(Industry Gap, CEO Delta,CEO Vega)

(Industry Gap, CEO Delta,CEO Vega) in light of potential endogeneity between executive compensation and tax policy, and we log-transform these variables to mitigate the influence of outliers. For ease of exposition, time subscripts are used in all of the tables to clearly identify the use of contemporaneous and lagged measures.
We include pretax return on assets, Return on assets, defined as pretax book income divided by lagged total assets (Compustat PIi,t / ATi,t − 1) to control for differences in tax reporting aggressiveness related to profitability (Rego, 2003). More profitable firms tend to have higher effective tax rates and thus more incentive to engage in tax planning (Chen et al., 2010). Pretax discretionary accruals is included as prior research has shown a positive association between tax aggressiveness and financial reporting aggressiveness (Frank, Lynch, and Rego, 2009).10 This is an important control, as Huang, Jiang, and Xie (2014) find a positive relation between industry tournament incentives and earnings management. Lagged market cap equals the natural logarithm of lagged market capitalization (Compustat PRCC_Fi,t − 1 × CSHOi,t − 1) to control for resources, or the ability, to engage in tax planning (Gupta and Newberry, 1997; Stickney and McGee, 1982). Pretax foreign income equals pretax foreign income divided by lagged total assets (Compustat PIFOi,t / ATi,t − 1), and is included in order to control for differences in tax aggressiveness attributable to earnings in low tax foreign jurisdictions (Frank, Lynch, and Rego, 2009; Rego, 2003). Equity in earnings equals one if the firm reports positive equity in earnings (Compustat ESUBi,t), thereby controlling for the differences in the GAAP and tax treatment of unconsoli- dated earnings. Intangibles equals intangible assets divided by lagged total assets (Compustat INTANi,t / ATi,t − 1). Capital intensity equals net property, plant, and equipment divided by lagged total assets (Compustat PPENTi,t / ATi,t − 1). Intangibles and capital in- tensity captures tax differences (between GAAP and tax treatment) of a firm's use of intangible and tangible fixed assets (Chen et al., 2010; Gupta and Newberry, 1997; Stickney and McGee, 1982). Net operating loss equals one if the firm reports a positive tax loss carryforward (NOL) during the year (Compustat TLCFi,t). Change in net operating loss is the change in NOL during the year divided by lagged total assets (Compustat (TLCFi,t − TLCFi,t − 1) / ATi,t − 1). Firms with high net operating loss carryforwards may have less incentive to engage in tax planning. Market-to-book, equals the lagged market-to-book ratio, and is included to control for the possi- bility that growth firms may pursue investments in assets that generate timing differences (between the financial statements and the tax return) in the recognition of expenses (Chen et al., 2010). Leverage is computed as total long-term debt divided by lagged total assets (Compustat DLTTi,t / ATi,t − 1). Leverage is included to control for tax-related differences in debt usage, and the documented negative association between leverage and tax aggressiveness (Graham and Tucker, 2006). Free cash flow is computed as net cash flow from operations minus capital expenditures divided by lagged total assets (Compustat (OANCFi,t − CAPXi,t) / ATi,t − 1). We control for free cash flow, as Dhaliwal et al. (2011) find firms with greater cash holdings are more tax aggressive. Research and development equals total research and development expense divided by lagged total assets (Compustat XRDi,t / ATi,t − 1), and controls for tax differences (primarily credits) attributable to investments in R&D. Tax haven equals one if the firm reports a ma- terial subsidiary in a known tax haven within the past three years, and is included as a further control for the potential tax ben- efits of foreign operations in low tax jurisdictions.11 Finally, we include fiscal year in all regressions, and we cluster standard errors by firm.12

Kết quả (Việt) 1:

