Monetary and Fiscal Policy under a

Monetary and Fiscal Policy under a Fixed Exchange Rate Regime
In a fixed exchange rate system the central bank attempts tp maintain a fixed exchange rate by purchasing or selling foreign currency. When a central bank buys foreign currency (sells domestic currency) the supply of money in circulation rises and when the central bank sells foreign currency (buy domestic currency) the money supply declines. These changes in the supply money as the central bank intervenes in foreign exchange market, affect the outcome of fiscal and monetary policy under a fixed exchange rate regime.

The effects of a fiscal expansion in a fixed exchange rate system is illustrated in Figure 4.5. Initially the
equilibrium is at point 1 at the intersection of ISO and LMO. An increase in government spending or a reduction in taxes shifts the IS curve to the right causing interest rate to rise and the exchange rate
to appreciate. The central bank purchases foreign currency and sells domestic currency to prevent appreciation of the currency. As a result of the intervention the money supply rises, LM curve moves to
LM1 and the final equilibrium is at point 3 at the output Y1. In this case a fiscal expansion has a large effect on the economy because it is mixed with a monetary expansion.

Kết quả (Việt) 1:

Chính sách tiền tệ và tài chính dưới một chế độ tỷ giá cố địnhTrong một hệ thống cố định tỷ giá ngân hàng Trung ương tp cố gắng duy trì một tỷ giá hối đoái cố định bằng cách mua hoặc bán ngoại tệ. Khi một ngân hàng Trung ương mua ngoại tệ (tiền tệ trong nước bán) cung cấp tiền trong lưu thông tăng lên và khi ngân hàng Trung ương bán ngoại tệ (tiền tệ mua trong nước) cung tiền giảm. Những thay đổi trong cung cấp tiền như ngân hàng Trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối, ảnh hưởng đến kết quả của chính sách tài khóa và tiền tệ dưới một chế độ tỷ giá cố định.Tác dụng của một sự mở rộng tài chính trong một hệ thống cố định tỷ giá hối đoái được minh họa trong hình 4.5. Ban đầu cáctrạng thái cân bằng là tại điểm 1 ở giao lộ của tiêu chuẩn ISO và LMO. Sự gia tăng chi tiêu chính phủ hoặc giảm thuế ca cong IS phải gây ra mức lãi suất tăng và tỷ giá hối đoáiđể đánh giá cao. Ngân hàng Trung ương mua ngoại tệ và bán tiền tệ trong nước để ngăn chặn sự đánh giá cao của các loại tiền tệ. Là kết quả của sự can thiệp của lượng cung tiền tăng, LM cong di chuyển đếnLM1 và cuối cùng cân bằng là tại điểm 3 lúc đầu ra Y1. Trong trường hợp này mở rộng tài chính có hiệu lực lớn về kinh tế bởi vì nó được trộn với một mở rộng tiền tệ.

Kết quả (Việt) 2:

Tiền tệ và chính sách tài khóa trong một cố định Tỷ Chế độ
Trong một hệ thống tỷ giá hối đoái cố định các ngân hàng trung ương cố gắng tp duy trì một tỷ giá hối đoái cố định bằng cách mua hoặc bán ngoại tệ. Khi một ngân hàng trung ương mua ngoại tệ (bán nội tệ) cung tiền trong lưu thông tăng lên và khi các ngân hàng trung ương bán ngoại tệ (mua nội tệ) cung tiền giảm. Những thay đổi trong cung tiền như các ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối, ảnh hưởng đến kết quả của chính sách tài khóa và tiền tệ theo một chế độ tỷ giá hối đoái cố định.

Những tác động của việc mở rộng tài khóa trong một hệ thống tỷ giá hối đoái cố định được minh họa trong hình 4.5. Ban đầu,
trạng thái cân bằng là vào thời điểm 1 tại các giao điểm của ISO và LMO. Sự gia tăng chi tiêu chính phủ hoặc giảm thuế chuyển đường cong IS với lãi suất đúng gây tăng và tỷ giá hối đoái
đánh giá cao. Các ngân hàng trung ương mua ngoại tệ và bán nội tệ để ngăn chặn sự tăng giá của đồng tiền. Như một kết quả của sự can thiệp cung tiền tăng, LM đường cong chuyển tới
LM1 và cân bằng cuối cùng là vào thời điểm 3 tại Y1 đầu ra. Trong trường hợp này một mở rộng tài chính có ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế vì nó là hỗn hợp với một mở rộng tiền tệ.