The interpretation of the correlati

The interpretation of the correlation between cash flow and investment is controversial. Some argue that it is caused by financial constraints, others by the correlation between cash flow and investment opportunities that are not properly measured by Tobin’s Q. This paper uses UK firms’ contracted capital expenditure to capture information about opportunities available only to insiders and thus not included in Q. When this variable is added to investment regressions, the explanatory power of cash flow falls for large firms, but remains unchanged for small firms. This suggests that the significance of cash flow stems from its role in capturing the effects of credit frictions.

Kết quả (Việt) 1:

Giải thích các mối tương quan giữa các dòng tiền mặt và đầu tư là gây tranh cãi. Một số người cho rằng đó là do khó khăn tài chính, những người khác bởi sự tương quan giữa các dòng tiền mặt và cơ hội đầu tư không đúng được đánh giá bởi Q của Tobin. Giấy này sử dụng chi phí vốn ký hợp đồng công ty UK để nắm bắt các thông tin về cơ hội chỉ dành cho cổ đông nội bộ và do đó không bao gồm trong Q. Khi biến này được thêm vào đầu tư regressions, giải thích sức mạnh của dòng tiền rơi cho các công ty lớn, nhưng vẫn không thay đổi cho các công ty nhỏ. Điều này cho thấy tầm quan trọng của dòng tiền thân từ vai trò của nó trong việc chụp những tác động của tín dụng xích mích.

Kết quả (Việt) 2:

Việc giải thích về mối tương quan giữa tiền mặt và đầu tư đang gây tranh cãi. Một số người cho rằng nó được gây ra bởi những hạn chế về tài chính, những người khác bởi sự tương quan giữa các dòng tiền và cơ hội đầu tư mà không phải đo đúng bằng Q. Tobin của giấy này sử dụng chi phí vốn hợp đồng công ty Anh 'để nắm bắt thông tin về các cơ hội chỉ dành cho những người trong cuộc và do đó không trong Q. Khi biến này được thêm vào hồi quy đầu tư, khả năng giải thích của dòng tiền rơi cho các công ty lớn, nhưng vẫn không thay đổi cho các doanh nghiệp nhỏ. Điều này cho thấy tầm quan trọng của dòng tiền xuất phát từ vai trò của nó trong việc nắm bắt các tác động của va chạm tín dụng.