(Ngành công nghiệp Gap, CEO Delta, giám đốc điều hành Vega) trong ánh sáng của endogeneity tiềm năng giữa các giám đốc điều hành bồi thường và thuế chính sách, và chúng tôi đăng nhập biến đổi các biến này để giảm thiểu influence outliers. Để dễ triển lãm, thời gian chỉ được sử dụng trong tất cả các bảng để xác định rõ việc sử dụng các biện pháp đương thời và tụt.Chúng tôi bao gồm pretax trở về tài sản, lợi nhuận trên tài sản, defined pretax cuốn sách thu chia cho tụt tổng tài sản (Compustat PIi, t / ATi, t − 1) để điều khiển cho sự khác biệt trong thuế báo cáo gây hấn liên quan đến profitability (Rego, 2003). Thêm profitable phong có xu hướng có tỷ lệ thuế có hiệu quả cao hơn và do đó có thêm ưu đãi để tham gia vào thuế lập kế hoạch (Chen và ctv., 2010). Tích lũy tùy pretax được bao gồm như trước khi nghiên cứu cho thấy một liên kết tích cực giữa thuế gây hấn và hỏi báo cáo gây hấn (Frank, Lynch và Rego, 2009).10 đây là một điều khiển quan trọng, như là hoàng, Giang Trạch dân và tạ (2014) nhiều một mối quan hệ tích cực giữa các ngành công nghiệp giải ưu đãi và quản lý các khoản thu nhập. Nắp lagged thị trường bằng logarit tự nhiên của vốn hóa thị trường lagged (Compustat PRCC_Fi, t − 1 × CSHOi, t − 1) để kiểm soát đối với nguồn tài nguyên, hoặc khả năng để tham gia vào thuế lập kế hoạch (Gupta và Newberry, năm 1997; Stickney và McGee, 1982). Pretax nước ngoài thu nhập bằng thu nhập ngoại pretax chia cho tụt tổng tài sản (Compustat PIFOi, t / ATi, t − 1), và được bao gồm để kiểm soát đối với sự khác biệt trong thuế gây hấn nhờ vào các khoản thu nhập trong thấp thuế nước ngoài khu vực pháp lý (Frank, Lynch và Rego, 2009; Rego, 2003). Vốn chủ sở hữu trong thu nhập bằng một trong những nếu firm báo cáo tích cực vốn chủ sở hữu trong khoản thu nhập (Compustat ESUBi, t), qua đó điều khiển cho sự khác biệt trong việc điều trị GAAP và thuế của unconsoli - ngày thu nhập. Intangibles bằng tài sản vô hình chia tụt tổng tài sản (Compustat INTANi, t / ATi, t − 1). Cường độ vốn bằng tài sản ròng, thực vật, và thiết bị phân chia bởi tụt tổng tài sản (Compustat PPENTi, t / ATi, t − 1). Intangibles và thủ đô trong tensity chụp thuế phân biệt (điều trị GAAP và thuế) của một firm sử dụng tài sản vô hình và hữu hình fixed (Chen và ctv., 2010; Gupta và Newberry, năm 1997; Stickney và McGee, 1982). Mạng lưới hoạt động cân bằng một nếu firm báo cáo thuế tích cực giảm cân carryforward (NOL) trong năm (Compustat TLCFi, t). Thay đổi trong mạng lưới hoạt động mất là sự thay đổi trong NOL trong năm chia cho tụt tổng tài sản (Compustat (TLCFi, t − TLCFi, t − 1) / ATi, t − 1). Với mạng lưới cao hoạt động mất carryforwards các công ty có thể có ít khuyến khích để tham gia vào lập kế hoạch thuế. Thị trường để cuốn sách, tương đương với tỷ lệ lagged cuốn sách thị trường, và bao gồm kiểm soát đối với n-bility phát triển phong có thể theo đuổi các đầu tư tài sản tạo ra thời gian phân biệt (các câu hỏi và thuế) trong sự công nhận của chi phí (Chen và ctv., 2010). Tận dụng được tính là tổng số nợ dài hạn được chia bởi tụt tổng tài sản (Compustat DLTTi, t / ATi, t − 1). Tận dụng được bao gồm kiểm soát cho thuế liên quan đến sự khác biệt trong việc sử dụng nợ, và các Hiệp hội tiêu cực tài liệu giữa các đòn bẩy và thuế gây hấn (Graham và Tucker, 2006). Miễn phí tiền mặt flow được tính như là flow tiền ròng từ các hoạt động trừ chi phí đầu tư được chia bởi tụt tổng tài sản (Compustat (OANCFi, t − CAPXi, t) / ATi, t − 1). Chúng tôi miễn phí kiểm soát tiền mặt flow, như Dhaliwal et al. (2011) nhiều phong với lớn hơn tiền mặt holdings là thêm thuế tích cực. Nghiên cứu và phát triển bằng tổng chi phí nghiên cứu và phát triển được chia bởi tụt tổng tài sản (Compustat XRDi, t / ATi, t − 1), và điều khiển cho thuế khác nhau (chủ yếu các khoản tín dụng) nhờ vào đầu tư vào R & D. thuế haven bằng một nếu firm báo cáo một công ty con ma-terial trong một haven thuế được biết đến trong vòng ba năm qua, và được bao gồm như là một kiểm soát hơn nữa cho tiềm năng thuế ben-efits nước ngoài hoạt động tại thuế thấp jurisdictions.11 cuối cùng , chúng tôi bao gồm fiscal năm trong regressions tất cả, và chúng tôi cluster lỗi chuẩn bởi firm.12

Kết quả (Việt) 2:

