Conclusions Empirical investigation

Conclusions

Empirical investigation of the relationship between a ﬁrm’s social performance and its ﬁnancial performance is important and timely research. Today, perhaps more than ever, ﬁrms are expected to dedicate resources to socially responsible activities, such as energy conservation and support for diversity in the workplace. At issue is whether investment in such social initiatives negatively or positively affects the ﬁrm’s bottom line. Hence, the operative question is: Do ﬁrms face a trade-off between increasing their social responsibility and enhancing proﬁtability, or might the two goals be noncompeting? The answer to this question, which relates directly to sustainable develop- ment, has signiﬁcant implications for both the ﬁrm and society at large.
In this research, we present an updated, comprehensive study of the CSP–CFP relationship, using 2004 and 2005 data from well-respected sources: KLD STATS for the CSP data and Compustat for the ﬁnancial data. We estimate a broad cross-section of models to test two approaches to measuring socially responsible practices and four measures of ﬁnancial performance, which is a more comprehensive analysis than any existing study of which we are aware. Each equation is speciﬁed to reﬂect the most consistent and signiﬁcant ﬁndings to date across a wide array of empirical papers on how best to identify and measure the effect of socially responsible activities on ﬁnancial performance. In so doing, we include the key control variables identiﬁed by research studies published over the past decade and deﬁne these variables to follow best practices, as suggested by the existing literature.
Beyond these overall objectives, we test what we believe is a superior method of measuring CSP in an empirical model. To avoid bias, we use a simple average to form our CSP index in lieu of a survey-based weighting scheme, an approach that has been questioned by many researchers. Moreover, we construct this index solely from the KLD scores for Qualitative Issue Areas, forming a separate index of the KLD indicators for Controversial Business Issues.
By extracting KLD’s Controversial Business Issues from the CSP index, we believe that we obtain a clearer picture of the quantitative inﬂuence of KLD’s Qualitative Issue Areas on ﬁnancial performance than has been achieved in existing studies reliant on the KLD database. Moreover, this approach allows us to estimate the sepa- rate effect of KLD’s Controversial Business Issues, which heretofore has been integrated, presumably incorrectly, with the more conventional measures of social responsibility. In so doing, we learn that the ﬁrm’s participation in Controversial Business Issues, such as its association with tobacco products or ﬁrearms, has a markedly stron- ger inﬂuence on a ﬁrm’s returns than changes in such qualitative areas as Corporate Governance and Human Rights. This set of results also implies that studies using an amalgam of the two types of KLD indicators likely generate biased parameters on their respective CSR measure.
What we ﬁnd from the array of estimated equations adds to, and we believe clariﬁes, existing knowledge of how socially responsible decisions affect the ﬁrm’s ﬁnancial performance. At the most fundamental level, we are able to conﬁrm the ﬁndings of a growing majority of empirical studies, which is that a positive relationship exists between CSP and CFP. We have conﬁdence in this result because it holds across various model speciﬁcations and

because it is generally independent of the measure of CFP employed. It is also the case that our models integrate key assessments and ﬁndings from numerous empirical studies and in so doing build upon existing knowledge and ﬁndings.
Approaching this consensus is important to policy-makers, because of ongoing efforts to motivate greater social responsibility in the corporate sector. Speciﬁcally, empirical evidence of a positive CSP–CFP relationship indicates that ﬁrms need not view social responsibility and proﬁtability as competing goals. In fact, ﬁrms might measurably beneﬁt from their socially responsible decisions, if these decisions are recognized and rewarded by relevant stake- holders. This recognition might take the form of stronger consumer demand or higher worker productivity, which in turn would yield to the ﬁrm a stronger ﬁnancial performance. Interestingly, our results further suggest that such ﬁnancial returns to social responsibility are not always consistent across industries. Holding all else constant, our ﬁndings indicate that a ﬁrm’s proﬁtability measured as ROS is affected to a lesser degree by socially respon- sible activities for ﬁrms in wholesale and retail markets than for ﬁrms in other industries.
We also note that the use of ROA and ROS as measures of ﬁnancial performance generates fairly consistent results, while ROE seems to be better suited for long-term analyses. Tobin’s q also appears to be a useful measure of ﬁnancial performance in CSR analyses, but its comprehensive nature may dampen the magnitude of the param- eter estimates. This outcome in turn suggests the need for researchers to consider this possibility in their analyses or to identify more of the determinants of Tobin’s q in order to better isolate CSP’s role in that determination.
We further ﬁnd, as have others, that control variables must be properly deﬁned and included in CSP models in order to avoid biased results. Measures of size, industry classiﬁcation, capital investment, R & D, and advertising are among those control variables that have statistical signiﬁcance, at least in certain of our speciﬁcations. Exclud- ing any of these measures, which is not uncommon in the literature, generates estimates of the CSP-to-CFP relationship that may be suspect.
Related to this assertion is the proposition that researchers should test for a quadratic relationship between the CFP measure and certain of the independent variables – an assessment that generally has been ignored in the literature. In this research, we ﬁnd that Total Assets are quadratically related to ﬁnancial performance in both the ROS and ROA models, yet such speciﬁcations are rare in the literature. Assuming linearity without testing may cause biased results, at least in models using ROS or ROA to capture ﬁnancial performance.
In sum, we believe this research achieves three important objectives. First, it assimilates the chief results of numerous existing studies, most from the past decade, and does so in a way that helps clarify what we know to date about the relationship between CSP and CFP. Second, it contributes measurably to this set of results by testing a comprehensive set of CFP measures, including Tobin’s q, which has not been broadly examined in studies of this type. Third, we have introduced and tested a new speciﬁcation of KLD-based CSP measures and ﬁnd that the KLD Controversial Business Issues affect the ﬁrm’s ﬁnancial performance differently than do the Qualitative Issue Areas. This in turn means that aggregation of both types of indicators, as has been done in some studies, masks this important distinction.
All of that said, it is important to point out the limitations of this research and hence remaining questions that should be addressed in future work. From a broad perspective, there are two major issues that could beneﬁt from further research. First, although the positive CFP–CSP relationship found in this paper is consistent with the majority of existing ﬁndings, more work is needed to determine the extent to which this result can be further generalized. For example, because our sample comprises large US ﬁrms, new research might conduct this same type of analysis for a sample of smaller ﬁrms or non-US companies to determine if the results are similar. Smaller ﬁrms might be less recognized for their socially responsible decisions simply because they are less closely watched by external stakeholders. Similarly, ﬁrms in other countries might face a different CSP–CFP relationship because of distinct societal or cultural views on how businesses should respond to environmental concerns, diversity, human rights, and the like.
A second motivation for additional study is to further investigate how different measures of CFP affect the empirical ﬁndings. Like other researchers, we ﬁnd that models using ROE are unsuccessful, an outcome that should be tested in different model speciﬁcations or possibly in other corporate contexts. Similarly, future studies might extend our ﬁndings and those of others that are based on models using Tobin’s q. This comprehensive measure might be a more reliable way to capture ﬁnancial performance, provided sufﬁcient data are available to establish the broader set of controls needed in such speciﬁcations.

