This paper reexamines several commo

This paper reexamines several commonly-held opinions about gold price
movements. We consider safe haven, inflation hedge, and dollar destruction
hypotheses. The safe haven hypothesis claims that gold returns will increase as
fear increases. We use three alternative measures of fear: volatility in the S&P
500 Index, the consumer expectation in Michigan Survey of Consumers and
Moody’s Baa and Aaa bond premium. Gold returns do not have significant
correlation with any of these measures. Related to safe haven hypothesis is the
idea of gold being a negative-beta asset. We tested this hypothesis with S&P 500
returns, U.S. Industrial Production and Kilian’s Dry Cargo Index and rejected it in
favor of the zero-beta asset alternative. The inflation hedge hypothesis postulates
the negative correlation between expected inflation and the return of gold. Our
analysis disproves that hypothesis for shorter term frequencies. We find a very
significant relationship between the price movement of gold, real interest rates
and the exchange rate, suggesting a close relationship between gold and the value
of U.S. dollar. The multiple linear regressions verify these findings.

Kết quả (Việt) 1:

Giấy này reexamines thường tổ chức một số ý kiến về giá vàngphong trào. Chúng tôi xem xét việc ẩn náu an toàn, hedge lạm phát và hủy diệt đồng đô lagiả thuyết. Giả thuyết ẩn náu an toàn tuyên bố rằng vàng lợi nhuận sẽ tăng nhưlo sợ Tăng. Chúng tôi sử dụng các biện pháp thay thế ba sợ hãi: biến động trong S & P500 Index, người tiêu dùng kỳ vọng trong cuộc khảo sát người tiêu dùng Michigan vàỦ rũ của phí bảo hiểm trái phiếu Baa Aaa. Vàng trả lại không có ý nghĩamối tương quan với bất kỳ của những biện pháp này. Giả thuyết liên quan đến an toàn haven là cácý tưởng vàng là một tài sản tiêu cực-beta. Chúng tôi thử nghiệm các giả thuyết này với S & P 500lợi nhuận, sản xuất công nghiệp Hoa Kỳ và Kilian của chỉ số chở hàng khô và bị từ chối nó trongưu tiên của các thay thế tài sản zero-beta. Định đề giả thuyết hedge lạm pháttương quan tiêu cực giữa lạm phát dự kiến và sự trở lại của vàng. Của chúng tôiphân tích đã bác bỏ giả thuyết rằng cho ngắn hạn tần số. Chúng tôi tìm thấy một rấtmối quan hệ quan trọng giữa các phong trào giá của vàng, lãi suất thực tếvà tỷ giá hối đoái, cho thấy một mối quan hệ gần gũi giữa vàng và giá trịDollar Mỹ. Nhiều tuyến tính regressions xác minh những phát hiện này.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này reexamines nhiều ý kiến thường cầm về giá vàng
biến động. Chúng tôi xem xét nơi trú ẩn an toàn, lạm phát hàng rào, và hủy diệt đô la
giả thuyết. Các giả thuyết thiên đường an toàn cho rằng lợi nhuận vàng sẽ tăng khi
nỗi sợ hãi tăng lên. Chúng tôi sử dụng ba biện pháp thay thế của sự sợ hãi: biến động của chỉ số S & P
Index 500, những kỳ vọng của người tiêu dùng ở Michigan khảo sát người tiêu dùng và
Baa và trái phiếu Aaa cao cấp của Moody. Lợi nhuận vàng không có ý nghĩa
tương quan với bất kỳ biện pháp này. Liên quan đến giả thuyết thiên đường an toàn là
ý tưởng của vàng là một tài sản âm-beta. Chúng tôi đã kiểm tra giả thuyết này với S & P 500
trở lại, sản xuất công nghiệp của Mỹ và Cargo Index khô Kilian và từ chối nó trong
lợi của các thay thế tài sản zero-beta. Giả thuyết lạm phát hàng rào mặc nhiên công nhận
sự tương quan tiêu cực giữa lạm phát kỳ vọng và sự trở lại của vàng. Chúng tôi
phân tích bác bỏ giả thuyết cho các tần số hạn ngắn hơn. Chúng tôi tìm thấy rất
mối liên quan giữa các biến động của giá vàng, lãi suất thực
và tỷ giá hối đoái, cho thấy một mối quan hệ chặt chẽ giữa vàng và giá trị
của đồng đô la Mỹ. Bội hồi quy tuyến tính xác minh những phát hiện này.