How about finance? If we look at th

How about finance? If we look at the historical data, we find that finance is a more significant channel for the transmission of economic growth than trade. The effect is particularly strong during times of economic crisis (such as the period after the 2008 subprime crisis), and has been growing stronger over time as the financial world becomes more integrated. For example, when the market in mortgage backed securities in the US collapsed after 2008, German Landesbanks, regionally organized lenders mainly involvedin wholesale banking, were found to have large exposure to such assets, which necessitated government bailouts.
China is much more closed to finance than trade. While banks in most developed countries have significant international exposure, Chinese banks are almost exclusively domestic. This is partly the result of regulations that limit foreign participation in China's financial sector, the limited convertibility of the renminbi and a focus on providing services to domestic state-owned enterprises. This financial isolation may have costs for the Chinese economy (something the government seems eager to address with proposed reforms), but it also provides protection from foreign economic problems. This was one of the reasons China was relatively unscathed by the Asian Financial Crisis in 1997 and subprime crises in 2008. The reverse is also likely to be true. Foreigners have little financial exposure to the Chinese financial system and so a crisis in China is unlikely to spread by the financial channel.
There is recent precedent to support this view. Japan suffered a major financial and real estate crisis in 1990 that led to a sharp slowing of growth. At the time, it was the second-largest economy in the world, and a major trading nation. Despite this, the Japanese crisis was largely a domestic affair with little contagion to other economies. China today is in some respects similar to Japan in the 1990s, but with a much more closed financial system. Whether China's growth slows suddenly (as a result of a crisis) or gradually (as part of a transition to a new growth model) the global economy will probably be fine.

Kết quả (Việt) 1:

Làm thế nào về tài chính? Nếu chúng ta nhìn vào dữ liệu lịch sử, chúng tôi thấy rằng tài chính là một kênh quan trọng hơn cho việc truyền tải của tăng trưởng kinh tế hơn so với thương mại. Hiệu quả là đặc biệt mạnh mẽ trong thời đại của khủng hoảng kinh tế (ví dụ như giai đoạn sau cuộc khủng hoảng subprime 2008), và đã phát triển mạnh mẽ hơn theo thời gian khi thế giới tài chính hơn trở nên tích hợp. Ví dụ, khi thị trường trong thế chấp sao chứng khoán ở Mỹ sụp đổ sau năm 2008, tiếng Đức Landesbanks, khu vực tổ chức cho vay chủ yếu là involvedin bán buôn ngân hàng, đã được tìm thấy có lớn tiếp xúc với các tài sản, mà cần phải có chính phủ bailouts.Trung Quốc là nhiều hơn nữa đóng cửa để tài chính hơn thương mại. Trong khi các ngân hàng quốc gia phát triển nhất có tiếp xúc quốc tế đáng kể, các ngân hàng Trung Quốc là gần như độc quyền trong nước. Điều này một phần là do các quy định hạn chế nước ngoài tham gia trong lĩnh vực tài chính của Trung Quốc, giới hạn chế của renminbi và tập trung vào việc cung cấp dịch vụ cho các doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước trong nước. Này cô lập tài chính có thể có chi phí cho nền kinh tế Trung Quốc (một cái gì đó chính phủ có vẻ háo hức muốn địa chỉ với đề xuất cải cách), nhưng nó cũng cung cấp bảo vệ từ nước ngoài vấn đề kinh tế. Đây là một trong những lý do Trung Quốc là tương đối không bị tổn thương bởi cuộc khủng hoảng tài chính Châu á năm 1997 và subprime khủng hoảng trong năm 2008. Các đảo ngược cũng có khả năng là đúng. Người nước ngoài có ít tài chính tiếp xúc với hệ thống tài chính Trung Quốc và như vậy một cuộc khủng hoảng tại Trung Quốc là dường như không lây lan của các kênh tài chính.Đó là tại tiền lệ để hỗ trợ quan điểm này. Nhật bản bị một chuyên ngành tài chính và bất động sản khủng hoảng vào năm 1990 mà dẫn đến một sắc nét làm chậm tăng trưởng. Lúc đó, nó là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, và một quốc gia thương mại lớn. Mặc dù vậy, cuộc khủng hoảng Nhật bản là chủ yếu là một vụ trong nước với ít lây để các nền kinh tế. Trung Quốc vào ngày hôm nay là ở một số khía cạnh tương tự như Nhật bản trong những năm 1990, nhưng với một số tiền nhiều hơn đóng cửa hệ thống tài chính. Cho dù của Trung Quốc tăng trưởng chậm đột nhiên (kết quả của một cuộc khủng hoảng) hoặc dần dần (như là một phần của một quá trình chuyển đổi để một mô hình tăng trưởng mới) nền kinh tế toàn cầu có thể sẽ được sử dụng tốt.