Taken together, we hope that this study serves as a jumping-off point for new research that will test other speciﬁcations and alternative variable deﬁnitions to further this important discovery about socially responsible decisions in the corporate sector. We also hope that new studies will test the generality of these ﬁndings by con- ducting similar empirical analyses in different corporate contexts. Such efforts can add markedly to our under- standing of the relationship between a ﬁrm’s ﬁnancial performance and its investment in socially responsible activities.

Acknowledgements

Financial support for this project was provided by an annual rsearch grant for team projects from Bentley University, Waltham, MA and is gratefully acknowledged. We also wish to formally recognize the invaluable assistance provided by Bayar Tumen- nasan at Bentley University in compiling our dataset. Lastly, we thank the editor and the referees for helpful comments.

References

Bragdon JH Jr, Marlin JA. 1972. Is pollution proﬁtable? Risk Management 19(4): 9–18.
Chand M. 2006

because it is generally independent of the measure of CFP employed. It is also the case that our models integrate key assessments and ﬁndings from numerous empirical studies and in so doing build upon existing knowledge and ﬁndings.
Approaching this consensus is important to policy-makers, because of ongoing efforts to motivate greater social responsibility in the corporate sector. Speciﬁcally, empirical evidence of a positive CSP–CFP relationship indicates that ﬁrms need not view social responsibility and proﬁtability as competing goals. In fact, ﬁrms might measurably beneﬁt from their socially responsible decisions, if these decisions are recognized and rewarded by relevant stake- holders. This recognition might take the form of stronger consumer demand or higher worker productivity, which in turn would yield to the ﬁrm a stronger ﬁnancial performance. Interestingly, our results further suggest that such ﬁnancial returns to social responsibility are not always consistent across industries. Holding all else constant, our ﬁndings indicate that a ﬁrm’s proﬁtability measured as ROS is affected to a lesser degree by socially respon- sible activities for ﬁrms in wholesale and retail markets than for ﬁrms in other industries.
We also note that the use of ROA and ROS as measures of ﬁnancial performance generates fairly consistent results, while ROE seems to be better suited for long-term analyses. Tobin’s q also appears to be a useful measure of ﬁnancial performance in CSR analyses, but its comprehensive nature may dampen the magnitude of the param- eter estimates. This outcome in turn suggests the need for researchers to consider this possibility in their analyses or to identify more of the determinants of Tobin’s q in order to better isolate CSP’s role in that determination.
We further ﬁnd, as have others, that control variables must be properly deﬁned and included in CSP models in order to avoid biased results. Measures of size, industry classiﬁcation, capital investment, R & D, and advertising are among those control variables that have statistical signiﬁcance, at least in certain of our speciﬁcations. Exclud- ing any of these measures, which is not uncommon in the literature, generates estimates of the CSP-to-CFP relationship that may be suspect.
Related to this assertion is the proposition that researchers should test for a quadratic relationship between the CFP measure and certain of the independent variables – an assessment that generally has been ignored in the literature. In this research, we ﬁnd that Total Assets are quadratically related to ﬁnancial performance in both the ROS and ROA models, yet such speciﬁcations are rare in the literature. Assuming linearity without testing may cause biased results, at least in models using ROS or ROA to capture ﬁnancial performance.
In sum, we believe this research achieves three important objectives. First, it assimilates the chief results of numerous existing studies, most from the past decade, and does so in a way that helps clarify what we know to date about the relationship between CSP and CFP. Second, it contributes measurably to this set of results by testing a comprehensive set of CFP measures, including Tobin’s q, which has not been broadly examined in studies of this type. Third, we have introduced and tested a new speciﬁcation of KLD-based CSP measures and ﬁnd that the KLD Controversial Business Issues affect the ﬁrm’s ﬁnancial performance differently than do the Qualitative Issue Areas. This in turn means that aggregation of both types of indicators, as has been done in some studies, masks this important distinction.
All of that said, it is important to point out the limitations of this research and hence remaining questions that should be addressed in future work. From a broad perspective, there are two major issues that could beneﬁt from further research. First, although the positive CFP–CSP relationship found in this paper is consistent with the majority of existing ﬁndings, more work is needed to determine the extent to which this result can be further generalized. For example, because our sample comprises large US ﬁrms, new research might conduct this same type of analysis for a sample of smaller ﬁrms or non-US companies to determine if the results are similar. Smaller ﬁrms might be less recognized for their socially responsible decisions simply because they are less closely watched by external stakeholders. Similarly, ﬁrms in other countries might face a different CSP–CFP relationship because of distinct societal or cultural views on how businesses should respond to environmental concerns, diversity, human rights, and the like.
A second motivation for additional study is to further investigate how different measures of CFP affect the empirical ﬁndings. Like other researchers, we ﬁnd that models using ROE are unsuccessful, an outcome that should be tested in different model speciﬁcations or possibly in other corporate contexts. Similarly, future studies might extend our ﬁndings and those of others that are based on models using Tobin’s q. This comprehensive measure might be a more reliable way to capture ﬁnancial performance, provided sufﬁcient data are available to establish the broader set of controls needed in such speciﬁcations.

