The interventions in the interbank

The interventions in the interbank money markets that had begun in 1993 continued in 1994. In March 1994 the Athens Interbank Offer/Bid Rates were initiated (ATHIBOR/ATHIBID). This step allowed the Central Bank to utilise the interbank market in order to modernise its operating procedures. Interest rates became the main policy tool. Throughout this period, the final objective of the bank had been the deceleration of inflation, with the emphasis of monetary policy shifted from intermediate monetary targets to the protection of the exchange rate parity. The exchange rate was included for the first time as an intermediate target in 1993, although not on equal footing as the monetary target. In 1994, the exchange rate gained predominance over monetary aggregate targeting. However, until 1997, both targets were officially regarded as equally important. In practice, with the establishment of the money market rates with maturities longer than 1 day at the end of March 1994, the bank obtained a new intermediate target (exchange rate stability) and a new tool to achieve this target (the interest rate channel).

Kết quả (Việt) 1:

Các biện pháp can thiệp ở các thị trường tiền liên ngân hàng đã bắt đầu vào năm 1993 tiếp tục vào năm 1994. Tháng 3 năm 1994 tỷ giá ưu đãi/giá liên ngân hàng của Athena đã được khởi xướng (ATHIBOR/ATHIBID). Bước này cho phép ngân hàng Trung ương để sử dụng trên thị trường liên ngân hàng để cầu thủ tục hoạt động của nó. Lãi suất tỷ giá trở thành công cụ chính sách chính. Trong suốt thời gian này, mục tiêu cuối cùng của các ngân hàng đã giảm tốc độ của lạm phát, với sự nhấn mạnh của chính sách tiền tệ chuyển từ mục tiêu tiền tệ trung gian để bảo vệ tương đương tỷ giá hối đoái. Tỷ giá hối đoái được bao gồm cho lần đầu tiên như là một mục tiêu trung gian vào năm 1993, mặc dù không phải trên ngang hàng là mục tiêu tiền tệ. Năm 1994, tỷ giá hối đoái đã đạt được ưu thế trên nhắm mục tiêu tổng hợp tiền tệ. Tuy nhiên, cho đến năm 1997, cả hai mục tiêu đã chính thức được coi là bằng nhau quan trọng. Trong thực tế, với việc thành lập của tỷ giá thị trường tiền tệ với maturities dài hơn 1 ngày cuối tháng 3 năm 1994, các ngân hàng được một mục tiêu trung gian mới (sự ổn định tỷ giá hối đoái) và một công cụ mới để đạt được mục tiêu này (kênh lãi).

Kết quả (Việt) 2:

Các biện pháp can thiệp vào thị trường tiền liên ngân hàng mà đã bắt đầu vào năm 1993 tiếp tục trong năm 1994. Trong tháng ba năm 1994, Athens Interbank Offer / giá thầu đã được khởi xướng (ATHIBOR / ATHIBID). Bước này cho phép các ngân hàng trung ương để sử dụng các thị trường liên ngân hàng nhằm hiện đại hóa thủ tục hành của nó. Lãi suất đã trở thành công cụ chính sách chính. Trong suốt giai đoạn này, mục tiêu cuối cùng của các ngân hàng đã giảm tốc của lạm phát, với sự nhấn mạnh của chính sách tiền tệ chuyển từ các mục tiêu tiền tệ trung gian để bảo vệ tỷ lệ cân bằng trao đổi. Tỷ giá hối đoái đã được bao gồm cho lần đầu tiên như là một mục tiêu trung gian trong năm 1993, mặc dù không phải trên cơ sở bình đẳng như các mục tiêu tiền tệ. Trong năm 1994, tỷ giá hối đoái đã đạt được ưu thế trên nhắm mục tiêu tổng tiền tệ. Tuy nhiên, đến năm 1997, cả hai mục tiêu chính thức được coi là quan trọng không kém. Trong thực tế, với sự thành lập của lãi suất thị trường tiền với kỳ hạn dài hơn 1 ngày vào cuối tháng 3 năm 1994, các ngân hàng thu được một mục tiêu mới trung gian (ổn định tỷ giá hối đoái) và một công cụ mới để đạt được mục tiêu này (kênh lãi suất) .