Cash Flow from OperationsThe third

Cash Flow from Operations
The third component of project cash flow is cash flow from operations. There are several
ways to work out this component.
Method 1: Dollars In Minus Dollars Out Take only the items from the income
statement that represent actual cash flows. We start with cash revenues and subtract
cash expenses and taxes paid. We do not, however, subtract a charge for depreciation
because depreciation is just an accounting entry, not a cash expense. Thus,
Cash flow from operations = revenues – cash expenses – taxes
Method 2: Adjusted Accounting Profits Alternatively, you can start with aftertax
accounting profits and add back any deductions that were made for noncash expenses
such as depreciation. While these noncash expenses reduce accounting profits
in the current period, they do not affect cash flows. (Remember from our earlier discussion
that you want to discount cash flows, not profits.) By this reasoning,
Cash flow from operations = after-tax profit + depreciation
Method 3: Tax Shields Although the depreciation deduction is not a cash expense,
it does affect net profits and therefore taxes paid, which is a cash item. For example,
if the firm’s tax bracket is 35 percent, each additional dollar of depreciation reduces
taxable income by $1. Tax payments therefore fall by $.35, and cash flow increases by
the same amount. The total depreciation tax shield equals the product of depreciation
and the tax rate:
Depreciation tax shield = depreciation
tax rate
This suggests a third way to calculate cash flow from operations. First, calculate net
profit assuming zero depreciation. This item would be (revenues – cash expenses) × (1
– tax rate). Now add back the tax shield created by depreciation. We then calculate operating
cash flow as follows:
Cash flow from operations = (revenues – cash expenses)
(1 – tax rate)
+ (depreciation
tax rate)
The following example confirms that the three methods for estimating cash flow from
operations all give the same answer.

Kết quả (Việt) 1:

Luồng tiền từ hoạt độngThành phần thứ ba của dòng tiền của dự án là luồng tiền từ hoạt động. Có rất nhiềucách để làm việc trong thành phần này.Phương pháp 1: Đô la trong trừ đô la ra đi chỉ là các mặt hàng từ thu nhậptuyên bố đại diện cho thực tế tiền mặt chảy. Chúng tôi bắt đầu với doanh thu tiền mặt và trừchi phí tiền mặt và các loại thuế được thanh toán. Chúng tôi không, Tuy nhiên, trừ một khoản phí cho chi phí khấu haobởi vì chi phí khấu hao là chỉ mục kế toán nhập, không phải là một chi phí bằng tiền mặt. Vì vậy,Luồng tiền từ hoạt động = thu nhập-chi phí tiền mặt-thuếPhương pháp 2: Điều chỉnh kế toán lợi nhuận ngoài ra, bạn có thể bắt đầu với aftertaxkế toán lợi nhuận và trở lại thêm bất kỳ khoản khấu trừ được thực hiện cho chi phí noncashchẳng hạn như chi phí khấu hao. Trong khi những chi phí noncash làm giảm lợi nhuận kế toántrong giai đoạn hiện nay, họ không làm ảnh hưởng đến dòng chảy tiền mặt. (Nhớ từ cuộc thảo luận trước đó của chúng tôibạn muốn chiết khấu dòng tiền mặt, không lợi nhuận.) Bởi lý do này,Luồng tiền từ hoạt động = lợi nhuận sau thuế + chi phí khấu haoPhương pháp 3: Thuế Shields mặc dù các khoản khấu trừ chi phí khấu hao không phải là một chi phí bằng tiền mặt,nó ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng và vì vậy thuế trả tiền, mà là một mục tiền mặt. Ví dụ:Nếu công ty thuế khung 35 phần trăm, mỗi đồng đô la thêm của khấu hao làm giảmthu nhập chịu thuế của $1. Thanh toán thuế do đó giảm $. 35, và dòng tiền mặt tăng bởicùng một số tiền. Lá chắn thuế tổng số khấu hao bằng các sản phẩm của khấu haovà thuế suất:Chi phí khấu hao thuế shield = tỷ lệ thuế khấu haoĐiều này cho thấy một phần ba cách để tính toán các luồng tiền từ hoạt động. Trước tiên, tính toán lướigiả sử chi phí khấu hao không lợi nhuận. Khoản mục này sẽ là (doanh thu-chi phí bằng tiền mặt) × (1-tỷ lệ thuế). Bây giờ lại thêm lá chắn thuế tạo bởi chi phí khấu hao. Sau đó chúng tôi tính toán hoạt độngtiền chảy như sau:Luồng tiền từ hoạt động = (thu nhập-chi phí bằng tiền mặt) (1-thuế suất)+ (tỷ lệ thuế khấu hao)Ví dụ sau đây xác nhận rằng ba phương pháp cho các ước tính tiền chảy ra từTất cả hoạt động cung cấp cho câu trả lời tương tự.