Taken together, we hope that this study serves as a jumping-off point for new research that will test other speciﬁcations and alternative variable deﬁnitions to further this important discovery about socially responsible decisions in the corporate sector. We also hope that new studies will test the generality of these ﬁndings by con- ducting similar empirical analyses in different corporate contexts. Such efforts can add markedly to our under- standing of the relationship between a ﬁrm’s ﬁnancial performance and its investment in socially responsible activities.

Acknowledgements
 
Financial support for this project was provided by an annual rsearch grant for team projects from Bentley University, Waltham, MA and is gratefully acknowledged. We also wish to formally recognize the invaluable assistance provided by Bayar Tumen- nasan at Bentley University in compiling our dataset. Lastly, we thank the editor and the referees for helpful comments.

References
 
Bragdon JH Jr, Marlin JA. 1972. Is pollution proﬁtable? Risk Management 19(4): 9–18.
Chand M. 2006

0/5000

Từ: -

Sang: -

Kết quả (Việt) 1: [Sao chép]

Sao chép!

Kết luận Thực nghiệm điều tra các mối quan hệ giữa một ﬁrm xã hội hiệu suất và hiệu quả của nó chính là nghiên cứu quan trọng và kịp thời. Hôm nay, có lẽ hơn bao giờ hết, phong phải dành nguồn lực để hoạt động trách nhiệm xã hội, chẳng hạn như năng lượng bảo tồn và hỗ trợ cho sự đa dạng trong nơi làm việc. Vấn đề là cho dù đầu tư trong các sáng kiến xã hội tiêu cực hay tích cực ảnh hưởng đến dòng dưới cùng của ﬁrm. Do đó, câu hỏi tác là: làm phong đối mặt với một sự đánh đổi giữa tăng trách nhiệm xã hội của họ và nâng cao proﬁtability, hoặc có thể hai bàn thắng là noncompeting? Câu trả lời cho câu hỏi này, liên quan trực tiếp đến phát triển bền vững-ment, có signiﬁcant tác động đối với cả hai ﬁrm và xã hội.Trong nghiên cứu này, chúng tôi trình bày một nghiên cứu Cập Nhật, toàn diện về mối quan hệ CSP-CFP, bằng cách sử dụng dữ liệu năm 2004 và 2005 từ tốt tôn trọng nguồn: KLD thống kê cho CSP dữ liệu và Compustat cho các dữ liệu chính. Chúng tôi ước tính một mặt cắt rộng của mô hình để kiểm tra hai phương pháp tiếp cận để đo trách nhiệm xã hội thực tiễn và bốn đo lường hiệu suất chính, đó là một phân tích toàn diện hơn so với bất kỳ nghiên cứu hiện tại mà chúng tôi là nhận thức được. Phương trình mỗi là speciﬁed để reﬂect phù hợp nhất và signiﬁcant ﬁndings đến nay trên một mảng rộng các thực nghiệm giấy tờ về cách tốt nhất để xác định và đo lường tác động của trách nhiệm xã hội hoạt động trên hiệu suất chính. Trong làm như vậy, chúng tôi bao gồm identiﬁed biến phím điều khiển bằng cách nghiên cứu được xuất bản trong quá khứ thập kỷ và deﬁne các biến này để thực hiện theo thực hành tốt nhất, theo đề nghị của văn học hiện tại.Ngoài những mục tiêu tổng thể, chúng tôi kiểm tra những gì chúng tôi tin là một phương pháp vượt trội đo CSP trong một mô hình thực nghiệm. Để tránh thiên vị, chúng tôi sử dụng một là đơn giản để tạo thành chúng tôi chỉ số CSP thay cho một chương trình dựa trên cuộc khảo sát nặng, một cách tiếp cận đã bị nghi vấn bởi nhiều nhà nghiên cứu. Hơn nữa, chúng tôi xây dựng chỉ số này chỉ từ KLD điểm cho các khu vực vấn đề chất lượng, tạo thành một chỉ số riêng biệt của các chỉ số KLD cho vấn đề gây tranh cãi của doanh nghiệp.Bởi chiết xuất của KLD gây tranh cãi vấn đề kinh doanh từ các chỉ số CSP, chúng tôi tin rằng chúng tôi có được một hình ảnh rõ ràng hơn của inﬂuence khu vực vấn đề chất lượng của KLD trên hiệu suất chính, định lượng hơn đã đạt được trong các nghiên cứu hiện tại phụ thuộc vào cơ sở dữ liệu KLD. Hơn nữa, phương pháp này cho phép chúng tôi ước tính tác dụng sepa-tỷ lệ của của KLD gây tranh cãi kinh doanh vấn đề, mà trước đây đã được tích hợp, có lẽ là không chính xác, với các biện pháp truyền thống của trách nhiệm xã hội. Trong làm như vậy, chúng tôi tìm hiểu rằng sự tham gia của ﬁrm trong vấn đề gây tranh cãi này kinh doanh, chẳng hạn như Hiệp hội với các sản phẩm thuốc lá hay ﬁrearms, có một rõ rệt stron-ger inﬂuence trên một ﬁrm lợi nhuận hơn những thay đổi trong các lĩnh vực chất lượng như quản trị doanh nghiệp và nhân quyền. Này tập hợp các kết quả cũng ngụ ý rằng nghiên cứu sử dụng một hỗn hợp của hai loại chỉ số KLD có khả năng tạo ra các tham số thành kiến về biện pháp CSR tương ứng của họ.Những gì chúng tôi nhiều từ các mảng của các phương trình ước tính thêm vào, và chúng tôi tin rằng clariﬁes, sẵn có kiến thức về trách nhiệm xã hội như thế nào quyết định ảnh hưởng đến hiệu suất chính của ﬁrm. Cấp độ cơ bản nhất, chúng tôi có thể conﬁrm ﬁndings của một đa số ngày càng tăng của nghiên cứu thực nghiệm, đó là một mối quan hệ tích cực tồn tại giữa CSP và CFP. Chúng tôi có conﬁdence về kết quả này bởi vì nó giữ trên speciﬁcations mô hình khác nhau và bởi vì nó là nói chung độc lập của các biện pháp của CFP làm việc. Nó cũng là trường hợp rằng mô hình của chúng tôi tích hợp đánh giá quan trọng và ﬁndings từ nhiều nghiên cứu thực nghiệm và trong việc xây dựng trên kiến thức sẵn có và ﬁndings.Tiếp cận sự đồng thuận này là quan trọng để hoạch, bởi vì các nỗ lực liên