Ending 9M2013, net revenue reached

Ending 9M2013, net revenue reached VND20,030 billion (~USD 1
billion), 74% of annual guidance, up 14%yoy. PBT reached VND1,839
billion, 70% of annual guidance, up 5%yoy; notably profits from oversea
markets accounted for 18% of PBT and up 42%yoy.
o Technology Sector contributed VND613 billion to total PBT of the
Company, up 18%yoy. The software development segment
continued to perform strongly, systems integration segment and IT
services segment had signed contracts with total value of VND1,600
billion. By the end of August 2013, the Japanese market grew 26%,
the U.S. market grew 56%. This year, FPT Software will sign the
biggest contracts with Japanese partners and the contracts worth
USD10 million with U.S. partners.
o The Telecom Sector reported PBT of VND788 billion, up 11%yoy.
The acquisition of shares from SCIC to increase the ownership of FPT
in FPT Telecom has no further progress. In addition, the project of
pay-TV service is being piloted in Binh Duong Province and will be
officially launched in Q2.2014 with the total scheduled investment of
VND600-1,000 billion in the first 3-5 years.
o Net revenue from the Education, Distribution and Retailing
Sector was up 18%yoy, but PBT declined 12%, which was only
VND412 billion. November 2013, the retailing segment of the
company had 86 stores, striving to reach the landmark of 100 stores
at year-end. FPT is ongoing opening in Myanmar market this year.
 The 2014 outlook of FPT: growth target of 15%. FPT has expected
that the minimum growth rate for year 2014 will be 15% for revenue and
15% for profit. FPT’s leaders have identified two main sectors that have
been not only long-term business strategies but also key growth drivers
are (1) Information Technology and (2) Telecommunications.
 We highly appreciate the growth potential of FPT in 2014 on the
basis of (1) 2014 economic recovery prospects leading an increase in
the demand for spending on IT and Telecommunications of government,
corporations and residents, (2) export markets have a clear growth
trend, especially Japan market and the US market, (3) FPT holds the
3rd largest market share in the segment of Internet services, being able
to combine a variety of technological services to create added value and
taking advantage of exploiting existing customer system.
 We consider that FPT have stronger growth potential. Vietnam’s
Government consider possibility of easing foreign ownership
limitation being considered. Meanwhile, we also note that the P/E of
the telecommunications industry in Vietnam is fairly low in comparison
with that of regional area (P/E of FPT is about 8.2x compared to the
figure of 13.2x for emerging markets in Asia and 14.7x for global market
according to Bloomberg). We hold the view that the EPS of FPT will be
around 6,000 to 6,100 VND/share for 2013 and approximately 6,630 to
6,745 VND/share for 2014 (thanks to IT and Telecommunications). The
P/E of the whole industry is estimated to be 10x (still lower than the VN
index of12.9x). We raise the expected price level valuation of FPT’s
share to 60,000 VND/share.

Kết quả (Việt) 1:

