In a more recent study, Ozkan and O

In a more recent study, Ozkan and Ozkan (2004) firstly examine the empirical
determinants of cash holdings for firms in the UK over the period 1984-1999 using a
dynamic panel data regression and a generalized method of moments (GMM) to
estimate the coefficients. The authors’ reasons for this decision pertain to the potential
delays in the capital structure adjustment process to the target cash structure, and they
finally find evidence for dynamic effects in the determination of cash holdings.
Although being closer to the US than to other European markets, the UK has distinct
corporate governance features, which add further importance to this study. By
including managerial ownership variables as well as board structure variables, which
measure the ratio of executive and non-executive board members, the authors show
that there is a significant relationship between a firm’s corporate governance policy
and its level of cash holdings. By using a non-linear model they show that the
connection of managerial ownership and cash holdings is non-monotonic, with cash
holdings falling as managerial ownership increases up to 24%, increasing cash levels
up to 64%, and again decreasing cash holdings for managerial ownership greater than
64%. However, the authors fail to deliver an explanation of why managers would
change their cash policy again at high levels of ownership (Ozkan & Ozkan, 2004).

Kết quả (Việt) 1:

Trong một nghiên cứu gần đây, Ozkan và Ozkan (2004) trước tiên kiểm tra các thực nghiệmyếu tố quyết định của tiền mặt cho các công ty ở Anh trong các giai đoạn 1984-1999 bằng cách sử dụng mộtbảng điều khiển năng động dữ liệu hồi quy và một phương pháp tổng quát trong khoảnh khắc (GMM) đểước tính các hệ số. Các tác giả lý do cho quyết định này liên quan đến tiềm năngsự chậm trễ trong quá trình điều chỉnh cơ cấu vốn để mục tiêu tiền mặt cấu trúc, và họcuối cùng tìm thấy bằng chứng về tác dụng năng động trong việc xác định của tiền mặt.Mặc dù đang gần gũi hơn với Hoa Kỳ hơn để các thị trường châu Âu, Vương Quốc Anh đã khác biệttính năng quản trị doanh nghiệp, trong đó thêm vào tầm quan trọng để nghiên cứu này. Bởibao gồm cả quyền sở hữu quản lý biến cũng như bảng cấu trúc biến, màđo tỷ lệ của giám đốc điều hành và giám đốc điều hành phòng không thành viên hội đồng, các tác giả Hiển thịlà có một mối quan hệ quan trọng giữa một công ty quản trị doanh nghiệp chính sáchvà mức tiền mặt cổ phần. Bằng cách sử dụng một mô hình phi tuyến tính, họ thấy rằng cáckết nối của tập đoàn quản lý quyền sở hữu và tiền mặt là không-monotonic, với tiền mặtcổ phiếu rơi xuống như quyền sở hữu quản lý tăng lên đến 24%, tăng tiền mặtlên tới 64%, và một lần nữa giảm tiền mặt cổ phiếu cho quyền sở hữu quản lý lớn hơn64%. Tuy nhiên, các tác giả không cung cấp một giải thích về lý do tại sao quản lý nàothay đổi chính sách tiền mặt của họ một lần nữa ở mức cao của quyền sở hữu (Ozkan & Ozkan, năm 2004).

Kết quả (Việt) 2:

Trong một nghiên cứu gần đây hơn, Ozkan và Ozkan (2004), trước tiên kiểm tra thực nghiệm
yếu tố quyết định nắm giữ tiền mặt cho các doanh nghiệp ở Anh trong giai đoạn 1984-1999 bằng cách sử dụng một
động hồi quy dữ liệu bảng và một phương pháp tổng quát của những khoảnh khắc (GMM) để
ước lượng các hệ số . Lý do của các tác giả đối với quyết định này liên quan đến khả năng
chậm trễ trong quá trình điều chỉnh cơ cấu vốn cho các cơ cấu tiền mặt mục tiêu, và họ
cuối cùng đã tìm thấy bằng chứng cho tác động trong việc xác định nắm giữ tiền mặt.
Mặc dù là gần gũi hơn với Mỹ hơn là với các thị trường khác ở châu Âu , Vương quốc Anh có biệt
các tính năng quản trị doanh nghiệp, mà thêm tầm quan trọng hơn nữa để nghiên cứu này. By
bao gồm các biến sở hữu quản lý cũng như các biến cấu trúc bảng, mà
đo lường tỷ lệ điều hành và các thành viên hội đồng quản trị không điều hành, các tác giả cho thấy
rằng có một mối quan hệ đáng kể giữa chính sách quản trị doanh nghiệp của một công ty
và mức độ của nó nắm giữ tiền mặt. Bằng cách sử dụng một mô hình phi tuyến tính mà họ cho thấy các
kết nối của quản lý quyền sở hữu và nắm giữ tiền mặt là không đơn điệu, với tiền mặt
nắm giữ xuống là quản lý tăng sở hữu lên đến 24%, tăng mức tiền mặt
lên đến 64%, và một lần nữa giảm nắm giữ tiền mặt cho quyền sở hữu quản lý lớn hơn
64%. Tuy nhiên, các tác giả không cung cấp một lời giải thích lý do tại sao các nhà quản lý sẽ
thay đổi chính sách tiền tệ của họ một lần nữa ở cấp độ cao của quyền sở hữu (Ozkan & Ozkan, 2004).