tục để thúc đẩy lớn hơn trách nhiệm xã hội trong khu vực doanh nghiệp. Speciﬁcally, các bằng chứng thực nghiệm của một mối quan hệ tích cực CSP-CFP chỉ ra rằng phong cần không xem trách nhiệm xã hội và proﬁtability như là cạnh tranh mục tiêu. Trong thực tế, phong có thể lành chứa từ quyết định trách nhiệm xã hội của họ, nếu các quyết định được công nhận và khen thưởng bởi chủ sở hữu cổ phần có liên quan. Sự công nhận này có thể mất các hình thức mạnh mẽ hơn nhu cầu tiêu dùng hoặc năng suất nhân viên cao hơn, mà lần lượt sẽ mang lại cho ﬁrm một hiệu suất chính mạnh mẽ hơn. Điều thú vị, kết quả của chúng tôi tiếp tục đề nghị rằng như vậy chính trở về trách nhiệm xã hội là không luôn luôn nhất quán trên ngành công nghiệp. Giữ tất cả khác liên tục, ﬁndings của chúng tôi cho thấy rằng một ﬁrm proﬁtability đo như ROS ảnh hưởng đến một mức độ thấp hơn bởi xã hội Fremont respon hoạt động cho phong trong bán buôn và bán lẻ thị trường hơn cho phong trong ngành công nghiệp khác.Chúng tôi cũng lưu ý rằng việc sử dụng các ROA và ROS như đo lường hiệu suất chính tạo ra kết quả khá phù hợp, trong khi trứng có vẻ là tốt hơn phù hợp cho dài hạn phân tích. Q của Tobin cũng dường như là một biện pháp hữu ích của chính hiệu suất trong các phân tích CSR, nhưng bản chất toàn diện của nó có thể làm nản chí tầm quan trọng của các ước tính param-eter. Kết quả này lần lượt cho thấy sự cần thiết cho các nhà nghiên cứu xem xét khả năng này trong các phân tích của họ hoặc để xác định nhiều yếu tố quyết định của q của Tobin để tốt hơn cô lập của CSP vai trò trong đó xác định.Chúng tôi thêm nhiều, như có những người khác, rằng kiểm soát biến phải là đúng deﬁned và bao gồm trong CSP mô hình để tránh thiên vị kết quả. Các biện pháp kích thước, ngành công nghiệp classiﬁcation, vốn đầu tư, R & D, và quảng cáo là một trong những yếu tố kiểm soát có thống kê signiﬁcance, ít nhất là trong một số speciﬁcations của chúng tôi. Exclud-ing nào trong số này các biện pháp, mà là không phổ biến trong các tài liệu, tạo ra các ước tính của mối quan hệ CSP CFP có thể nghi ngờ.Liên quan đến điều này khẳng định là đề xuất rằng nhà nghiên cứu nên kiểm tra cho một mối quan hệ bậc hai giữa các biện pháp CFP và một số biến độc lập-một đánh giá nói chung đã được bỏ qua trong các tài liệu. Trong nghiên cứu này, chúng tôi nhiều tổng tài sản được quadratically liên quan đến chính hiệu suất trong ROS và ROA mô hình, nhưng speciﬁcations như vậy là hiếm trong các tài liệu. Giả sử linearity mà không có thử nghiệm có thể gây ra kết quả thành kiến, tối thiểu trong các mô hình sử dụng ROS hoặc ROA để nắm bắt hiệu suất chính.Tóm lại, chúng tôi tin rằng nghiên cứu này đạt được ba mục tiêu quan trọng. Đầu tiên, nó assimilates kết quả chính của nhiều nghiên cứu hiện tại, đặt từ thập kỷ vừa qua, và như vậy trong một cách mà sẽ giúp làm rõ những gì chúng tôi biết đến nay về quan hệ giữa CSP, CFP. Thứ hai, nó góp phần lành này tập hợp các kết quả bằng cách kiểm tra một bộ toàn diện các biện pháp CFP, trong đó có q của Tobin, đã không được rộng rãi kiểm tra trong nghiên cứu của loại hình này. Thứ ba, chúng tôi đã giới thiệu và thử nghiệm một sinh mới của các biện pháp dựa trên KLD CSP và nhiều rằng vấn đề kinh doanh gây tranh cãi của KLD ảnh hưởng đến hiệu suất chính của ﬁrm khác nhau so với các khu vực vấn đề chất lượng. Điều này lần lượt có nghĩa rằng các tập hợp của cả hai loại chỉ số, như đã được thực hiện trong một số nghiên cứu, mặt nạ này khác biệt quan trọng.All of that said, it is important to point out the limitations of this research and hence remaining questions that should be addressed in future work. From a broad perspective, there are two major issues that could beneﬁt from further research. First, although the positive CFP–CSP relationship found in this paper is consistent with the majority of existing ﬁndings, more work is needed to determine the extent to which this result can be further generalized. For example, because our sample comprises large US ﬁrms, new research might conduct this same type of analysis for a sample of smaller ﬁrms or non-US companies to determine if the results are similar. Smaller ﬁrms might be less recognized for their socially responsible decisions simply because they are less closely watched by external stakeholders. Similarly, ﬁrms in other countries might face a different CSP–CFP relationship because of distinct societal or cultural views on how businesses should respond to environmental concerns, diversity, human rights, and the like.A second motivation for additional study is to further investigate how different measures of CFP affect the empirical ﬁndings. Like other researchers, we ﬁnd that models using ROE are unsuccessful, an outcome that should be tested in different model speciﬁcations or possibly in other corporate contexts. Similarly, future studies might extend our ﬁndings and those of others that are based on models using Tobin’s q. This comprehensive measure might be a more reliable way to capture ﬁnancial performance, provided sufﬁcient data are available to establish the broader set of controls needed in such speciﬁcations.

