Generally, the agency costs associa

Generally, the agency costs associated with debt consist of the opportunity wealth loss, which is caused by impact of debt on investment decisions of the firm, bankruptcy costs and monitoring and bonding expenditures (Jensen and Meckling, 1976). The most sever conflict of interests between them would be that they have different claims on cash flows (Jensen 1986). Equity holders have a residual claim on cash flows. What they care about are profits and earnings from the projects they invest on. They may accept any projects which will increase firm’s value no matter how risky they are. However, debt holders do not only share profits and earnings with equity holders, but also have a fixed claim on cash flows, which is the interest of debt. Therefore, what they focus on is the security of their claims. This conflict between equity holders and debt holders may affect a firm’s decisions on three dimensions: investment, financing strategy and dividend distribution (DeMarzo and Fishman 2007). Debt holders may restrict manager’s investment on very risky projects even though they may bring high returns ( Kalcheva and Lins ,2007). Furthermore, as soon as the amount of debt increases, debt holders will be more and more powerful, and their interferences in firm’s investment decisions will increase accordingly (Margarits and Psillaki 2007).

Kết quả (Việt) 1:

Nói chung, các chi phí cơ quan liên quan đến nợ bao gồm mất sự giàu có cơ hội, mà là do tác động của nợ trên quyết định đầu tư của công ty, chi phí phá sản và chi phí theo dõi và liên kết (Jensen và Meckling, 1976). Hầu hết các cắt đứt xung đột lợi ích giữa chúng sẽ là rằng họ có yêu cầu bồi thường khác nhau trên dòng tiền mặt (Jensen 1986). Chủ sở hữu vốn chủ sở hữu có một yêu cầu bồi thường dư trên dòng tiền mặt. Những gì họ quan tâm là lợi nhuận và thu nhập từ các dự án họ đầu tư vào. Họ có thể chấp nhận bất kỳ dự án mà sẽ làm tăng giá trị của công ty không có vấn đề họ là làm thế nào nguy hiểm. Tuy nhiên, chủ sở hữu nợ không chỉ chia sẻ lợi nhuận và thu nhập với chủ sở hữu vốn chủ sở hữu, nhưng cũng có một yêu cầu bồi thường cố định trên dòng tiền mặt, đó là sự quan tâm của nợ. Vì vậy, những gì họ tập trung vào là bảo mật yêu cầu của mình. Này xung đột giữa chủ sở hữu vốn chủ sở hữu và chủ nợ có thể ảnh hưởng đến quyết định của công ty trên ba chiều: đầu tư, tài trợ chiến lược và cổ tức phân phối (DeMarzo và ngư ông năm 2007). Những người có nợ có thể hạn chế của người quản lý đầu tư vào các dự án rất nguy hiểm ngay cả khi họ có thể mang lại lợi nhuận cao (Kalcheva và Lins, 2007). Hơn nữa, ngay sau khi số tiền nợ tăng, chủ sở hữu nợ sẽ mạnh mẽ hơn và nhiều hơn nữa, và của nhiễu trong quyết định đầu tư của công ty sẽ tăng theo (Margarits và Psillaki năm 2007).

Kết quả (Việt) 2:

Nói chung, các chi phí liên quan với nợ bao gồm các cơ hội mất tiền tài, đó là do tác động của nợ về quyết định đầu tư của các công ty, chi phí phá sản và giám sát và liên kết chi (Jensen và Meckling, 1976). Các cuộc xung đột sever nhất của lợi ích giữa họ sẽ được rằng họ có yêu cầu khác nhau về dòng tiền (Jensen 1986). Cổ đông có yêu cầu bồi thường còn lại trên dòng tiền. Lợi nhuận và các khoản thu nhập từ dự án mà họ đầu tư vào những gì họ quan tâm là. Họ có thể chấp nhận bất kỳ dự án đó sẽ làm tăng giá trị của doanh nghiệp không có vấn đề như thế nào nguy hiểm mà họ đang có. Tuy nhiên, chủ nợ không chỉ chia sẻ lợi nhuận và thu nhập với cổ đông, nhưng cũng có một yêu cầu cố định vào dòng tiền, mà là sự quan tâm của nợ. Vì vậy, những gì họ tập trung vào là an ninh yêu cầu của mình. Xung đột giữa cổ đông và chủ nợ có thể ảnh hưởng đến quyết định của một công ty trên ba phương diện: đầu tư, chiến lược tài chính và phân phối cổ tức (DeMarzo và Fishman 2007). Chủ nợ có thể hạn chế đầu tư quản lý của các dự án rất nguy hiểm mặc dù họ có thể mang lại lợi nhuận cao (Kalcheva và Lins, 2007). Hơn nữa, ngay sau khi số lượng tăng nợ, chủ nợ sẽ được nhiều hơn và mạnh mẽ hơn, và nhiễu trong quyết định đầu tư của doanh nghiệp sẽ tăng theo (Margarits và Psillaki 2007).