I. IntroductionEquity and debt are

I. Introduction


Equity and debt are the two major sources of external finance. While equity holders are the owners of the company, debt holders are the financiers of the company. The equity holders, being the owners of the company, decide the level of leverage the enterprise should ideally have in the course of its business expansion. Once the size of the debt is decided, the management has to choose among the alternative sources of debt finance. The commonly available sources of debt finance are either intermediated debt, borrowed mainly from the commercial banks and financial institutions, or market debt borrowed directly from the market through the issue of debt instruments such as bonds, debentures etc. If the financial system is dominated by asymmetric information, then the intermediated debt may be more appropriate as banks/financial institutions try to minimize the problems of adverse selection and moral hazards through their monitoring mechanism. Institutional finance may also dominate in countries where market micro-structure for debt market is underdeveloped and accounting and legal systems are not put in place. Intermediated debt is generally more expensive as borrowers have to bear the intermediation cost in addition to the cost that may arise due to inefficiency of intermediaries. In the absence of corporate debt market, intermediaries may often extract too much rent from the borrowers, either to cross-subsidize certain sectors or to cover their cost of lending to the risky sectors.

Kết quả (Việt) 1:

I. giới thiệuNợ và vốn chủ sở hữu là hai nguồn chính của tài chính bên ngoài. Trong khi chủ sở hữu vốn chủ sở hữu là các chủ sở hữu của công ty, những người có nợ là các tổ chức tài chính của công ty. Các chủ sở hữu vốn chủ sở hữu, là các chủ sở hữu của công ty, quyết định mức độ của đòn bẩy doanh nghiệp lý tưởng nên có trong quá trình mở rộng kinh doanh của mình. Một khi kích thước của các khoản nợ quyết định, quản lý đã chọn trong số các nguồn thay thế của nợ tài chính. Các nguồn thông thường có sẵn của nợ tài chính là một trong hai trung gian nợ, vay mượn chủ yếu từ các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính, hoặc thị trường nợ vay mượn trực tiếp từ thị trường thông qua các vấn đề của cụ nợ như trái phiếu, debentures vv. Nếu hệ thống tài chính chủ yếu là không đối xứng thông tin, sau đó các khoản nợ trung gian có thể thích hợp hơn khi các tổ chức tài chính/ngân hàng cố gắng để giảm thiểu các vấn đề của lựa chọn bất lợi và nguy hiểm đạo đức thông qua cơ chế giám sát của họ. Thể chế tài chính cũng có thể thống trị ở các nước nơi thị trường vi-cấu trúc cho thị trường nợ là kém phát triển và hệ thống kế toán và luật pháp không được đưa ra. Trung gian nợ là thường đắt như người đi vay phải chịu chi phí trung gian ngoài chi phí có thể phát sinh do bất của trung gian. Nếu không có thị trường công ty nợ, Trung gian thường có thể giải nén quá nhiều tiền thuê nhà từ người đi vay để cross-trợ cấp cho một số lĩnh vực hoặc để trang trải chi phí của họ cho vay để các lĩnh vực nguy hiểm.