Taken together, we hope that this study serves as a jumping-off point for new research that will test other speciﬁcations and alternative variable deﬁnitions to further this important discovery about socially responsible decisions in the corporate sector. We also hope that new studies will test the generality of these ﬁndings by con- ducting similar empirical analyses in different corporate contexts. Such efforts can add markedly to our under- standing of the relationship between a ﬁrm’s ﬁnancial performance and its investment in socially responsible activities.

Acknowledgements

Financial support for this project was provided by an annual rsearch grant for team projects from Bentley University, Waltham, MA and is gratefully acknowledged. We also wish to formally recognize the invaluable assistance provided by Bayar Tumen- nasan at Bentley University in compiling our dataset. Lastly, we thank the editor and the referees for helpful comments.

References

Bragdon JH Jr, Marlin JA. 1972. Is pollution proﬁtable? Risk Management 19(4): 9–18.
Chand M. 2006

đang được dịch, vui lòng đợi..

Kết quả (Việt) 2:[Sao chép]

Sao chép!

Kết luận điều tra thực nghiệm về mối quan hệ giữa các hoạt động xã hội một rm fi và hiệu suất tài chính của nó là nghiên cứu quan trọng và kịp thời. Hôm nay, có lẽ hơn bao giờ hết, rms fi được dự kiến sẽ dành nguồn lực cho các hoạt động trách nhiệm xã hội, chẳng hạn như bảo tồn năng lượng và hỗ trợ cho sự đa dạng tại nơi làm việc. Vấn đề đặt ra là liệu đầu tư vào các sáng kiến xã hội như tiêu cực hay tích cực ảnh hưởng đến dòng dưới cùng fi rm của. Do đó, câu hỏi tác là: Làm rms fi đối mặt với một sự đánh đổi giữa tăng trách nhiệm xã hội của mình và tăng cường pro fi tability, hoặc hai mục tiêu có thể là noncompeting? Câu trả lời cho câu hỏi này, mà liên quan trực tiếp đến sự phát triển bền vững, có trọng yếu tác động fi không thể cho cả rm fi và xã hội nói chung. Trong nghiên cứu này, chúng tôi trình bày một cập nhật, nghiên cứu toàn diện của mối quan hệ CSP-CFP, sử dụng số liệu năm 2004 và 2005 từ các nguồn có uy tín: KLD STATS cho các dữ liệu CSP và Compustat cho các dữ liệu tài chính. Chúng tôi ước tính một mặt cắt ngang rộng các mô hình để kiểm tra hai phương pháp để đo lường về mặt xã hội thực hành có trách nhiệm và bốn biện pháp thực hiện các tài chính, mà là một phân tích toàn diện hơn so với bất kỳ nghiên cứu hiện có mà chúng tôi được biết. Mỗi phương trình là Speci fi ed lại fl ect các ndings fi fi không thể phù hợp nhất và trọng yếu để ngày qua một loạt các giấy tờ theo kinh nghiệm về cách tốt nhất để xác định và đo lường hiệu quả của các hoạt động trách nhiệm xã hội về hoạt động tài chính. Khi làm như vậy, chúng tôi bao gồm các biến kiểm soát chính fi identi ed bởi các nghiên cứu được xuất bản trong thập kỷ qua và de fi ne các biến theo thông lệ tốt nhất, theo đề nghị của các tài liệu hiện có. Ngoài những mục tiêu tổng thể, chúng tôi kiểm tra những gì chúng tôi tin là một phương pháp vượt trội của đo CSP trong một mô hình thực nghiệm. Để tránh thiên vị, chúng tôi sử dụng một trung bình đơn giản để tạo index CSP chúng tôi thay của một đề án trọng khảo sát dựa trên, một phương pháp đã được đặt câu hỏi bởi nhiều nhà nghiên cứu. Hơn nữa, chúng ta xây dựng chỉ số này chỉ duy nhất từ các điểm KLD cho khu vực Issue tính, tạo thành một chỉ số riêng biệt của các chỉ số KLD cho các vấn đề kinh doanh gây tranh cãi. By chiết xuất các vấn đề kinh doanh gây tranh cãi KLD của từ chỉ số CSP, chúng tôi tin rằng chúng ta có được một bức tranh rõ ràng hơn về định lượng trong ảnh hướng fl các khu Issue tính KLD về hiệu suất tài chính fi hơn đã đạt được trong nghiên cứu hiện nay phụ thuộc vào cơ sở dữ liệu KLD. Hơn nữa, phương pháp này cho phép chúng ta ước tính hiệu suất sepa- của tranh cãi vấn đề kinh doanh KLD, mà từ trước đến nay đã được tích hợp, có lẽ không chính xác, với các biện pháp thông thường hơn về trách nhiệm xã hội. Khi làm như vậy, chúng