Kết thúc 9M năm 2013, doanh thu thuần đến 20,000, 030 tỷ USD (~ USD 1
tỷ), 74% hàng năm hướng dẫn, lên 14% yoy. PBT đạt VND1, 839
tỷ, 70% của hướng dẫn hàng năm lên 5% yoy; đáng chú ý là lợi nhuận từ nước ngoài
thị trường chiếm 18% của PBT và lên 42% yoy.
o ngành công nghệ đã góp phần vào VND613 tỷ để tất cả PBT của các
công ty, lên 18% yoy. Các phân đoạn phát triển phần mềm
tiếp tục thực hiện mạnh mẽ, Hệ thống tích hợp phân khúc và nó
dịch vụ phân đoạn đã kí hợp đồng với Tổng giá trị của VND1, 600
tỷ. Vào cuối tháng 8 năm 2013, thị trường Nhật bản đã tăng trưởng 26%,
thị trường Mỹ đã tăng trưởng 56%. Năm nay, FPT Software sẽ đăng các
các hợp đồng lớn nhất với đối tác Nhật bản và các giá trị hợp đồng
USD10 triệu với đối tác Hoa Kỳ.
o The ngành viễn thông báo cáo PBT VND788 tỷ đồng, lên 11% yoy.
Việc mua lại cổ phần từ SCIC để tăng quyền sở hữu của FPT
ở FPT Telecom đã không có tiến bộ hơn nữa. Ngoài ra, dự án của
dịch vụ trả tiền truyền hình được thí điểm tại tỉnh Bình Dương và sẽ
chính thức ra mắt tại Q2.2014 với tổng mức đầu tư dự kiến của
VND600-1000 tỷ đồng trong năm đầu tiên của 3-5.
o doanh thu thuần từ giáo dục, phân phối và bán lẻ
ngành đã lên 18% yoy, nhưng từ chối PBT 12%, đó là chỉ
VND412 tỷ. Tháng 11 năm 2013, các phân đoạn bán lẻ của các
công ty đã có cửa hàng 86, phấn đấu để đạt được bước ngoặt của 100 cửa hàng
lúc cuối năm. FPT là liên tục mở thị trường Myanmar năm nay.
 outlook 2014 của FPT: mục tiêu tăng trưởng 15%. FPT đã dự kiến
tốc độ tối thiểu tăng trưởng cho năm 2014 sẽ là 15% cho thu nhập và
15% cho lợi nhuận. Nhà lãnh đạo của FPT đã xác định hai lĩnh vực chính có
là không chỉ là chiến lược kinh doanh lâu dài mà còn là mức tăng trưởng chủ chốt
là công nghệ thông tin (1) và (2) viễn thông.
 chúng tôi đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng của FPT vào năm 2014 trên các
Các cơ sở của khách hàng tiềm năng phục hồi kinh tế (1) năm 2014 dẫn tăng
nhu cầu chi tiêu về nó và viễn thông của chính phủ,
tập đoàn và các cư dân, thị trường (2) xuất khẩu có một sự phát triển rõ ràng
xu hướng, đặc biệt là thị trường Nhật bản và thị trường Hoa Kỳ, (3) FPT giữ các
3 thị trường lớn nhất chia sẻ trong các phân đoạn của dịch vụ Internet, có thể
để kết hợp một loạt các dịch vụ công nghệ để tạo ra giá trị gia tăng và
tận dụng lợi thế của khai thác hệ thống khách hàng hiện tại.
 chúng ta xem xét rằng FPT có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Việt Nam
chính phủ xem xét khả năng làm giảm quyền sở hữu nước ngoài
giới hạn được xem xét. Trong khi đó, chúng tôi cũng lưu ý rằng P/E của
ngành công nghiệp viễn thông tại Việt Nam là khá thấp so
với điều đó của khu vực khu vực (p/e FPT là về 8.2 x so với các
hình 13,2 x cho các thị trường mới nổi ở Châu á và 14,7 x cho thị trường toàn cầu
theo Bloomberg). Chúng tôi giữ quan điểm rằng EPS FPT sẽ
khoảng 6.000 để 6,100 đồng/chia sẻ cho năm 2013 và khoảng 6,630 để
6,745 VND/chia sẻ cho 2014 (nhờ nó và viễn thông). Các
P/E của toàn bộ ngành công nghiệp được ước tính là 10 x (vẫn còn thấp hơn VN
chỉ số of12.9x). Chúng tôi nâng cao việc định giá cấp mong đợi giá của FPT
chia sẻ 60.000 VND/chia sẻ.