Kết quả (Việt) 2:

Lưu chuyển tiền từ hoạt động
Thành phần thứ ba của dòng tiền của dự án là dòng tiền từ hoạt động. Có một số
cách để làm việc ra thành phần này.
Phương pháp 1: đô la Trong Minus Dollars Out Hãy chỉ các thành phần từ thu nhập
tuyên bố đại diện cho dòng tiền thực tế. Chúng tôi bắt đầu với doanh thu tiền mặt và trừ đi
các chi phí bằng tiền mặt và nộp thuế. Chúng tôi không, tuy nhiên, trừ đi một khoản phí khấu hao
vì khấu hao chỉ là một mục kế toán, không phải là một chi phí tiền mặt. Như vậy,
dòng tiền từ hoạt động = doanh thu - chi phí bằng tiền - thuế
Phương pháp 2: Điều chỉnh lợi nhuận kế toán Ngoài ra, bạn có thể bắt đầu với sau thuế
lợi nhuận kế toán và thêm lại bất kỳ khoản khấu trừ được thực hiện cho các chi phí noncash
như khấu hao. Trong khi các chi phí này noncash giảm lợi nhuận kế toán
trong giai đoạn hiện nay, họ không ảnh hưởng đến dòng tiền. (Ghi từ cuộc thảo luận trước đó của chúng tôi
mà bạn muốn để chiết khấu dòng tiền mặt, không lợi nhuận.) Bằng cách suy luận này,
dòng tiền từ = hoạt động lợi nhuận sau thuế + khấu hao
Phương pháp 3: Thuế Shields Mặc dù việc trích khấu hao không phải là một khoản chi tiền mặt,
nó ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng và do đó nộp thuế, mà là một mục tiền mặt. Ví dụ,
nếu khung thuế của công ty là 35 phần trăm, mỗi đồng đô la thêm khấu hao làm giảm
thu nhập chịu thuế của $ 1. Do đó các khoản thuế giảm 0,35 $, và dòng tiền tăng
số tiền tương tự. Tổng lá chắn thuế khấu hao bằng với sản phẩm của khấu hao
và tỷ lệ thuế:
Khấu hao lá chắn thuế = khấu hao? mức thuế suất
này cho thấy một cách thứ ba để tính toán dòng tiền từ hoạt động. Đầu tiên, tính thuần
lợi nhuận giả không trích khấu hao. Mục này sẽ là (doanh thu - chi phí bằng tiền) x (1
- thuế suất). Bây giờ thêm về lá chắn thuế được tạo ra bằng cách khấu hao. Sau đó chúng tôi tính toán hoạt động
dòng tiền như sau:
Dòng tiền từ hoạt động = (doanh thu - chi phí bằng tiền)? (1 - thuế suất)
+ (thuế suất khấu hao?)
Ví dụ sau đây xác nhận rằng ba phương pháp để ước lượng dòng tiền từ
hoạt động tất cả các cung cấp cho các câu trả lời tương tự.