ta biết rằng sự tham gia của các fi rm trong vấn đề kinh doanh gây tranh cãi, chẳng hạn như liên kết của nó với các sản phẩm thuốc lá hoặc rearms fi, có một cách rõ rệt xây dựng thống ger trong fl ảnh hướng về lợi nhuận một rm fi của hơn những thay đổi trong lĩnh vực chất lượng như Quản trị doanh nghiệp và nhân quyền. Điều này đặt các kết quả này cũng ngụ ý rằng các nghiên cứu sử dụng một hỗn hợp của hai loại chỉ số KLD có khả năng tạo ra các thông số thành kiến về biện pháp CSR tương ứng của họ. Những gì chúng tôi Fi NĐ từ mảng của phương trình ước tính tăng thêm, và chúng tôi tin rằng fi Clari es, kiến thức về mặt xã hội hiện tại quyết định chịu trách nhiệm ảnh hưởng đến hiệu tài chính các fi rm của. Ở cấp độ cơ bản nhất, chúng tôi có thể để con fi rm các ndings fi của một đa số trong nghiên cứu thực nghiệm, đó là một mối quan hệ tích cực tồn tại giữa CSP và CFP. Chúng tôi có con fi dence trong kết quả này bởi vì nó giữ qua nhiều mô hình cation fi Speci và bởi vì nó thường là độc lập với các biện pháp của CFP dụng. Đó cũng là trường hợp mà các mô hình của chúng tôi tích hợp các đánh giá quan trọng và ndings fi từ nhiều nghiên cứu thực nghiệm và làm như vậy xây dựng dựa trên kiến thức và fi ndings hiện. Tiếp cận sự đồng thuận này là quan trọng để hoạch định chính sách, vì những nỗ lực liên tục để thúc đẩy trách nhiệm xã hội lớn hơn trong các doanh nghiệp ngành. Speci fi biệt, bằng chứng thực nghiệm của một mối quan hệ CSP-CFP tích cực cho thấy rằng rms fi không cần phải xem trách nhiệm xã hội và lợi nhuận tability như mục tiêu cạnh tranh. Trong thực tế, có thể đo được rms fi bene fi t từ quyết định trách nhiệm xã hội của họ, nếu những quyết định này được công nhận và khen thưởng của các chủ thể có liên quan. Sự công nhận này có thể mang hình thức của nhu cầu tiêu dùng mạnh hoặc năng suất lao động cao hơn, do đó sẽ mang lại cho các rm fi một hiệu suất tài chính fi mạnh mẽ hơn. Thật thú vị, kết quả của chúng tôi tiếp tục cho rằng như vậy lợi nhuận tài chính trách nhiệm xã hội là không phải luôn luôn nhất quán giữa các ngành. Giữ tất cả các khác không đổi, ndings fi của chúng tôi chỉ ra rằng pro fi tability một rm fi đo như ROS bị ảnh hưởng đến một mức độ thấp hơn do các hoạt động sible xã hội nhiệm cho rms fi trong bán buôn và bán lẻ, chợ hơn cho rms fi trong các ngành công nghiệp khác. Chúng tôi cũng lưu ý rằng việc sử dụng ROA và ROS như các biện pháp của hiệu suất tài chính tạo ra kết quả khá phù hợp, trong khi ROE có vẻ là phù hợp hơn cho phân tích dài hạn. Q Tobin cũng dường như là một biện pháp hữu ích về hiệu suất tài chính trong phân tích CSR, nhưng bản chất toàn diện của nó có thể làm yếu độ lớn của dự toán eter param-. Kết quả lần lượt Điều này cho thấy sự cần thiết cho các nhà nghiên cứu để xem xét khả năng này trong phân tích của mình hoặc để xác định nhiều hơn các yếu tố quyết định của q Tobin để cách ly tốt hơn vai trò CSP trong quyết định đó. Chúng tôi tiếp tục fi nd, như có người khác, mà các biến kiểm soát phải đúng de fi ned và đưa vào mô hình CSP để tránh những kết quả sai lệch. Các biện pháp về quy mô, ngành công nghiệp phân loại fi cation, đầu tư vốn, R & D, và quảng cáo là một trong những biến số kiểm soát đó có thống kê fi cance trọng yếu, ít nhất là trong một số các cation fi Speci của chúng tôi. Exclud- ing bất kỳ các biện pháp này, mà không phải là hiếm trong văn học, tạo ra các ước tính của các mối quan hệ CSP-to-CFP có thể bị nghi ngờ. Liên quan đến sự khẳng định này là đề xuất rằng các nhà nghiên cứu nên kiểm tra cho một mối quan hệ bậc hai giữa các biện pháp CFP và nhất định của các biến độc lập - một đánh giá rằng nhìn chung đã được bỏ qua trong các tài liệu. Trong nghiên cứu này, chúng tôi fi nd rằng Tổng tài sản được xuất hiện bậc hai liên quan đến hiệu suất fi tài chính trong cả hai mô hình ROS và ROA, nhưng như cation fi Speci là hiếm trong văn học. Giả sử tuyến tính mà không cần thử nghiệm có thể gây ra kết quả sai lệch, ít nhất