(Công nghiệp Gap, Giám đốc điều hành Delta, Giám đốc điều hành Vega) trong ánh sáng của nội sinh tiềm năng giữa hành bồi thường và chính sách thuế, và chúng tôi log-chuyển đổi các biến này để giảm nhẹ trong fl ảnh hướng của giá trị ngoại lai. Để dễ trình bày, subscript thời gian được sử dụng trong tất cả các bảng để xác định rõ ràng việc sử dụng các biện pháp đương thời và tụt hậu.
Chúng tôi bao gồm lợi nhuận trước thuế trên tổng tài sản, thu nhập trên tài sản, định nghĩa là thu nhập cuốn sách trước thuế chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat PII, t / ATi, t - 1) để kiểm soát sự khác biệt trong báo cáo thuế gây hấn liên quan đến chuyên nghiệp fi tability (Rego, 2003). Nhiều pro bảng fi rms fi có xu hướng có mức thuế suất có hiệu quả cao hơn và do đó khuyến khích hơn để tham gia vào việc lập kế hoạch thuế (Chen et al., 2010). Trích trước tùy trước thuế là bao gồm như nghiên cứu trước đó đã chỉ ra mối liên quan giữa sự hung hăng về thuế và tài chính báo cáo gây hấn (Frank, Lynch, và Rego, 2009) .10 Đây là một điều khiển quan trọng, như Huang Jiang, và Xie (2014) fi thứ một mối quan hệ tích cực giữa các biện pháp khuyến khích giải đấu nghiệp và quản lý thu nhập. Vốn hóa thị trường trễ bằng logarit tự nhiên của tụt vốn hóa thị trường (Compustat PRCC_Fi, t - 1 × CSHOi, t - 1) để kiểm soát các nguồn tài nguyên, hay khả năng, tham gia vào việc lập kế hoạch thuế (Gupta và Newberry, 1997; Stickney và McGee, 1982). Thu nhập nước ngoài trước thuế bằng thu nhập nước ngoài trước thuế chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat PIFOi, t / ATi, t - 1), và được đưa vào để kiểm soát sự khác biệt trong sự hung hăng thuế phân bổ cho thu nhập tại các nước ngoài thuế thấp (Frank, Lynch, và Rego, 2009; Rego, 2003). Công bằng trong thu nhập tương đương với một nếu các báo cáo fi rm vốn tích cực trong thu nhập (Compustat ESUBi, t), do đó kiểm soát đối với những khác biệt về GAAP và xử lý thuế thu nhập ngày unconsoli-. Tài sản vô hình bằng tài sản vô hình chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat INTANi, t / ATi, t - 1). Cường độ vốn bằng tài sản ròng, nhà máy và thiết bị chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat PPENTi, t / ATi, t - 1). Sản vô hình và vốn căng thẳng tỷ giá trong- chụp chênh lệch về thuế (giữa GAAP và xử lý thuế) sử dụng một fi rm của tài sản cố định vô hình và hữu hình (Chen et al, 2010;. Gupta và Newberry, 1997; Stickney và McGee, 1982). Lỗ thuần từ hoạt động bằng một trong những nếu rm fi báo cáo một Mượn trước lỗ tính thuế tích cực (NOL) trong năm (Compustat TLCFi, t). Thay đổi trong lỗ thuần từ hoạt động là sự thay đổi trong thư không phản đối trong năm chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat (TLCFi, t - TLCFi, t - 1) / ATi, t - 1). Những công ty có carryforwards lỗ thuần từ hoạt động cao có thể có ít động lực để tham gia vào việc lập kế hoạch thuế. Thị trường sổ sách, bằng với độ trễ của thị trường-to-book ratio, và được bao gồm để kiểm soát được trách possi- rằng tăng trưởng rms fi có thể theo đuổi các khoản đầu tư vào các tài sản đó tạo ra sự khác biệt thời gian (giữa các báo cáo tài chính và các tờ khai thuế) trong ghi nhận chi phí (Chen et al., 2010). Đòn bẩy được tính là tổng số nợ dài hạn chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat DLTTi, t / ATi, t - 1). Đòn bẩy được bao gồm để kiểm soát sự khác biệt về thuế liên quan trong việc sử dụng nợ, và các tài liệu liên quan tiêu cực giữa đòn bẩy và gây hấn thuế (Graham và Tucker, 2006). Tiền mặt miễn phí fl ow được tính như tiền mặt ròng fl ow từ hoạt động trừ đi chi phí vốn chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat (OANCFi, t - CAPXi, t) / ATi, t - 1). Chúng tôi kiểm soát tiền mặt miễn phí fl ow, như Dhaliwal et al. (2011) fi nd fi rms với nắm giữ tiền mặt hơn là thuế nhiều hơn tích cực. Nghiên cứu và phát triển bằng tổng số nghiên cứu và phát triển chi phí chia cho tổng tài sản có độ trễ (Compustat XRDi, t / ATi, t - 1), và điều khiển cho các chênh lệch về thuế (chủ yếu là các khoản tín dụng) do đầu tư vào R & D. Thiên đường trốn thuế bằng một nếu rm fi báo cáo một công ty con terial rét trong một thiên đường thuế biết trong vòng ba năm qua, và nó là một điều khiển thêm cho thuế tiềm năng ích e fi ts của các hoạt động nước ngoài tại jurisdictions.11 thuế thấp Cuối cùng, chúng tôi bao gồm fi năm scal trong tất cả các mô hình hồi quy, và chúng tôi cụm sai số chuẩn bằng fi rm.12