The estimated coefficient on the De

The estimated coefficient on the Deviation of the debt ratio to its target value bTA
is positive and
statistically significant at the1% level, it’s equal to 0. 11. It’s statistically different from one. The
R
2
is equal to 0.59. This result contradicts the second hypothesis, but the target-adjustment
hypothesis cannot be rejected. This result is consistent with those obtained by Shyam-Sunder and
Myers (1999). Molay (2006) found that the coefficient bTA equal to 0.35 and R2 equal to 13.9%.
The combination between both models provides the superiority of Pecking Order Theory.
The coefficient bPO
is equal to 0.609 and the target adjustment coefficient bTA
falls from 0.11 to
0.08 when the pecking order variable is added. The R
2
rises from 0.72 to 0.96. But the coefficient
is still highly significant: we cannot reject the target-adjustment hypothesis in the nested model,
even when financing is generated only by the pecking order. The combination ameliorates the
explanatory power of the Pecking Order Theory. These results are consistent with those obtained
by Shyam-Sunder and Myers (1999). Consequently it confirms the first hypothesis.

Kết quả (Việt) 2:

Hệ số ước lượng về độ lệch của tỷ lệ nợ với giá trị mục tiêu của Hiệp định
là tích cực và
có ý nghĩa thống kê ở the1% mức, đó là bằng 0. 11. Đó là thống kê khác nhau từ một. The
R
2
bằng 0,59. Kết quả này mâu thuẫn với giả thuyết thứ hai, nhưng mục tiêu điều chỉnh
giả thuyết không thể bị từ chối. Kết quả này phù hợp với những người thu được bởi Shyam Sunder-và
Myers (1999). Molay (2006) phát hiện ra rằng hệ số BTA bằng 0,35 và R2 bằng 13,9%.
Sự kết hợp giữa hai mô hình cung cấp các ưu việt của mổ thứ tự Theory.
Hệ số BPO
bằng 0,609 và hệ số điều chỉnh mục tiêu BTA
giảm từ 0,11 đến
0,08 khi biến để mổ được thêm vào. R
2
tăng 0,72-0,96. Nhưng hệ số
vẫn còn rất có ý nghĩa: chúng ta không thể bác bỏ giả thiết mục tiêu điều chỉnh trong mô hình lồng nhau,
ngay cả khi tài chính được tạo ra chỉ bởi vị thế. Sự kết hợp cải thiện tình trạng các
năng giải thích của mổ thứ tự Theory. Các kết quả này phù hợp với những người thu được
bởi Shyam Sunder-và Myers (1999). Do đó nó khẳng định giả thuyết đầu tiên.