Further Developments in the Keynesi

Further Developments in the Keynesian Approach

After World War II, economists began to take the Keynesian approach to the demand for money even further by developing more precise theories to explain the three Keynesian motives for holding money. Because interest rates were viewed as a crucial element in monetary theory, a key focus of this research was to understand better the role of interest rates in the demand for money. Transactions Demand
William Baumol and James Tobin independently developed similar demand for money models, which demonstrated that even money balances held for transactions purposes are sensitive to the level of interest rates.7 In developing their models, they considered a hypothetical individual who receives a payment once a period and spends it over the course of this period. In their model, money, which earns zero interest, is held only because it can be used to carry out transactions. To refine this analysis, let’s say that Grant Smith receives $1,000 at the beginning of the month and spends it on transactions that occur at a constant rate during the course of the month. If Grant keeps the $1,000 in cash in order to carry out his transactions, his money balances follow the sawtooth pattern displayed in panel (a) of Figure 2. At the beginning of the month he has $1,000, and by the end of the month he has no cash left because he has spent it all. Over the course of the month, his holdings of money will on average be $500 (his holdings at the beginning of the month, $1,000, plus his holdings at the end of the month, $0, divided by 2). At the beginning of the next month, Grant receives another $1,000 payment, which he holds as cash, and the same decline in money balances begins again. This process repeats monthly, and his average money balance during the course of the year is $500. Since his yearly nominal income is $12,000 and his holdings of money average $500, the velocity of money (V= PY/M) is $12,000/$500 = 24.
Suppose that as a result of taking a money and banking course, Grant realizes that he can improve his situation by not always holding cash. In January, then, he decides to hold part of his $1,000 in cash and puts part of it into an income-earning security such as bonds. At the beginning of each month, Grant keeps $500 in cash and uses the other $500 to buy a Treasury bond. As you can see in panel (b), he starts out each month with $500 of cash, and by the middle of the month, his cash balance has run down to zero. Because bonds cannot be used directly to carry out transactions, Grant must sell them and turn them into cash so that he can carry out the rest of the month’s transactions. At the middle of the month, then, Grant’s cash balance rises back up to $500. By the end of the month, the cash is gone. When he again receives his next $1,000 monthly payment, he again divides it into $500 of cash and $500 of bonds, and the process continues. The net result of this process is that the average cash balance held during the month is $500/2 = $250—just half of what it was before. Velocity has doubled to $12,000/$250 =48.
What has Grant Smith gained from his new strategy? He has earned interest on $500 of bonds that he held for half the month. If the interest rate is 1% per month, he has earned an additional $2.50 ( =1 / 2* $500* 1%) per month.
Sounds like a pretty good deal, doesn’t it? In fact, if he had kept $333.33 in cash at the beginning of the month, he would have been able to hold $666.67 in bonds for the first third of the month. Then he could have sold $333.33 of bonds and held on to $333.34 of bonds for the next third of the month. Finally, two-thirds of the way through the month, he would have had to sell the remaining bonds to raise cash. The net result of this is that Grant would have earned $3.33 per month [ =(1 / 3 *$666.67 *1%) + (1 / 3* $333.34 *1%)]. This is an even better deal. His average cash holdings in this case would be $333.33/2= $166.67. Clearly, the lower his average cash balance, the more interest he will earn.

Kết quả (Việt) 1:

