We investigate whether financial co

We investigate whether financial constraints might be
related to the importance of cash flow timing. Initially, we
find modest supporting evidence when we explicitly ask
whether the need for external funding affects the allocation of capital to divisional projects. This might be relevant
if the firm is financially constrained. About 44% of the
executives list the need for external funds as an important
factor affecting capital allocation. The analysis is more
intriguing when we interact the “internal/external financing” factor with the “cash flow timing” factor. We accomplish this by subsetting the sample and studying only the
firms that rate external financing concerns as 4 or 5 (i.e.,
firms that might be financially constrained). For this
subsample, we find that 79.5% of these firms rate cash
flow timing as being important(see Panel B of Table 6).
This 79.5% is statistically larger than the 56% of unconstrained firms that rate cash flow timing as important(the
56% is not shown in the table). Therefore, this evidence is
consistent with the importance of cash flow timing being
explained at least in part by the degree of financial
constraint a firm faces.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi điều tra cho dù khó khăn tài chính có thểliên quan đến tầm quan trọng của dòng tiền mặt thời gian. Ban đầu, chúng tôiTìm bằng chứng hỗ trợ khiêm tốn khi chúng tôi yêu cầu một cách rõ ràngcho dù sự cần thiết cho tài trợ bên ngoài ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn cho các dự án phân chia. Điều này có thể có liên quanNếu các công ty tài chính hạn chế. Khoảng 44% của cácdanh sách nhà điều hành cần thiết cho các khoản tiền bên ngoài như là một điều quan trọngyếu tố ảnh hưởng đến phân bổ vốn đầu tư. Các phân tích nhiều hơnhấp dẫn khi chúng ta tương tác yếu tố "bên tài chính" với các yếu tố "tiền mặt thời gian". Chúng tôi thực hiện việc này bằng subsetting mẫu và học tập chỉ làcông ty tỷ lệ mối quan tâm tài chính bên ngoài như 4 hoặc 5 (tức là,Các công ty mà có thể được hạn chế về tài chính). Đối với điều nàysubsample, chúng tôi tìm thấy 79.5% của những công ty tỷ lệ tiền mặtdòng chảy thời gian là quan trọng (xem bảng B của bảng 6).Điều này 79.5% là thống kê lớn hơn so với 56% của các công ty không bị giới hạn tỷ lệ lưu lượng tiền mặt thời gian là quan trọng (các56% không được hiển thị trong bảng). Vì vậy, bằng chứng này làphù hợp với tầm quan trọng của dòng tiền mặt thời gianít nhất một phần được giải thích bởi mức độ tài chínhhạn chế phải đối mặt với một công ty.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi điều tra xem liệu chế tài chính có thể được
liên quan đến tầm quan trọng của thời gian lưu chuyển tiền tệ. Ban đầu, chúng tôi
tìm thấy khiêm tốn bằng chứng hỗ trợ khi chúng ta rõ ràng yêu cầu
cho dù nhu cầu tài trợ bên ngoài ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn cho các dự án sư đoàn. Điều này có thể có liên quan
nếu công ty bị hạn chế về tài chính. Khoảng 44% các
giám đốc điều hành liệt kê các nhu cầu vốn bên ngoài như một quan trọng
yếu tố ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn. Các phân tích nhiều
hấp dẫn khi chúng ta tương tác "nội bộ / bên ngoài tài" yếu tố với yếu tố "tiền mặt thời gian dòng chảy". Chúng tôi thực hiện điều này bằng cách Subsetting mẫu và nghiên cứu chỉ có
các hãng đánh giá mối quan tâm tài chính bên ngoài là 4 hoặc 5 (tức là,
các công ty mà có thể bị hạn chế về tài chính). Đối với điều này
subsample, chúng ta thấy rằng 79,5% trong số những tỷ lệ các công ty tiền mặt
thời gian dòng chảy là quan trọng (xem hình B của Bảng 6).
Điều này 79,5% là lớn hơn về mặt thống kê so với 56% doanh nghiệp không bị giới hạn mà tỷ lệ thời gian lưu chuyển tiền tệ quan trọng (các
56% không được hiển thị trong bảng). Vì vậy, bằng chứng này là
phù hợp với tầm quan trọng của thời gian dòng tiền được
giải thích ít nhất một phần bởi mức độ tài chính
hạn chế một công ty phải đối mặt.