This paper examines whether a monet

This paper examines whether a monetary policy tightening (i.e., an increase in the domestic interest rate) was successful in defending the exchange rate from speculative pressures during the Asian financial crisis. We estimate a bivariate VECM for four Asian countries, and improve upon existing studies in two important ways. First, by using a long data span we are able to compare the effects of an interest rate rise on the nominal exchange rate during tranquil and turbulent periods. Second, we take into account the endogeneity of interest rates and identify the system by exploiting the heteroscedasticity properties of the relevant time series, following Rigobon [Identification through heteroscedasticity. Review of Economics and Statistics, in press]. We find that while tight monetary policy helped to defend the exchange rate during tranquil periods, it had the opposite effect during the Asian crisis.

Kết quả (Việt) 1:

Giấy này sẽ kiểm tra cho dù một chính sách tiền tệ thắt chặt (ví dụ, sự gia tăng trong tỷ lệ lãi suất trong nước) đã thành công trong việc bảo vệ tỷ giá hối đoái từ áp lực suy đoán trong cuộc khủng hoảng tài chính Châu á. Chúng tôi ước tính một VECM bivariate cho bốn quốc gia Châu á, và cải thiện các nghiên cứu hiện tại theo hai cách quan trọng. Đầu tiên, bằng cách sử dụng một khoảng dài dữ liệu chúng tôi có thể so sánh những ảnh hưởng của lãi suất tăng tỷ lệ trao đổi danh nghĩa trong khoảng thời gian yên tĩnh và hỗn loạn. Thứ hai, chúng tôi đưa vào tài khoản endogeneity lãi và xác định hệ thống bằng cách khai thác các tính chất heteroscedasticity của chuỗi thời gian có liên quan, theo Rigobon [nhận dạng thông qua heteroscedasticity. Review of Economics và thống kê, báo chí]. Chúng tôi thấy rằng trong khi chính sách tiền tệ thắt chặt đã giúp để bảo vệ tỷ giá hối đoái trong giai đoạn yên tĩnh, nó đã có hiệu lực đối diện trong cuộc khủng hoảng Châu á.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này xem xét liệu một chính sách thắt chặt tiền tệ (tức là, sự gia tăng lãi suất trong nước) đã thành công trong việc bảo vệ tỷ giá từ áp lực đầu cơ trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Chúng tôi ước tính một VECM hai biến cho bốn quốc gia châu Á, và cải thiện sau khi nghiên cứu hiện theo hai cách quan trọng. Đầu tiên, bằng cách sử dụng một khoảng dữ liệu dài, chúng ta có thể so sánh ảnh hưởng của một sự gia tăng lãi suất trên tỷ giá hối đoái danh nghĩa trong thời kỳ yên tĩnh và hỗn loạn. Thứ hai, chúng ta có tính nội sinh của lãi suất và xác định hệ thống bằng cách khai thác các tính chất biến ngẫu của chuỗi thời gian có liên quan, sau Rigobon [Xác định thông qua các biến ngẫu nhiên. Đánh giá Kinh tế và Thống kê, trên báo chí]. Chúng tôi thấy rằng trong khi chính sách thắt chặt tiền tệ đã giúp để bảo vệ tỷ giá trong thời gian yên tĩnh, nó có tác dụng ngược trong cuộc khủng hoảng châu Á.