoảng 13 điểm phần trăm. Union Bank Nigeria của Nigeria, Dhaka Electric Supply Co. Bangladesh và Lanka Orix ty Tài chính Công Sri Lanka giảm hơn 29 phần trăm, chống tăng vào cổ phiếu Việt bao gồm Tập đoàn Bảo Việt và các sản phẩm sữa Việt Nam-Công ty Cổ phần
gauge MSCI Inc. cổ phần tại 21 quốc gia mới nổi, trong đó có một vốn hóa thị trường chứng khoán trung bình của 603.000.000.000 $, tăng 15 phần trăm trong năm nay khi Brazil giảm lãi suất cơ bản xuống mức thấp nhất trong 18 tháng và Trung Quốc cắt giảm yêu cầu dự trữ của các ngân hàng. Một ba năm chương trình cho vay mới của Ngân hàng Trung ương châu Âu và số liệu cho thấy sự phục hồi của thị trường việc làm của Mỹ giảm lo ngại rằng xuất khẩu đang phát triển đất nước sẽ chậm lại.
Các tỷ lệ giá-to-báo cáo thu nhập cho các chỉ số biên giới, bao gồm các công ty với một giá trị thị trường trung bình của $ 2,6 tỷ USD, giảm 10,7 từ 16 năm trước và giao dịch với mức giảm giá 10 phần trăm đến biện pháp thị trường mới nổi, bao gồm các công ty có vốn hóa thị trường trung bình của 12 tỉ $.
"Rủi ro vĩ mô
'" Tôi sẽ đi cho chất lượng như trái ngược với động kém hiệu quả, "Vasu Menon, một phó chủ tịch của quản lý tài sản tại Oversea-Chinese Banking, các nhóm dịch vụ tài chính lớn thứ hai ở khu vực Đông Nam Á cho biết. "Đó là một năm mà bạn không muốn thêm vào một lớp nguy cơ trên đầu trang của rủi ro vĩ mô."
Thị trường Frontier có nền kinh tế nhỏ và thứ hạng tồi tệ hơn vào đồng hồ đo của môi trường kinh doanh và tham nhũng hơn các thị trường mới nổi. Họ cũng có khối lượng giao dịch thấp hơn, mà làm cho nó khó khăn hơn cho các nhà đầu tư bán cổ phiếu.
Tổng sản phẩm trong nước bình quân hàng năm cho các quốc gia trong chỉ số biên giới là 118.000.000.000 $, so với $ 994.000.000.000 cho máy đo thị trường mới nổi, theo dữ liệu của Bloomberg và Quỹ Tiền tệ Quốc tế. Nước Frontier có một thứ hạng trung bình của 74 trong dễ làm chỉ số kinh doanh của Ngân hàng Thế giới, so với 70 thị trường mới nổi. Xếp hạng trung bình của họ là 82 trong chỉ số nhận thức tham nhũng Transparency International là tồi tệ hơn so với trung bình 75 cho các nước mới nổi.
Thanh khoản Trap
Ít hơn $ 15 triệu cổ phiếu được trao tay mỗi ngày trên Colombo trường chứng khoán Sri Lanka trong tháng vừa qua, so với 12 $ tỷ trên chứng khoán Thượng Hải ở Trung Quốc, các thị trường mới nổi lớn nhất, theo dữ liệu của Bloomberg.
"thị trường Frontier là rủi ro hơn về phía trước thanh khoản, do đó bạn có thể bị mắc kẹt ở đó khi lần thay đổi," Chong Yoon Chou, Giám đốc đầu tư Singapore có trụ sở tại Aberdeen Asset Management Asia Ltd., trong đó có $ 75000000000 tài sản ở châu Á, cho biết trong một cuộc phỏng vấn điện thoại vào ngày 13.
Các cuộc biểu tình vào các cổ phiếu thị trường mới nổi trong tháng 10 năm 2008 báo trước sự kết thúc của thị trường con gấu cuối cùng trong nước biên giới. Chỉ số MSCI biên giới tăng hơn 50 phần trăm trong ba tháng sau khi chạm đáy vào tháng ba năm 2009. Tỷ lệ của thước đo của giá để thu đuôi là 10 khi bắt đầu hồi phục, so với 10,7 ngày 24 tháng 2, dữ liệu của Bloomberg cho thấy.
Việt Nam Lãi
Các nước biên giới thách thức trong ngắn hạn đối mặt với không làm giảm tiềm năng tăng trưởng dài hạn của họ, Mark Matthews, người đứng đầu Singapore dựa trên các nghiên cứu cho châu Á tại Julius Baer nói. Trong khi mở rộng trung bình của họ có thể làm chậm đến 4,3 phần trăm trong năm nay từ 4,6 phần trăm trong năm 2011, tăng trưởng có thể sẽ tăng tốc lên 4,8 phần trăm vào năm 2015, dự báo của các chương trình của IMF ở Washington.
Nước Frontier đó có Việt Nam sẽ thu hút các nhà sản xuất từ Trung Quốc như chi phí lao động trong tăng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, theo Matthews. Khoảng 60 phần trăm của 87 triệu người dân Việt Nam đang ở độ tuổi dưới 35 và mức lương tối thiểu tương đương với 85 $ một tháng trong năm 2009, so với 173 $ tại Trung Quốc, theo Tổ chức Lao động quốc tế của Liên Hợp Quốc.
Thị trường Frontier "là một câu chuyện cấu trúc tuyệt vời , "Julius Baer của Matthews, người giúp giám sát khoảng $ 180.000.000.000 nói. "Nếu bạn đang dùng một cái nhìn ba năm, bạn sẽ không phải lo lắng nếu nó rơi trong sáu tháng."
