examine the Ljung–Box (LB) statisti

examine the Ljung–Box (LB) statistic of the interest rate fluctuations
and the LB statistics of the squared interest rate fluctuations. Table 5
lists the results. Except for the deposit interest rate of the Philippines,
all other interest rates are auto-correlated in the level value or in the
squares. This tells us that interest rate volatility has the characteristic
of heteroskedastic variance problem.
4.3. The estimation results of the EC-EGARCH (1, 1)-M model
Since the traditional ECM model could not deal with the
heteroskedastic variance problem, we use the EC-EGARCH model
under the structure ofMTAR to analyze the interest rate adjustment in
the short-run. Basing on the test results in Table 4 and the basic
statistics in Table 5, we use the asymmetric EC-EGARCH (1, 1)-M
model to examine the deposit interest rate of Hong Kong, Malaysia,
the Philippines, Singapore, and Taiwan, and the lending rate of Hong
Kong, the Philippines, and Taiwan. For the lending rate of Singapore
and the deposit interest rate of the U.S., we use the symmetric ECEGARCH
(1, 1)-M model. As for the countries that do not have the
cointegration relation, we estimate with the EGARCH (1, 1)-M model.
Table 6 lists the estimation results of the EC-EGARCH (1, 1)-M
model.We apply the following tests to conduct the diagnostic test: the
serial correlation test with statistics Q12 (uh−½) and Q12 (u2h−1), the
Engle and Ng (1993) sign bias test (SB), the negative size bias test
(NSB), the positive size bias test (PSB), and the joint test. The test
results show that there is no asymmetric effect in the standardized
residuals, which indicates that the model specification is appropriate.
Before we discuss the estimation results in Table 6, we would like
to explain the parameters listed in Table 6 and the meanings of them.
Parameter m indicates the effect of the changes of the money market
rates on the retail interest rates. Parameters s denotes the effect of the
volatility of the interest rates on the retail interest rates. Parameters η1
and η2 represent the effect of the asymmetric error correction term on
the retail interest rates, and the test results of parameters η1 and η2
could tell us whether the adjustment rigidity of the interest rates
follows the collusive pricing arrangement hypothesis or the adverse
customer reaction hypothesis. Parameter η1 also represents the effect
of the symmetric error-correction term on the retail interest rate.
Parameter γ indicates the existence of the asymmetric adjustment
effect of the conditional variance of the interest rates.
In the following, we discuss the economic rationale of the
parameters in Table 6 at 10% statistical significant level.
• Parameter m: Except for the deposit interest rates of the Philippines
and Thailand, and the lending rate of Thailand, the effect represented

Kết quả (Việt) 2:

kiểm tra việc Ljung-Box (LB) thống kê của biến động lãi suất
và thống kê LB của biến động lãi suất bình phương. Bảng 5
liệt kê các kết quả. Ngoại trừ lãi suất tiền gửi của Philippines,
tất cả các lãi suất khác được tự động tương quan trong các giá trị mức hoặc trong
hình vuông. Điều này cho chúng ta biết rằng sự bất ổn lãi suất có đặc tính
của vấn đề sai heteroskedastic.
4.3. Các kết quả ước lượng của EC-EGARCH (1, 1) mô hình -M
Kể từ khi mô hình ECM truyền thống không thể đối phó với các
vấn đề sai heteroskedastic, chúng tôi sử dụng các mô hình EC-EGARCH
theo cơ cấu ofMTAR để phân tích việc điều chỉnh lãi suất trong
ngắn -Khởi. Căn cứ vào kết quả kiểm tra trong Bảng 4 và cơ bản
thống kê trong Bảng 5, chúng tôi sử dụng bất đối xứng EC-EGARCH (1, 1) -M
mô hình để kiểm tra các mức lãi suất tiền gửi của Hồng Kông, Malaysia,
Philippines, Singapore, và Đài Loan , và lãi suất cho vay của Hồng
Kông, Philippines và Đài Loan. Đối với lãi suất cho vay của Singapore
và lãi suất tiền gửi của Mỹ, chúng tôi sử dụng các ECEGARCH đối xứng
(1, 1) mô hình -M. Đối với những nước không có
quan hệ cùng hội nhập, chúng tôi ước tính với EGARCH (1, 1) -M mô hình.
Bảng 6 liệt kê các kết quả ước lượng của EC-EGARCH (1, 1) -M
model.We áp dụng những điều sau đây kiểm tra để tiến hành các xét nghiệm chẩn đoán: các
thử nghiệm nối tiếp tương quan với số liệu thống kê Q12 (uh-½) và Q12 (u2h-1),
Engle và Ng (1993) ký kiểm tra bias (SB), thử nghiệm thiên vị kích thước tiêu cực
(NSB), các bài kiểm tra kích thước dương thiên vị (PSB), và kiểm tra chung. Các thử nghiệm
kết quả cho thấy không có tác động không đối xứng trong các tiêu chuẩn
dư, mà chỉ ra rằng các đặc điểm kỹ thuật mô hình là thích hợp.
Trước khi chúng tôi thảo luận về các kết quả ước lượng trong Bảng 6, chúng tôi xin
giải thích các thông số được liệt kê trong Bảng 6 và ý nghĩa của chúng .
Thông số m biểu thị ảnh hưởng của những thay đổi của thị trường tiền
lãi trên lãi suất bán lẻ. Các thông số của biểu thị ảnh hưởng của các
biến động của lãi suất về mức lãi suất bán lẻ. Parameters η1
η2 và phản ánh tác động của hạn sửa lỗi bất đối xứng về
lãi suất bán lẻ, và các kết quả kiểm tra các thông số η1 η2 và
có thể cho chúng tôi biết sự cứng nhắc điều chỉnh lãi suất
theo giả thuyết sắp xếp giá thông đồng hoặc các tác dụng phụ
phản ứng của khách hàng giả thuyết. Thông số η1 cũng đại diện cho các hiệu ứng
thời hạn sửa lỗi đối xứng về lãi suất bán lẻ.
Thông số γ thấy sự tồn tại của sự điều chỉnh đối xứng
ảnh hưởng của phương sai có điều kiện của lãi suất.
Sau đây, chúng tôi thảo luận về lý do kinh tế của các
thông số . trong Bảng 6 ở mức 10% mức ý nghĩa thống kê
• Thông số m: Ngoại trừ lãi suất tiền gửi của Philippines
và Thái Lan, và lãi suất cho vay của Thái Lan, tác đại diện