Liberalization of the Capital Accou

Liberalization of the Capital Account and Financial Sector Capital account liberation can attract more foreign capital, but large scale and sudden capital flows and foreign speculation significantly increase the likelihood of a twin crisis. The first key question is, when and to what extent should a country open its capital account and financial sector to foreign capital and foreign financial institutions? With a model of endogenous financial intermediation, Alessandria and Qian (2005) demonstrate that an efficient financial sector prior to liberalization is neither necessary nor sufficient for a successful financial liberalization. Applying these ideas to China, even though the overall efficiency of China’s banking sector (especially stateowned banks) is still low compared to international standards, banks can have a stronger incentive to limit the moral hazard concerning borrowers’ choices of investment projects through monitoring and designing of loan contracts (e.g., adjusting interest rates and/or maturities) following a capital account liberalization. Therefore, the efficiency of the banking sector improves and the liberalization can generate a large welfare increase, since it leads to both a larger scale of investment and a better composition of investment projects. This is more likely to occur with low interest rates in 50 international markets (so that cost of capital for domestic banks is also low).

Kết quả (Việt) 1:

Tự do hóa giải phóng tài khoản tài khoản vốn và tài chính khu vực thủ đô có thể thu hút thêm vốn nước ngoài, nhưng quy mô lớn và bất ngờ dòng vốn và đầu cơ nước ngoài tăng đáng kể khả năng của một cuộc khủng hoảng sinh đôi. Câu hỏi quan trọng đầu tiên là, khi và đến mức độ nào nên một quốc gia mở tài khoản vốn và các lĩnh vực tài chính để vốn đầu tư nước ngoài và các tổ chức tài chính nước ngoài của nó? Với một mô hình của trung gian tài chính nội sinh, Alessandria và Qian (2005) chứng minh rằng một lĩnh vực tài chính hiệu quả trước khi tự do hoá là không cần thiết, cũng không đủ cho một tự do hoá tài chính thành công. Áp dụng những ý tưởng cho Trung Quốc, mặc dù hiệu quả tổng thể của lĩnh vực ngân hàng của Trung Quốc (đặc biệt là các ngân hàng stateowned) là vẫn còn thấp so với tiêu chuẩn quốc tế, ngân hàng có thể có một khuyến khích mạnh mẽ hơn để giới hạn đạo đức nguy hiểm liên quan đến người đi vay sự lựa chọn của dự án đầu tư thông qua giám sát và thiết kế của hợp đồng cho vay (ví dụ như, điều chỉnh lãi suất và/hoặc maturities) sau một tự do hoá tài khoản vốn. Do đó, cải thiện hiệu quả của lĩnh vực ngân hàng và tự do hoá có thể tạo ra một sự gia tăng lớn phúc lợi, vì nó dẫn đến quy mô lớn hơn của đầu tư và một thành phần tốt hơn của dự án đầu tư. Điều này là nhiều khả năng xảy ra với lãi suất thấp trong 50 thị trường quốc tế (do đó chi phí vốn cho các ngân hàng trong nước là cũng thấp).

Kết quả (Việt) 2:

Tự do hóa tài khoản vốn và vốn khu vực tài chính chiếm giải phóng có thể thu hút thêm vốn nước ngoài, nhưng quy mô lớn và các dòng vốn bất ngờ và đầu cơ nước ngoài tăng đáng kể khả năng của một cuộc khủng hoảng kép. Các câu hỏi quan trọng đầu tiên là, khi nào và đến mức độ nào nên một đất nước mở tài khoản vốn và lĩnh vực tài chính với nguồn vốn nước ngoài và các tổ chức tài chính nước ngoài? Với một mô hình trung gian tài chính nội sinh, Alessandria và Qian (2005) chứng minh rằng một khu vực tài chính hiệu quả trước khi tự do hóa là không cần thiết và cũng không đủ cho một tự do hóa tài chính thành công. Áp dụng những ý tưởng để Trung Quốc, mặc dù hiệu quả tổng thể của ngành ngân hàng của Trung Quốc (đặc biệt là các ngân hàng stateowned) vẫn còn thấp so với tiêu chuẩn quốc tế, các ngân hàng có thể có một động cơ mạnh mẽ hơn để hạn chế rủi ro đạo đức liên quan đến sự lựa chọn của khách hàng vay của các dự án đầu tư thông qua giám sát và thiết kế hợp đồng vay tiền (ví dụ, điều chỉnh lãi suất và / hoặc thời gian đáo hạn) sau một tự do hóa tài khoản vốn. Vì vậy, hiệu quả của hệ thống ngân hàng được cải thiện và tự do hóa có thể tạo ra một sự gia tăng phúc lợi lớn, vì nó dẫn đến cả một quy mô lớn hơn trong đầu tư và một thành phần tốt hơn các dự án đầu tư. Đây là nhiều khả năng xảy ra với lãi suất thấp tại 50 thị trường quốc tế (do đó chi phí vốn cho các ngân hàng trong nước cũng là thấp).