là trong các mô hình sử dụng ROS hoặc ROA để nắm bắt hiệu suất tài chính. Tóm lại, chúng tôi tin rằng nghiên cứu này đạt được ba mục tiêu quan trọng. Đầu tiên, nó đồng hóa các kết quả chính của nhiều nghiên cứu hiện có, nhất là từ thập kỷ qua, và làm như vậy trong một cách mà sẽ giúp làm rõ những gì chúng ta biết cho đến nay về mối quan hệ giữa CSP và CFP. Thứ hai, nó góp phần đo được vào tập này của các kết quả bằng cách kiểm tra một tập hợp toàn diện các biện pháp CFP, bao gồm cả q Tobin, mà đã không được kiểm tra một cách rộng rãi trong các nghiên cứu về loại hình này. Thứ ba, chúng tôi đã giới thiệu và thử nghiệm một fi cation Speci mới các biện pháp CSP KLD-based và fi nd rằng KLD vấn đề kinh doanh gây tranh cãi ảnh hưởng đến hiệu tài chính các fi rm của khác biệt so với các khu vực làm Issue tính. Điều này cũng có nghĩa là sự kết hợp của cả hai loại chỉ số, như đã được thực hiện trong một số nghiên cứu, mặt nạ khác biệt quan trọng này. Tất cả điều đó cho biết, điều quan trọng là chỉ ra những hạn chế của nghiên cứu này và các câu hỏi do đó còn lại cần được giải quyết trong công việc tương lai. Từ một quan điểm rộng rãi, có hai vấn đề lớn mà có thể Bene fi t từ nghiên cứu thêm. Thứ nhất, mặc dù các CFP-CSP mối quan hệ tích cực tìm thấy trong bài viết này là phù hợp với đa số ndings fi hiện có, công việc nhiều hơn là cần thiết để xác định mức độ mà các kết quả này có thể được tổng quát hơn nữa. Ví dụ, bởi vì mẫu của chúng tôi bao gồm lớn rms fi Mỹ, nghiên cứu mới có thể tiến hành cùng một kiểu phân tích này cho một mẫu rms fi nhỏ hơn hoặc công ty nước ngoài để xác định nếu kết quả tương tự. Rms fi nhỏ hơn có thể được ít công nhận các quyết định trách nhiệm xã hội của họ chỉ đơn giản là vì họ đang theo dõi chặt chẽ bởi các bên liên quan ít hơn bên ngoài. Tương tự như vậy, rms fi ở các nước khác có thể phải đối mặt với một mối quan hệ CSP-CFP khác nhau vì quan điểm khác biệt của xã hội, văn hoá của các doanh nghiệp cách cần đáp ứng các vấn đề môi trường, đa dạng, nhân quyền, và những thứ tương tự. Một động lực thứ hai để nghiên cứu thêm là để tiếp tục điều tra làm thế nào các biện pháp khác nhau của CFP ảnh hưởng đến ndings fi thực nghiệm. Giống như các nhà nghiên cứu khác, chúng tôi Fi NĐ rằng các mô hình sử dụng ROE là không thành công, một kết quả mà nên được thử nghiệm trong mô hình cation fi Speci khác nhau hoặc có thể trong bối cảnh công ty khác. Tương tự như vậy, các nghiên cứu trong tương lai có thể mở rộng ndings fi của chúng tôi và những người khác được dựa trên các mô hình sử dụng q Tobin. Biện pháp toàn diện này có thể là một cách đáng tin cậy hơn để nắm bắt hoạt động tài chính fi, cung cấp rừng đặc dụng fi dữ liệu cient có sẵn để thiết lập các tập rộng hơn của các điều khiển cần thiết trong đó các cation fi Speci. Cùng với nhau, chúng tôi hy vọng rằng nghiên cứu này phục vụ như một điểm xuất phát cho các nghiên cứu mới sẽ kiểm tra các cation fi Speci khác và thay thế biến nitions fi de để tiếp tục khám phá quan trọng này về quyết định trách nhiệm xã hội trong khu vực doanh nghiệp. Chúng tôi cũng hy vọng rằng những nghiên cứu mới sẽ kiểm tra tổng quát của những ndings fi bằng ống dẫn con- phân tích thực nghiệm tương tự trong bối cảnh công ty khác nhau. Những nỗ lực này có thể bổ sung đáng kể cho sự hiểu biết của chúng ta về mối quan hệ giữa hiệu quả tài chính một rm fi và đầu tư vào các hoạt động trách nhiệm xã hội. Lời cảm ơn sự hỗ trợ tài chính cho dự án này đã được cung cấp bởi một cấp rsearch hàng năm cho các dự án nhóm nghiên cứu từ Đại học Bentley, Waltham, MA và được ghi nhận sâu sắc. Chúng tôi cũng mong muốn chính thức công nhận sự hỗ trợ vô giá được cung cấp bởi Bayar Tumen- nasan tại Đại học Bentley trong việc biên soạn bộ dữ liệu của chúng tôi. Cuối cùng, chúng tôi cảm ơn ban biên tập và các trọng tài cho ý kiến hữu ích. Tài liệu tham khảo Bragdon JH Jr, Marlin JA. 1972. Là ô nhiễm bảng fi pro? Quản lý rủi ro 19 (4): 9-18. Chand M. 2006

