3. Top Tax Payers Tax reforms shoul

3. Top Tax Payers
Tax reforms should have different effects on firms as a function of each firm’s marginal
tax rate. Therefore, in this section we investigat e whether the value of debt tax shields is greater
(1) for firms subject to a high er marginal tax rate and (2) in countries in which stealing
(including tax evasion) is more difficult.
The evidence in Table 3 indicates that the fi rms that should respond more to tax changes
do exhibit a higher value response to tax reforms. In Model (1), we use a firm’s effective tax
rate, measured as the ratio of taxes paid over pre-tax income, as a proxy for the firm’s marginal
tax rate. Using this proxy, we find that the value of interest tax shields is higher for firms with
above median effective tax rates. In Model (2), similar conclusions ar e reached when we use
firm profitability (ROA) as a proxy for a firm’s tax status. In Model (3) we document that
reforms that increase tax rates on dividend inco me matter more for highly leveraged dividend-paying firms, while reforms involving tax rates on dividend income do not appear to affect the
value of non-dividend-payers.
[Table 3 goes about here]
Taxes should have less impact on firm value in countries with high levels of tax evasion.
In particular, if firms could evade taxes at no cost, taxes (and tax reform s) would have no impact
on firm value; the same would apply to tax sheltering devices such as debt. To investigate
whether this is the case, we split countries into two groups based on the prevalence of tax
evasion using the World Economic Forum ‘s assessment of the prevalence of tax evasion in a

Kết quả (Việt) 2:

3. Đối tượng nộp thuế Top
cải cách thuế nên có tác dụng khác nhau lên các doanh nghiệp như là một chức năng của biên của mỗi công ty
thuế suất. Vì vậy, trong phần này chúng tôi investigat e xem giá trị của lá chắn thuế nợ lớn
(1) cho các doanh nghiệp chịu một er cao thuế suất cận biên và (2) ở các quốc gia trong đó ăn cắp
(bao gồm cả hành vi trốn thuế) là khó khăn hơn.
Các bằng chứng Bảng 3 cho thấy rms fi mà nên đáp ứng nhiều hơn thuế thay đổi
không biểu lộ một phản ứng có giá trị cao hơn để cải cách thuế. Trong mô hình (1), chúng tôi sử dụng một công ty có hiệu quả thuế
suất, đo theo tỷ lệ thuế trên thu nhập trả tiền trước thuế, như là một proxy cho biên của công ty
thuế suất. Sử dụng proxy này, chúng ta thấy rằng giá trị của lá chắn thuế suất cao hơn cho các doanh nghiệp với
mức thuế suất có hiệu quả trung bình trên. Trong mô hình (2), kết luận tương tự ar e đạt được khi chúng ta sử dụng
lợi nhuận công ty (ROA) là một proxy cho tình trạng thuế của doanh nghiệp. Trong mô hình (3), chúng tôi ghi nhận rằng
những cải cách đó tăng mức thuế trên cổ tức bằn tôi vấn đề hơn cho các doanh nghiệp cổ tức chi trả có đòn bẩy cao, trong khi cải cách liên quan đến mức thuế suất thuế thu nhập cổ tức không xuất hiện để ảnh hưởng đến
giá trị của không chia cổ tức đối tượng nộp.
[ Bảng 3 đi về đây]
Thuế nên có ít tác động đến giá trị công ty tại các quốc gia có mức độ trốn thuế.
Đặc biệt, nếu các doanh nghiệp có thể trốn thuế phí, các khoản thuế (và cải cách thuế s) sẽ không có tác động
vào giá trị công ty; cùng sẽ áp dụng thuế che chở cho các thiết bị như nợ. Để điều tra
xem đây là trường hợp, chúng tôi chia các nước thành hai nhóm dựa trên tỷ lệ thuế
trốn sử dụng đánh giá của tỷ lệ trốn thuế trong một diễn đàn kinh tế thế giới 's