In general we expect to observe bot

In general we expect to observe both bonding and external monitoring activities, and the incentives are such that the levels of these activities will satisfy the conditions of efficiency. They will not, however, result in the firm being run in a manner so as to maximize its value. The difference between V*, the efficient solution under zero monitoring and bonding costs (and therefore zero agency costs), and V”, the value of the firm given positive monitoring costs, are the total gross agency costs defined earlier in the introduction. These are the costs of the “separation of ownership and control” which Adam Smith focused on in the passage quoted at the beginning of this paper and which Berle and Means (1932) popularized 157 years later. The solutions outlined above to our highly simplified problem imply that agency costs will be positive as long as monitoring costs are positive—which they certainly are.

Kết quả (Việt) 1:

Nói chung chúng tôi mong đợi để quan sát các hoạt động giám sát liên kết lẫn bên ngoài, và các ưu đãi như vậy mà mức độ của các hoạt động này sẽ đáp ứng các điều kiện của hiệu quả. Họ sẽ không, Tuy nhiên, kết quả trong các công ty đang được chạy trong một cách để tối đa hóa giá trị của nó. Sự khác biệt giữa V *, Các giải pháp hiệu quả theo không giám sát và liên kết các chi phí (và do đó không chi phí cơ quan), và V ", giá trị của các công ty cho chi phí theo dõi tích cực, được tất cả các cơ quan tổng chi phí xác định trước đó trong phần giới thiệu. Đây là các chi phí của "phân chia quyền sở hữu và kiểm soát" mà Adam Smith tập trung vào trong đoạn trích dẫn đầu của bài báo này và đó Berle và phương tiện (1932) phổ biến rộng rãi 157 năm sau đó. Các giải pháp đã nêu ở trên để chúng tôi vấn đề rất đơn giản ngụ ý rằng chi phí cơ quan sẽ được tích cực miễn là giám sát chi phí được tích cực-họ chắc chắn được.

Kết quả (Việt) 2:

Nói chung chúng tôi mong đợi để quan sát cả hai liên kết và các hoạt động giám sát bên ngoài, và các ưu đãi là như vậy mà mức độ của các hoạt động sẽ đáp ứng các điều kiện hiệu quả. Họ sẽ không, tuy nhiên, kết quả trong các công ty được điều hành một cách để tối đa hóa giá trị của nó. Sự khác biệt giữa V *, giải pháp hiệu quả trong không giám sát và liên kết chi phí (và do đó không có chi phí cơ quan), và V ", giá trị của công ty cho chi phí giám sát tích cực, là tổng chi phí cơ quan thu được xác định trước đó trong phần giới thiệu. Đây là những chi phí của "tách quyền sở hữu và kiểm soát" mà Adam Smith tập trung vào trong đoạn văn trích dẫn ở phần đầu của bài viết này và đó Berle và phương tiện (1932) phổ biến 157 năm sau đó. Các giải pháp nêu trên cho vấn đề đơn giản hóa cao của chúng tôi ngụ ý rằng chi phí cơ quan sẽ được tích cực khi chi phí giám sát là tích cực, mà họ chắc chắn được.