These two firm-characteristic varia

These two firm-characteristic variables are chosen because of long-standing observations that corporate capitalization (firm size) and book-to-market ratio predict deviations of average stock returns from levels consistent with the CAPM. Fama and French justify this model on empirical grounds: While SMB and HML are not themselves obvious
candidates for relevant risk factors, the argument is that these variables may proxy for
yet-unknown more-fundamental variables. For example, Fama and French point out that
firms with high ratios of book-to-market value are more likely to be in financial distress
and that small stocks may be more sensitive to changes in business conditions. Thus, these
variables may capture sensitivity to risk factors in the macroeconomy. More evidence on
the Fama-French model appears in Chapter 13.
The problem with empirical approaches such as the Fama-French model, which use proxies for extramarket sources of risk, is that none of the factors in the proposed models can
be clearly identified as hedging a significant source of uncertainty

Kết quả (Việt) 1:

Các công ty đặc trưng hai biến được chọn vì lâu dài quan sát công ty vốn (công ty kích thước) và cuốn sách trên thị trường tỷ lệ dự đoán các độ lệch trung bình là cổ phần trả lại từ mức độ phù hợp với CAPM. Fama và Pháp biện minh cho mô hình này trên cơ sở thực nghiệm: trong khi SMB và HML không là bản thân mình rõ ràngứng cử viên cho các yếu tố nguy cơ liên quan, các đối số là các biến này có thể ủy quyền chocơ bản hơn nữa được nêu ra-không rõ các biến. Ví dụ, Fama và pháp chỉ ra rằngcông ty với các tỷ lệ cao của giá trị cuốn sách trên thị trường có nhiều khả năng trong distress tài chínhvà rằng các cổ phiếu nhỏ có thể nhạy cảm với những thay đổi trong điều kiện kinh doanh. Vì vậy, cácbiến có thể nắm bắt nhạy cảm với yếu tố nguy cơ trong macroeconomy. Thêm bằng chứng trênngười mẫu pháp-Fama sẽ xuất hiện trong chương 13.Vấn đề với cách tiếp cận thực nghiệm như mô hình Fama-Pháp, sử dụng proxy cho các nguồn nguy cơ extramarket, là không ai trong số những yếu tố trong mô hình đề xuất có thểđược xác định rõ ràng là bảo hiểm rủi ro một nguồn quan trọng của sự không chắc chắn

Kết quả (Việt) 2:

Hai biến công ty-đặc trưng được chọn vì những quan sát lâu dài mà tỷ lệ vốn hóa của công ty (quy mô doanh nghiệp) và cuốn sách đưa ra thị trường dự đoán lệch lợi nhuận cổ phiếu bình quân từ mức phù hợp với mô hình CAPM. Fama và French biện minh cho mô hình này trên cơ sở thực nghiệm: Trong khi SMB và HML không tự rõ ràng
các ứng cử viên cho các yếu tố nguy cơ có liên quan, các đối số là các biến này có thể đại diện cho
các biến hơn, cơ bản nhưng chưa được biết đến. Ví dụ, Fama và điểm Pháp ra rằng
các công ty có tỷ lệ cao về giá trị sổ sách để thị trường có nhiều khả năng là trong khủng hoảng tài chính
và cổ phiếu nhỏ có thể nhạy cảm hơn với những thay đổi trong điều kiện kinh doanh. Như vậy, những
biến có thể nắm bắt nhạy cảm với các yếu tố rủi ro trong kinh tế vĩ mô. Thêm bằng chứng về
các mô hình Fama-French xuất hiện trong Chương 13.
Các vấn đề với cách tiếp cận thực nghiệm như mô hình Fama-French, trong đó sử dụng proxy cho nguồn extramarket rủi ro, đó là không ai trong số các yếu tố trong mô hình đề xuất có thể
được xác định rõ ràng như bảo hiểm rủi ro một nguồn quan trọng của sự không chắc chắn

Kết quả (Việt) 3:

Hai công ty này biến tính năng lựa chọn, bởi vì trong một thời gian dài, Tập đoàn quan sát (doanh nghiệp quy mô vốn hóa) và mục hơn dự đoán mức vốn hóa thị trường phù hợp với mô hình CAPM cổ phiếu tỷ lệ thu nhập trung bình trượt.Fama và bằng chứng pháp lý của người mẫu thực nghiệm: Ở SMB và HML cũng không rõ ràng.Liên quan đến các yếu tố rủi ro với ứng cử viên, là, những biến thể đặc vụTuy nhiên, không rõ biến cơ bản hơn.Ví dụ, Fama and French NotesKhoản vốn hóa thị trường của Công ty có thể cao hơn là trong khó khăn tài chínhVà, nhỏ có thể thay đổi cổ phiếu với điều kiện kinh doanh nhạy cảm hơn.Do đó, nhữngBiến số kinh tế vĩ mô có thể nắm bắt được các yếu tố nguy cơ của sự nhạy cảm.Thêm bằng chứng.Mô hình Fama-French xuất hiện trong chương 13.Dùng phương pháp thực nghiệm như vấn đề sử dụng mô hình Fama-French, đặc vụ rủi ro nguồn extramarket, là không có nhân tố đã đưa ra mô hình.Xác định được rõ ràng cho Hedge là một nguồn quan trọng của sự không chắc chắn