Kết quả (Việt) 2:

Kết thúc 9M2013, doanh thu thuần đạt 20, 030000000000 (~ 1 USD
tỷ USD), 74% hướng dẫn hàng năm, tăng 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt VND1, 839
tỷ đồng, 70% hướng dẫn hàng năm, tăng 5% so với cùng kỳ; đáng chú ý là lợi nhuận từ nước ngoài
thị trường chiếm 18% lợi nhuận trước thuế và tăng 42% so với cùng kỳ.
o Ngành Công nghệ đóng góp VND613 tỷ đồng tổng lợi nhuận trước thuế của
Công ty, tăng 18% so với cùng kỳ. Phân khúc phát triển phần mềm
vẫn tiếp tục thực hiện mạnh mẽ, hệ thống phân đoạn hội nhập và CNTT
Dịch vụ phân khúc đã ký hợp đồng với tổng giá trị VND1, 600
tỷ. Vào cuối tháng 8 năm 2013, thị trường Nhật Bản tăng 26%,
thị trường Mỹ đã tăng trưởng 56%. Năm nay, FPT Software sẽ ký
hợp đồng với các đối tác lớn nhất của Nhật Bản và hợp đồng trị giá
10 triệu USD với các đối tác Mỹ.
o ngành viễn thông báo cáo lợi nhuận trước thuế VND788 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ.
Việc mua lại cổ phần của SCIC để tăng quyền sở hữu của FPT
trong FPT Telecom không có tiến bộ hơn nữa. Ngoài ra, các dự án của
dịch vụ truyền hình trả tiền đang được thí điểm tại tỉnh Bình Dương và sẽ được
chính thức ra mắt trong Q2.2014 với tổng mức đầu tư dự kiến của
600-1, 000 tỷ USD trong 3-5 năm đầu tiên.
o Doanh thu thuần về Giáo dục , phân phối và bán lẻ
khu vực đã tăng 18% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận trước thuế giảm 12%, mà chỉ là
412 tỷ đồng. Tháng 11 năm 2013, phân khúc bán lẻ của
công ty đã có 86 cửa hàng, phấn đấu đạt mốc 100 cửa hàng
vào cuối năm. FPT đang tiếp tục mở cửa thị trường Myanmar trong năm nay.
 Triển vọng 2014 của FPT: mục tiêu tăng trưởng 15%. FPT đã dự kiến
rằng tốc độ tăng trưởng tối thiểu cho năm 2014 sẽ là 15% doanh thu và
15% lợi nhuận. Lãnh đạo FPT đã xác định hai lĩnh vực chính đã
được không chỉ các chiến lược kinh doanh lâu dài mà còn lực tăng trưởng chính
là (1) Công nghệ thông tin và (2) Viễn thông.
 Chúng tôi đánh giá cao tiềm năng phát triển của FPT trong năm 2014 trên
cơ sở ( 1) năm 2014 triển vọng phục hồi kinh tế hàng đầu tăng trong
nhu cầu chi tiêu cho CNTT và Viễn thông của chính phủ,
các tập đoàn và người dân, (2) thị trường xuất khẩu có mức tăng trưởng rõ ràng
xu hướng, đặc biệt là thị trường Nhật Bản và thị trường Mỹ, (3) FPT nắm giữ
3 thị phần lớn nhất trong phân khúc dịch vụ Internet, có thể
kết hợp một loạt các dịch vụ công nghệ để tạo ra giá trị gia tăng và
lợi dụng khai thác hệ thống khách hàng hiện tại.
 Chúng tôi cho rằng FPT có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Của Việt Nam
Chính phủ xem xét khả năng giảm bớt quyền sở hữu nước ngoài
giới hạn đang được xem xét. Trong khi đó, chúng tôi cũng lưu ý rằng P / E của
ngành công nghiệp viễn thông ở Việt Nam là khá thấp so
với diện tích khu vực (P / E của FPT là khoảng 8,2 x so với
con số 13.2x cho thị trường mới nổi ở châu Á và 14,7 x cho thị trường toàn cầu
theo Bloomberg). Chúng tôi giữ quan điểm rằng EPS của FPT sẽ có
khoảng 6.000 đến 6.100 đồng / cổ phiếu cho năm 2013 và khoảng 6.630 đến
6.745 đồng / cổ phiếu cho năm 2014 (nhờ CNTT và Viễn thông). Các
P / E của toàn ngành công nghiệp được ước tính là 10x (vẫn thấp hơn so với VN
index of12.9x). Chúng tôi nâng cao giá mức giá dự kiến của Tập đoàn FPT
chia sẻ lên 60.000 đồng / cổ phiếu.