đang được dịch, vui lòng đợi..

Kết quả (Việt) 3:[Sao chép]

Sao chép!

đang được dịch, vui lòng đợi..

Các ngôn ngữ khác

Hỗ trợ công cụ dịch thuật: Albania, Amharic, Anh, Armenia, Azerbaijan, Ba Lan, Ba Tư, Bantu, Basque, Belarus, Bengal, Bosnia, Bulgaria, Bồ Đào Nha, Catalan, Cebuano, Chichewa, Corsi, Creole (Haiti), Croatia, Do Thái, Estonia, Filipino, Frisia, Gael Scotland, Galicia, George, Gujarat, Hausa, Hawaii, Hindi, Hmong, Hungary, Hy Lạp, Hà Lan, Hà Lan (Nam Phi), Hàn, Iceland, Igbo, Ireland, Java, Kannada, Kazakh, Khmer, Kinyarwanda, Klingon, Kurd, Kyrgyz, Latinh, Latvia, Litva, Luxembourg, Lào, Macedonia, Malagasy, Malayalam, Malta, Maori, Marathi, Myanmar, Mã Lai, Mông Cổ, Na Uy, Nepal, Nga, Nhật, Odia (Oriya), Pashto, Pháp, Phát hiện ngôn ngữ, Phần Lan, Punjab, Quốc tế ngữ, Rumani, Samoa, Serbia, Sesotho, Shona, Sindhi, Sinhala, Slovak, Slovenia, Somali, Sunda, Swahili, Séc, Tajik, Tamil, Tatar, Telugu, Thái, Thổ Nhĩ Kỳ, Thụy Điển, Tiếng Indonesia, Tiếng Ý, Trung, Trung (Phồn thể), Turkmen, Tây Ban Nha, Ukraina, Urdu, Uyghur, Uzbek, Việt, Xứ Wales, Yiddish, Yoruba, Zulu, Đan Mạch, Đức, Ả Rập, dịch ngôn ngữ.