Using US Department of Justice data

Using US Department of Justice data on local political corruption, I find that firms in more corrupt areas hold less cash and have greater leverage than firms in less corrupt areas. The results are robust to including a range of controls and to using an instrumental variable approach, two alternative survey measures of corruption, and propensity score matching. Further, the association between corruption and leverage is largest among firms that operate primarily around their headquarters. Overall, the evidence is consistent with the hypothesis that firms manage liquidity downward and debt obligations upward to limit expropriation by corrupt local officials.

Kết quả (Việt) 1:

Sử dụng dữ liệu của chúng tôi bộ tư pháp về tham nhũng chính trị địa phương, tôi thấy rằng các công ty trong lĩnh vực tham nhũng hơn giữ tiền ít hơn và có các đòn bẩy lớn hơn so với các công ty trong các khu vực ít tham nhũng. Kết quả là mạnh mẽ bao gồm một loạt các điều khiển và sử dụng một cách tiếp cận biến công cụ, các biện pháp thay thế khảo sát hai của tham nhũng, và xu hướng phù hợp với điểm số. Hơn nữa, sự liên kết giữa tham nhũng và đòn bẩy là lớn nhất trong số các công ty hoạt động chủ yếu xung quanh trụ sở của họ. Nhìn chung, bằng chứng là phù hợp với các giả thuyết rằng các công ty quản lý thanh khoản xuống và các nghĩa vụ nợ trở lên để hạn chế xác bởi các quan chức địa phương tham nhũng.

Kết quả (Việt) 2:

Sử dụng Bộ Ngoại giao Mỹ dữ liệu Tư pháp về tham nhũng chính trị địa phương, tôi thấy rằng các doanh nghiệp trong khu vực tham nhũng hơn giữ ít tiền mặt và có đòn bẩy lớn hơn so với doanh nghiệp trong các lĩnh vực ít tham nhũng. Kết quả là mạnh mẽ để bao gồm một loạt các điều khiển và sử dụng một cách tiếp cận cụ biến, hai biện pháp khảo sát khác của tham nhũng, và phù hợp với số xu hướng. Hơn nữa, mối liên hệ giữa tham nhũng và đòn bẩy là lớn nhất trong số các công ty hoạt động chủ yếu xung quanh trụ sở của họ. Nhìn chung, các chứng cứ phù hợp với giả thuyết rằng các công ty quản lý thanh khoản giảm và nợ nghĩa vụ trở lên để hạn chế tước đoạt bởi các quan chức địa phương tham nhũng.