Benchmark của Việt Nam VN-Index tăng 1,2 phần trăm ngày hôm nay. Nó tăng 22 phần trăm trong năm nay, tăng so với khóa tu 27 phần trăm trong năm 2011, khi lạm phát chậm lại cho một tháng liên tiếp thứ sáu vào tháng Hai tới 16,44 phần trăm. Dominic Scriven, giám đốc điều hành của quản lý tiền Ho Chi Minh City-Tập đoàn Dragon Capital Ltd, cho biết qua điện thoại vào ngày 17 tháng lãi suất có thể giảm xuống từ 8 phần trăm và 9 phần trăm trong năm nay, cho các phòng ngân hàng trung ương cắt giảm chi phí đi vay.
Mobius là Bullish
Tập đoàn Bảo Việt, một công ty bảo hiểm tại Hà Nội, đã tăng 43 phần trăm trong năm 2012. Hồ Chí Minh thành phố dựa trên sản phẩm sữa Việt Nam, được biết đến như Vinamilk, đã tăng 5,8 phần trăm và ngành nghề cho 11,8 lần báo cáo lợi nhuận, so với trung bình 17,5 lần kể từ khi Bloomberg bắt đầu biên soạn các dữ liệu trong năm 2006.
"Hít một tầm nhìn dài hạn là cách tốt nhất để đối phó với những biến động", ông Mark Mobius, người nhiều hơn $ 40 tỷ USD trong các quốc gia đang phát triển là chủ tịch điều hành của Templeton Emerging nói Markets Group. "Như các nước đi trước, chính phủ của họ đang đi những bước cần thiết để giúp hỗ trợ duy trì, tăng trưởng ổn định."
Nigeria Lạm phát
Các cơ hội đầu tư tốt nhất trong năm nay là ở các thị trường mới nổi, van Agtmael Ashmore EMM nói. Chỉ số MSCI đo thị trường mới nổi được định giá ở mức 12 lần lợi nhuận báo cáo, thấp hơn mức trung bình 13,7 trong suốt thập kỷ qua, dữ liệu của Bloomberg cho thấy. Ở Trung Quốc, nơi mà nền kinh tế mở rộng với tốc độ 8,9 phần trăm trong quý IV, cổ phiếu trong thương mại Thượng Hải Composite Index với mức chiết khấu 53 phần trăm trung bình tỷ lệ 10 năm giá-thu nhập của họ.
Van Agtmael cho biết ông cắt cổ ở Nigeria, nơi các chỉ số cổ phần benchmark giảm 16 phần trăm trong năm ngoái. Lagos dựa trên Union Bank of Nigeria chìm 33 phần trăm kể từ cuối tháng mười hai, và là lớn thứ hai kéo trên người Nigeria Stock Exchange All Share Index sau Dangote Cement Plc.
Một cuộc đình công kéo dài một tuần hồi tháng trước đã huy động hàng triệu chống lại Tổng thống Goodluck Jonathan của quyết định để loại bỏ trợ cấp nhiên liệu, trong khi các cuộc tấn công của phiến quân Hồi giáo đã giết chết 256 người ở thành phố phía bắc của Kano.
Sri Lanka, Bangladesh
ngân hàng trung ương Nigeria dự đoán lạm phát sẽ tăng lên khoảng 14 phần trăm vào giữa năm từ 12,6 phần trăm trong tháng, thậm chí sau khi các nhà hoạch định chính sách nâng lãi suất 6 điểm phần trăm kể từ tháng 9 năm 2010 đến 12 phần trăm.
Lạm phát ở Bangladesh đã vượt quá 10 phần trăm mỗi tháng kể từ tháng do giá lương thực và điện tăng và tiền tệ của quốc gia, các taka, khấu hao 13 phần trăm so với đồng USD trong thời gian năm qua. Lãi suất ngân hàng trung ương lớn lên trên 05 Tháng một lần thứ hai trong bốn tháng.
Những lo ngại về sự ổn định chính trị đã tăng lên sau khi quân đội Bangladesh cho biết vào ngày 19 tháng 1 rằng nó thất bại một nỗ lực để lật đổ chính phủ của Thủ tướng Sheikh Hasina Wajed của. Dhaka Cổ Exchange General Index đã giảm 16 phần trăm trong năm nay, mở rộng thả 37 phần trăm trong năm ngoái. Dhaka Electric, nó phân phối điện ở Bangladesh, mất 30 phần trăm trong năm 2012.
Tại Sri Lanka, chính phủ tuyên bố tăng giá xăng dầu trong tháng này và sẽ thêm một phụ phí nhiên liệu trên hóa đơn tiền điện. Chi phí nhiên liệu cao hơn và sụt giảm của đồng rupee xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2009 đã thúc đẩy lạm phát và thúc đẩy các ngân hàng trung ương tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2007 trong tháng này.
Markets Volatile
Các Colombo All-Share Index, tăng hơn 200 phần trăm trong hai năm sau khi cuộc nội chiến 26 năm của quốc gia đã kết thúc tháng 5 năm 2009, giảm 9,8 phần trăm trong năm nay. Lanka Orix Tài chính, một công ty tài chính tiêu dùng Colombo, Sri Lanka-dựa, giảm 32 phần trăm.
Đối với cổ phiếu ở Sri Lanka và Bangladesh, "Tôi sẽ không mua chúng ngay lập tức, tôi có lẽ sẽ chờ cho đến cuối năm một lần thắt chặt là hoàn toàn ", Arjuna Mahendran, người đứng đầu Singapore dựa trên các chiến lược đầu tư châu Á tại HSBC Private Bank, giám sát về tỷ $ 500 cho biết. "Bởi vì họ còn nhỏ, họ có xu hướng thực sự bay hơi, một chút ít tiền có thể bơm thị trường lên rất nhanh, và ngược lại."