In this environment, Fazzari, Hubba

In this environment, Fazzari, Hubbard, and Petersen (1988) argue that the investment decision of firms that nearly exhaust all their low-cost internal funds (i.e., have low dividend payout ratios) would be more sensitive to fluctuations in their cash flows as compared with firms that pay high dividends. Holding constant the investment opportunities of a firm, a reduction in internal funds would reduce capital expenditures by firms facing information costs. They observe “If information problems in capital markets lead to financing constraints on investment, they should be most evident for the classes of firms that retain most of their income. If internal and external finance are nearly perfect substitutes, however, then retention practices should reveal little about investment by the firm. Firms would simply use external finance to smooth investment when internal finance fluctuates,”

Kết quả (Việt) 1:

Trong môi trường này, Fazzari, Hubbard và Petersen (1988) tranh luận rằng quyết định đầu tư của công ty đó gần thải tất cả tiền của họ chi phí thấp nội bộ (ví dụ, có tỷ lệ thanh toán cổ tức thấp) sẽ là nhạy cảm với sự thay đổi do của dòng tiền mặt khi so sánh với công ty trả cổ tức cao. Tổ chức liên tục những cơ hội đầu tư của một công ty, giảm tiền nội bộ sẽ làm giảm chi phí vốn của công ty phải đối mặt với thông tin chi phí. Họ quan sát "nếu thông tin vấn đề trong thị trường vốn dẫn đến tài chính khó khăn về đầu tư, họ nên rõ ràng nhất cho các lớp học của các công ty mà giữ lại hầu hết thu nhập của họ. Nếu nội bộ và bên ngoài tài chính là sản phẩm thay thế gần như hoàn hảo, Tuy nhiên, sau đó lưu giữ thực hành nên tiết lộ ít về đầu tư của công ty. Công ty chỉ đơn giản là sẽ sử dụng bên ngoài tài chính để mịn đầu tư khi nội bộ tài chính biến động "

Kết quả (Việt) 2:

Trong môi trường này, Fazzari, Hubbard, và Petersen (1988) lập luận rằng quyết định đầu tư của các công ty gần như cạn kiệt tất cả các quỹ nội bộ chi phí thấp của họ (tức là, có tỷ lệ chi trả cổ tức thấp) sẽ nhạy cảm hơn với những biến động về dòng tiền của họ như so với các công ty chi trả cổ tức cao. Giữ ổn định các cơ hội đầu tư của một công ty, giảm quỹ nội bộ sẽ làm giảm chi phí vốn của các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí thông tin. Họ quan sát "Nếu vấn đề thông tin trên thị trường vốn dẫn đến những hạn chế về đầu tư tài chính, họ nên được rõ ràng nhất cho các lớp học của các công ty mà giữ lại phần lớn thu nhập của họ. Nếu tài chính nội bộ và bên ngoài gần như thay thế hoàn hảo, tuy nhiên, sau đó thực hành giữ nên tiết lộ chút ít về đầu tư của công ty. Các doanh nghiệp chỉ đơn giản sẽ sử dụng tài chính bên ngoài để đầu tư khi mịn tài chính nội bộ dao động, "