Các phát triển thêm trong cách tiếp cận Keynes Sau thế chiến II, nhà kinh tế đã bắt đầu đưa Keynes cách tiếp cận đến các nhu cầu về tiền bạc hơn nữa bằng cách phát triển các lý thuyết chính xác hơn để giải thích động cơ Keynes ba để giữ tiền. Bởi vì lãi suất được xem như là một yếu tố rất quan trọng trong lý thuyết tiền tệ, tập trung chính của nghiên cứu này là để hiểu tốt hơn vai trò của lãi suất trong nhu cầu về tiền bạc. Nhu cầu giao dịchWilliam Baumol và James Tobin độc lập phát triển nhu cầu tương tự như mô hình tiền, chứng minh rằng ngay cả tiền bạc dư được tổ chức cho mục đích giao dịch rất nhạy cảm với mức lãi suất rates.7 trong việc phát triển các mô hình của họ, họ coi là một giả thuyết cá nhân sẽ nhận được một khoản thanh toán một lần là một khoảng thời gian và dành nó trong suốt giai đoạn này. Trong mô hình của mình, tiền kiếm được không quan tâm, được tổ chức chỉ vì nó có thể được sử dụng để thực hiện các giao dịch. Để tinh chỉnh này phân tích, giả sử Grant Smith nhận được $1,000 đầu tháng và dành nó trên giao dịch xảy ra ở một tỷ lệ không đổi trong quá trình của tháng. Khi Grant giúp 1.000 USD bằng tiền mặt để thực hiện các giao dịch của mình, số dư tiền của mình theo các mô hình răng cưa Hiển thị trong bảng điều khiển (a) của con số 2. Vào đầu tháng, ông có $1.000, và đến cuối tháng, ông đã không có tiền mặt mà còn bởi vì ông đã dành tất cả. Trong suốt tháng, ông đoàn tiền trung bình sẽ là $500 (ông đoàn vào đầu tháng, 1.000 $, cộng với cổ phiếu của mình vào cuối tháng, $0, chia cho 2). Vào đầu tháng tới, Grant sẽ nhận được một khoản thanh toán $1,000, mà ông nắm giữ như tiền mặt, và cùng một sự suy giảm trong số dư tiền bắt đầu trở lại. Quá trình này lặp đi lặp lại hàng tháng, và cân bằng tiền trung bình của mình trong quá trình của năm là $500. Kể từ khi thu nhập của mình trên danh nghĩa hàng năm là $12.000 và tập đoàn của ông tiền $500, tiền vận tốc trung bình (V = PY/M) là $12.000 / $500 = 24. Giả sử rằng kết quả của việc tiền bạc và ngân hàng khóa, Grant nhận ra rằng ông có thể cải thiện tình hình của mình bởi không phải luôn luôn giữ tiền mặt. Vào tháng Giêng, sau đó, ông quyết định tổ chức một phần của ông $1,000 tiền mặt và đặt một phần của nó vào một thu nhập thu nhập an ninh chẳng hạn như trái phiếu. Vào đầu mỗi tháng, Grant giữ $500 tiền mặt và sử dụng các khác $500 để mua trái phiếu kho bạc. Như bạn có thể nhìn thấy trong bảng điều khiển (b), ông bắt đầu ra mỗi tháng với $500 tiền mặt, và vào giữa tháng, số dư tiền mặt của ông đã chạy số không. Bởi vì trái phiếu không thể được sử dụng trực tiếp để thực hiện các giao dịch, Grant phải bán cho họ và biến họ thành tiền mặt, do đó ông có thể thực hiện phần còn lại của giao dịch trong tháng. Lúc vào giữa tháng, sau đó, số dư tiền mặt của Grant tăng trở lại lên đến $500. Vào cuối tháng, tiền mặt rồi. Khi ông một lần nữa nhận được mình thanh toán hàng tháng $1,000 tiếp theo, ông một lần nữa chia nó thành $500 tiền mặt và $500 của trái phiếu, và tiếp tục quá trình. Kết quả của quá trình này là số dư tiền mặt trung bình được tổ chức trong tháng là $500/2 = $250-chỉ là một nửa của những gì nó đã trước. Vận tốc đã tăng gấp đôi để $12.000 / $250 = 48. Grant Smith đã đạt được những gì từ chiến lược mới của mình? Ông đã giành được sự quan tâm trên $500 trái phiếu mà ông đã tổ chức cho một nửa tháng. Nếu tỷ lệ lãi suất là 1% mỗi tháng, ông đã giành được thêm $2,50 (= 1 / 2 * $500 * 1%) mỗi tháng. Âm thanh như một hợp đồng khá tốt, phải không? Trong thực tế, nếu ông đã giữ $333.33 bằng tiền mặt vào đầu tháng, ông đã có thể giữ $666.67 trong các liên kết cho thứ ba đầu tiên của tháng. Sau đó ông có thể đã bán $333.33 của trái phiếu và tổ chức vào ngày $333.34 của trái phiếu cho thứ ba tiếp theo của tháng. Cuối cùng, hai phần ba con đường thông qua tháng, ông đã có bán các trái phiếu còn lại để tăng tiền mặt. Kết quả này là cấp nào đã kiếm được $3,33 mỗi tháng [= (1/3 * $666.67 * 1%) + (1 / 3 * $333.34 * 1%)]. Đây là một thỏa thuận tốt hơn. Tuyển tập tiền mặt trung bình của mình trong trường hợp này sẽ là $333.33/2 = $166.67. Rõ ràng, thấp số dư tiền mặt trung bình của mình, quan tâm nhiều hơn ông sẽ kiếm được.

Kết quả (Việt) 2:

