Looking at the estimated coefficien

Looking at the estimated coefficients g^ðtjÞ and their corresponding t-statistics, we see that SMB factor loadings are significant at the 5 per cent level for all time-scales. Exceptions are the estimates associated with the scale d1 for the portfolio BH and those related to the intermediate scale d4 for the BM and BL. It is noteworthy that coefficients g^ðtjÞ show positive values at the long-term for all portfolios, i.e. at scales d4 and d5. These coefficients’ values are increasing with the time scales. Nevertheless, when considering the high frequency (short and medium term) d1, d2 and d3 the resultsdiverge between small and big portfolios. In fact, while for small stocks, the estimated coefficients are positive showing a positive impact of the SMB factor, they are negatively valued for large portfolios. This confirms the Fama-French findings that small capitalization stocks are more profitable than those with big market capitalization.

Kết quả (Việt) 1:

Xem xét các ước tính hệ số g ^ ðtjÞ và t tương ứng của họ-số liệu thống kê, chúng tôi thấy rằng SMB yếu tố khi đáng kể ở mức 5 phần trăm cho quy mô thời gian tất cả. Trường hợp ngoại lệ là ước tính liên kết với d1 quy mô cho danh mục đầu tư BH và những người liên quan đến quy mô trung gian d4 BM và BL. Nó là đáng chú ý mà hệ số g ^ ðtjÞ Hiển thị giá trị tích cực tại lâu dài cho tất cả các danh mục, ví dụ tại vảy d4, d5. Giá trị các hệ số đang gia tăng với quy mô thời gian. Tuy nhiên, khi xem xét các tần số cao (ngắn hạn và trung hạn) d1, d2 và d3 resultsdiverge giữa danh mục đầu tư lớn và nhỏ. Trong thực tế, trong khi đối với cổ phiếu nhỏ, các hệ số ước tính là tích cực đang hiện một tác động tích cực của các yếu tố SMB, họ là tiêu cực có giá trị cho danh mục đầu tư lớn. Điều này khẳng định kết quả pháp-Fama rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ có lợi hơn so với những người có vốn hóa thị trường lớn.

Kết quả (Việt) 2:

Nhìn vào các ước tính hệ số g ^ ðtjÞ và tương ứng với t-thống kê của họ, chúng ta thấy rằng tải trọng yếu tố SMB là đáng kể ở 5 phần trăm mức độ cho tất cả các quy mô thời gian. Trường hợp ngoại lệ là những ước tính liên quan với d1 quy mô cho BH danh mục đầu tư và những người có liên quan đến d4 quy mô trung gian cho BM và BL. Đáng chú ý là hệ số g ^ ðtjÞ cho thấy giá trị tích cực tại lâu dài cho tất cả các danh mục đầu tư, tức là ở quy mô d4 và d5. giá trị các hệ số "đang gia tăng với thời gian quy mô. Tuy nhiên, khi xem xét các tần số cao (ngắn hạn và trung hạn) d1, d2 và d3 các resultsdiverge giữa danh mục đầu tư nhỏ và lớn. Trong thực tế, trong khi các cổ phiếu nhỏ, các hệ số ước tính là tích cực cho thấy một tác động tích cực của các yếu tố SMB, họ có giá trị tiêu cực cho danh mục đầu tư lớn. Điều này khẳng định những phát hiện Fama-French rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ có nhiều lợi nhuận hơn so với những người có vốn hóa thị trường lớn.