Kết quả (Việt) 2:

Làm thế nào về tài chính? Nếu chúng ta nhìn vào các dữ liệu lịch sử, chúng ta thấy rằng tài chính là một kênh quan trọng hơn cho việc truyền tải tốc độ tăng trưởng kinh tế so với thương mại. Hiệu quả là đặc biệt mạnh mẽ trong thời gian khủng hoảng kinh tế (như thời gian sau khi cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn năm 2008), và đã được phát triển mạnh mẽ theo thời gian như thế giới tài chính trở nên tích hợp hơn. Ví dụ, khi đó thị trường thế chấp được chứng khoán ở Mỹ sụp đổ sau năm 2008, Landesbanks Đức, cho vay tổ chức trong khu vực chủ yếu là involvedin ngân hàng bán buôn, đã được tìm thấy có tiếp xúc lớn đến tài sản đó, và đã cứu trợ chính phủ.
Trung Quốc là nhiều hơn nữa đóng cửa để tài trợ so với thương mại. Trong khi các ngân hàng ở các nước phát triển nhất có tiếp xúc quốc tế quan trọng, các ngân hàng Trung Quốc gần như độc quyền trong nước. Điều này một phần là kết quả của các quy định hạn chế sự tham gia của nước ngoài trong lĩnh vực tài chính của Trung Quốc, khả năng chuyển đổi giới hạn của đồng Nhân dân tệ và một tập trung vào việc cung cấp các dịch vụ cho các doanh nghiệp quốc doanh trong nước. Cô lập tài chính này có thể có chi phí cho nền kinh tế Trung Quốc (một cái gì đó dường như chính phủ mong muốn giải quyết với các cải cách được đề xuất), nhưng nó cũng cung cấp bảo vệ khỏi các vấn đề kinh tế nước ngoài. Đây là một trong những lý do Trung Quốc là tương đối nguyên vẹn bởi cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 và cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn trong năm 2008. Ngược lại cũng có khả năng là sự thật. Người nước ngoài có rất ít tiếp xúc với tài chính cho hệ thống tài chính của Trung Quốc và do đó, một cuộc khủng hoảng ở Trung Quốc dường như không lây lan qua các kênh tài chính.
Có một tiền lệ gần đây ủng hộ quan điểm này. Nhật Bản rơi vào một cuộc khủng hoảng tài chính và bất động sản lớn trong năm 1990 đã dẫn đến làm chậm tốc độ tăng trưởng mạnh. Vào thời điểm đó, nó là nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới, và một quốc gia thương mại lớn. Mặc dù vậy, cuộc khủng hoảng của Nhật Bản phần lớn là một mối trong nước với ít lây lan sang các nền kinh tế khác. Trung Quốc ngày nay là ở một số khía cạnh tương tự như Nhật Bản trong những năm 1990, nhưng với một hệ thống tài chính đóng nhiều hơn nữa. Cho dù tốc độ tăng trưởng của Trung Quốc chậm lại đột ngột (như là kết quả của một cuộc khủng hoảng) hoặc dần dần (như là một phần của một quá trình chuyển đổi sang mô hình tăng trưởng mới) nền kinh tế toàn cầu có thể sẽ bị phạt.