Phát triển hơn nữa trong cách tiếp cận của Keynes

Sau Thế chiến II, các nhà kinh tế đã bắt đầu để có những cách tiếp cận của Keynes để cầu tiền hơn nữa bằng cách phát triển các lý thuyết chính xác hơn để giải thích ba động cơ Keynes cho giữ tiền. Do lãi suất được xem như là một yếu tố rất quan trọng trong lý thuyết tiền tệ, trọng tâm chính của nghiên cứu này là để hiểu rõ hơn vai trò của lãi suất trong cầu tiền. Giao dịch Nhu cầu
William Baumol và James Tobin phát triển độc lập nhu cầu tương tự cho các mô hình tiền, mà chứng minh rằng ngay cả số dư tiền tổ chức cho mục đích giao dịch nhạy cảm với mức độ quan tâm rates.7 Trong việc phát triển mô hình của họ, họ được coi là một cá nhân giả người nhận được thanh toán một lần một khoảng thời gian và dành nó trong suốt giai đoạn này. Trong mô hình, tiền của họ, mà kiếm được không quan tâm, được tổ chức chỉ vì nó có thể được sử dụng để thực hiện các giao dịch. Để tinh chỉnh phân tích này, chúng ta hãy nói rằng Grant Smith nhận được 1.000 $ vào đầu tháng và dành nó vào các giao dịch diễn ra với một tốc độ không đổi trong suốt quá trình của tháng. Nếu Grant giữ 1.000 $ tiền mặt để thực hiện các giao dịch của mình, số dư tiền của mình đi theo mô hình răng cưa hiển thị trong bảng điều khiển (a) của hình 2. Vào đầu tháng, ông có 1.000 $, và đến cuối tháng, ông không có tiền mặt còn lại bởi vì ông đã dành tất cả. Trong suốt tháng, cổ phần của mình tiền sẽ vào trung bình là $ 500 (cổ phần của mình vào đầu tháng, $ 1.000, cộng với cổ phần của mình vào cuối tháng, $ 0, chia 2). Vào lúc bắt đầu của tháng tiếp theo, Grant nhận được một khoản thanh toán $ 1.000, mà ông nắm giữ như tiền mặt, và sự suy giảm tương tự trong số dư tiền bắt đầu một lần nữa. Quá trình này lặp đi lặp lại hàng tháng, và cân bằng tiền trung bình của mình trong suốt quá trình của năm là $ 500. Kể từ khi có thu nhập danh nghĩa hàng năm của mình là $ 12,000 và nắm giữ ông về tiền bạc trung bình $ 500, vận tốc của tiền (V = PY / M) là $ 12,000 / $ 500 = 24.
Giả sử như một kết quả của việc một khóa học tiền và ngân hàng, Grant nhận ra rằng anh có thể cải thiện tình hình của mình bởi không phải lúc nào nắm giữ tiền mặt. Vào tháng Giêng, sau đó, ông quyết định tổ chức một phần của $ 1.000 của ông bằng tiền mặt và đặt một phần của nó thành một bảo kiếm thu nhập như trái phiếu. Vào đầu mỗi tháng, Grant giữ $ 500 tiền mặt và sử dụng khác $ 500 để mua trái phiếu Kho bạc. Như bạn có thể thấy trong bảng điều khiển (b), ông bắt đầu ra mỗi tháng với $ 500 tiền mặt, và vào giữa tháng, số dư tiền mặt của mình đã chạy xuống không. Bởi vì trái phiếu không thể được sử dụng trực tiếp để thực hiện các giao dịch, Grant phải bán chúng và biến chúng thành tiền mặt để ông có thể thực hiện phần còn lại của các giao dịch của tháng. Vào giữa tháng, sau đó, số dư tiền mặt của Grant tăng trở lại lên đến $ 500. Đến cuối tháng, tiền mặt đã biến mất. Khi ông lại nhận được tới 1000 $ thanh toán hàng tháng của mình, ông lại chia nó thành $ 500 tiền mặt và $ 500 của trái phiếu, và quá trình này vẫn tiếp tục. Kết quả của quá trình này là số dư tiền mặt trung bình được tổ chức trong tháng là $ 500/2 = $ 250 chỉ là một nửa của những gì nó đã được trước đó. Velocity đã tăng gấp đôi lên 12.000 $ / $ 250 = 48.
Điều gì đã Grant Smith thu được từ chiến lược mới của mình? Ông đã giành được sự quan tâm trên $ 500 của trái phiếu mà ông đã tổ chức cho tháng nửa. Nếu lãi suất là 1% mỗi tháng, ông đã giành được thêm $ 2.50 (= 1/2 * $ 500 * 1%) mỗi tháng.
Âm thanh như một việc khá tốt, phải không? Trong thực tế, nếu ông đã giữ 333,33 $ tiền mặt vào đầu tháng này, ông đã có thể nắm giữ 666,67 $ trái phiếu cho người thứ ba đầu tiên của tháng. Sau đó, ông có thể đã bán được 333,33 $ trái phiếu và tổ chức trên để 333,34 $ trái phiếu cho người thứ ba tiếp theo của tháng. Cuối cùng, hai phần ba trong số các cách thức thông qua tháng, ông sẽ phải bán trái phiếu còn lại để huy động tiền mặt. Kết quả của việc này là Grant đã kiếm được $ 3,33 mỗi tháng [= (1/3 * $ 666,67 * 1%) + (1/3 * $ 333,34 * 1%)]. Đây là một thỏa thuận tốt hơn. Nắm giữ tiền mặt trung bình của mình trong trường hợp này sẽ là 333,33 $ / 2 = $ 166,67. Rõ ràng, việc giảm số dư tiền mặt trung bình của anh, sự quan tâm nhiều hơn nữa anh sẽ kiếm được.