Berk and Green (2004) argue that in

Berk and Green (2004) argue that investment inflow at high-performing mutual funds
eliminates return persistence because fund managers face diminishing returns to scale. Our
study examines the role of trading costs as a source of diseconomies of scale for mutual funds.
We estimate annual trading costs for a large sample of equity funds and find that they are
comparable in magnitude to the expense ratio; that they have higher cross-sectional variation
that is related to fund trade size; and that they have an increasingly detrimental impact on
performance as the fund’s relative trade size increases. Moreover, relative trade size subsumes
fund size in regressions of fund returns, which suggests that trading costs are the primary
source of diseconomies of scale for funds.

Kết quả (Việt) 1:

Berk và màu xanh lá cây (2004) tranh luận rằng dòng đầu tư tại hiệu suất cao quỹ lẫn nhauloại bỏ trở lại kiên trì vì quỹ quản lý mặt giảm dần trở về quy mô. Chúng tôinghiên cứu xem xét vai trò của kinh doanh chi phí như là một nguồn diseconomies của quy mô cho quỹ tương hỗ.Chúng tôi ước tính hàng năm chi phí giao dịch cho một mẫu công bằng tiền lớn và thấy rằng họ làtầm quan trọng tương đương với tỷ lệ chi phí; rằng họ có sự thay đổi mặt cắt caomà liên quan đến tài trợ thương mại kích thước; và họ có một tác động ngày càng bất lợi vềhiệu suất như các quỹ tương đối thương mại kích thước tăng. Hơn nữa, kích thước tương đối thương mại subsumesKích thước quỹ trong regressions của quỹ lợi nhuận, mà cho thấy rằng chi phí kinh doanh chínhnguồn gốc của diseconomies của quy mô cho các khoản tiền.

Kết quả (Việt) 2:

Berk và Green (2004) lập luận rằng dòng vốn đầu tư vào hiệu suất cao các quỹ tương hỗ
giúp loại bỏ trở lại kiên trì vì các nhà quản lý quỹ phải đối mặt với giảm dần theo quy mô. Chúng tôi
nghiên cứu xem xét vai trò của chi phí kinh doanh như là một nguồn diseconomies quy mô cho các quỹ tương hỗ.
Chúng tôi ước tính chi phí kinh doanh hàng năm cho một mẫu lớn các quỹ đầu tư và nhận thấy rằng họ
có thể so sánh về độ lớn với tỷ lệ chi phí; rằng họ có sự thay đổi mặt cắt ngang cao hơn
có liên quan đến tài trợ quy mô thương mại; và rằng họ có một tác động ngày càng bất lợi về
hiệu suất như các quỹ tương đối quy mô thương mại tăng lên. Hơn nữa, kích thước thương mại tương subsumes
kích thước quỹ trong các hồi quy của lợi nhuận quỹ, trong đó cho thấy rằng chi phí kinh doanh là chính
nguồn diseconomies quy mô về vốn.