2. Liquidity.3. Income tax consider

2. Liquidity.

3. Income tax considerations.

1.2 Default Risk

Default risk = the chance that the issuer of the bond (borrower) will default, that is, be

unable to make interest payments when they are due or pay o the face value of the

bond when it matures.

The loanable funds framework implies that when the riskiness of a bond increases, the

interest rate rises.

Hence, the loanable funds framework also implies that bonds with higher default risk will

have higher interest rates.

US Treasury securities are default-free, or almost default-free, since there is very little

chance that the US government will go bankrupt.

But corporations sometimes do default on their bonds.

Hence, default risk can explain fact (1): why corporate bonds tend to have higher interest

rates than US government bonds.

The spread between interest rates on bonds with default risk and interest rates on default-
free bonds is called the risk premium.

During recessions and depressions, more corporations go bankrupt. Since default risk on

corporate bonds increases during these times, the risk premium also rises.

Hence, default risk can also explain fact (2); why the spread between interest rates on corporate and US government bonds varies over time and tends to widen during recessions

and depressions.

Two major firms, Moody’s and Standard and Poor’s, are in the business of rating bonds

according to their default risk. The categories are shown in Mishkin’s Table 1 (p.123).

Kết quả (Việt) 1:

2. khả năng thanh toán.3. thuế thu nhập cân nhắc.1.2 mặc định rủi roMặc định rủi ro = cơ hội mà công ty phát hành các trái phiếu (bên vay) sẽ mặc định, đó là, đượckhông thể thực hiện thanh toán lãi suất khi họ đến hạn hoặc trả o mệnh giá của cáctrái phiếu khi nó trưởng thành.Trong khuôn khổ quỹ loanable ngụ ý rằng khi riskiness một trái phiếu tăng, cáclãi suất tăng.Do đó, trong khuôn khổ quỹ loanable cũng ngụ ý rằng các trái phiếu với rủi ro mặc định cao hơn sẽcó lãi suất cao hơn.Chứng khoán kho bạc Mỹ được mặc định miễn phí hoặc gần như mặc định miễn phí, vì có rất ítcó thể có rằng chính phủ Hoa Kỳ sẽ đi phá sản.Nhưng công ty đôi khi mặc định trên trái phiếu của họ.Do đó, nguy cơ mặc định có thể giải thích thực tế (1): lý do tại sao trái phiếu doanh nghiệp có xu hướng để có lãi suất cao hơntỷ lệ so với trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.Sự lây lan giữa tỷ lệ lãi suất trái phiếu với mặc định rủi ro và lãi suất tỷ giá mặc định-trái phiếu miễn phí ở đây được gọi là bảo hiểm rủi ro.Trong suy thoái và áp thấp, nhiều tập đoàn đi phá sản. Kể từ khi nguy cơ mặc định trêntrái phiếu doanh nghiệp tăng trong những thời gian, phí bảo hiểm rủi ro cũng tăng lên.Do đó, nguy cơ mặc định cũng có thể giải thích thực tế (2); tại sao sự lây lan giữa lãi suất tỷ giá vào doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ Mỹ thay đổi theo thời gian và có xu hướng mở rộng trong suy thoáivà áp thấp.Hai chính các công ty, Moody's và Standard và Poor's, trong kinh doanh đánh giá trái phiếuTheo mặc định rủi ro của họ. Các danh mục được hiển thị trong Misnkin của bảng 1 (p.123).

Kết quả (Việt) 2:

2. Thanh khoản.

3. Cân nhắc thuế thu nhập.

1.2 Mặc định rủi ro

mặc định rủi ro = cơ hội mà các tổ chức phát hành trái phiếu (người vay) sẽ mặc định, có nghĩa là, có

thể thực hiện thanh toán lãi khi đến hạn hoặc trả o mệnh giá của

trái phiếu khi đến hạn.

các khuôn khổ vốn vay ngụ ý rằng khi các rủi ro của một tăng trái phiếu,

lãi suất tăng.

do đó, trong khuôn khổ vốn vay cũng ngụ ý rằng trái phiếu với nguy cơ vỡ nợ cao hơn sẽ

có mức lãi suất cao hơn.

trái phiếu kho bạc Mỹ là mặc định miễn phí, hoặc gần như mặc định -miễn phí, vì có rất ít

. cơ hội rằng chính phủ Mỹ sẽ phá sản

. Nhưng công ty đôi khi làm vỡ trái phiếu của họ

do đó, rủi ro có thể giải thích thực tế (1): tại sao trái phiếu doanh nghiệp có xu hướng để có lãi suất cao hơn

lãi hơn trái phiếu chính phủ Mỹ .

sự chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu với nguy cơ vỡ nợ và lãi suất trên default-
trái phiếu miễn phí được gọi là phí bảo hiểm rủi ro.

trong thời kỳ suy thoái và suy thoái, nhiều công ty bị phá sản. Kể từ khi có nguy cơ mặc định trên

. Trái phiếu của công ty tăng lên trong những thời gian này, phí bảo hiểm rủi ro cũng tăng lên

Do đó, rủi ro cũng có thể giải thích thực tế (2); tại sao sự lây lan giữa lãi suất trái phiếu chính phủ của công ty và Mỹ thay đổi theo thời gian và có xu hướng mở rộng trong thời kỳ suy thoái

và áp thấp.

Hai công ty lớn, Moody và Standard and Poor, đang trong kinh doanh trái phiếu giá

theo rủi ro mặc định của họ. Các hạng mục được thể hiện trong Mishkin của Bảng 1 (p.123).