AutoZone’s management focused on af

AutoZone’s management focused on after-tax return on invested capital (ROIC)
as the primary way to measure value creation for the company’s capital providers. As
a result, while AutoZone management invested in opportunities that led to top-line
revenue growth and increased margins, it also focused on capital stewardship. What
resulted was an aggressively managed working capital at the store level through the
efficient use of inventory as well as attractive terms from suppliers.
Starting in 1998, AutoZone had returned capital to its equity investors through
share repurchases. Although share-repurchase programs were common among U.S.
companies, the typical result was a modest impact on shares outstanding. AutoZone’s
consistent use of share repurchases, however, had resulted in a significant reduction
of both the shares outstanding and the equity capital. In particular, shares outstanding
had dropped 39% from 2007 to 2011, and shareholders’ equity had been reduced
to a negative $1.2 billion in 2011. The repurchases had been funded by strong operating
cash flows and by debt issuance. The net result was that AutoZone’s invested
capital had remained fairly constant since 2007, which, combined with increased earnings,
created attractive ROIC levels (Exhibit 9).

Kết quả (Việt) 1:

Quản lý của AutoZone tập trung vào lợi nhuận sau thuế trên vốn đầu tư (ROIC)như là cách chính để đo lường giá trị sáng tạo cho nhà cung cấp vốn của công ty. Nhưmột kết quả, trong khi AutoZone quản lý đầu tư vào cơ hội đã dẫn đến đầu dòngtăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tăng lên, nó cũng tập trung vào vốn quản. Cái gìkết quả là một vốn lưu động tích cực được quản lý tại các cửa hàng cấp thông qua cácsử dụng hiệu quả của hàng tồn kho và các điều khoản hấp dẫn từ nhà cung cấp.Bắt đầu từ năm 1998, AutoZone đã trở lại thủ đô của nhà đầu tư vốn chủ sở hữu thông quachia sẻ repurchases. Mặc dù chương trình chia sẻ-mua lại là phổ biến ở U.S.công ty, kết quả điển hình là một tác động khiêm tốn về chia sẻ xuất sắc. Của AutoZoneCác sử dụng phù hợp của chia sẻ repurchases, Tuy nhiên, có kết quả trong một giảm đáng kểcả hai chia sẻ xuất sắc và vốn chủ sở hữu vốn. Đặc biệt, cổ phần xuất sắcđã giảm xuống 39% từ năm 2007 đến năm 2011, và vốn chủ sở hữu cổ đông đã được giảmđể một tiêu cực 1,2 tỷ USD trong năm 2011. Các repurchases đã được tài trợ bởi hoạt động mạnh mẽdòng tiền mặt và phát hành nợ. Kết quả là của AutoZone đầu tưthủ đô vẫn còn khá liên tục kể từ năm 2007, trong đó, kết hợp với các khoản thu nhập tăng lên,tạo ra hấp dẫn ROIC cấp (triển lãm 9).

Kết quả (Việt) 2:

Quản lý AutoZone tập trung vào lợi nhuận sau thuế trên vốn đầu tư (ROIC)
là cách chủ yếu để đo lường giá trị sáng tạo cho các nhà cung cấp vốn của công ty. Như
một kết quả, trong khi quản lý AutoZone đầu tư vào các cơ hội mà dẫn đến đầu dòng
tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tăng lên, nó cũng tập trung vào việc quản lý vốn. Những gì
đã dẫn một nguồn vốn lưu động tích cực quản lý ở các mức lưu trữ thông qua
sử dụng hiệu quả hàng tồn kho cũng như điều khoản hấp dẫn từ các nhà cung cấp.
Bắt đầu từ năm 1998, AutoZone đã trở về vốn để đầu tư vốn cổ phần của mình thông qua
mua lại cổ phiếu. Mặc dù chương trình mua lại cổ phần đã được phổ biến tại Hoa Kỳ có
các công ty, các kết quả thu được là một tác động khiêm tốn trên cổ phiếu. AutoZone của
sử dụng bao mua lại cổ phiếu, tuy nhiên, đã dẫn đến một sự giảm đáng kể
cả cổ phiếu và vốn chủ sở hữu. Cụ thể, cổ phiếu
đã giảm 39% từ năm 2007 đến 2011, và vốn chủ sở hữu đã được giảm
đến một âm 1,2 tỷ USD trong năm 2011. mua lại cổ phiếu đã được tài trợ bởi hoạt động mạnh mẽ
của dòng tiền và phát hành nợ. Kết quả cuối cùng là đầu tư AutoZone của
vốn đã duy trì tương đối ổn định từ năm 2007, trong đó, kết hợp với thu nhập tăng lên,
tạo ra mức độ hấp dẫn ROIC (Phụ lục 9).