Frankel (1986, 1990) argued that th

Frankel (1986, 1990) argued that the reason for failure to reject the random walk model of real exchange rates was a lack of power. He pointed out that if purchasing power parity deviations damp sufficiently slowly, then it may require many decades of data for one to be able to reliably reject the existence of a unit root (a random walk component) in real exchange rates. Therefore, Frankel con­cluded, one must look at longer data sets. Employing annual data for the dol­lar/pound exchange rate for the period 1869-1984, Frankel was able to reject the random walk hypothesis with stan­dard Dickey-Fuller tests (see David Dickey and Wayne Fuller 1979). His point estimates yielded an estimated rate of decay for real exchange rate devia­tions of 14 percent per year, implying a half-life for PPP deviations of 4.6 years.7 (That is, the expected number of years for a PPP deviation to decay by 50 per­cent is 4.6 years.) Edison (1987) looked at dollar/pound data for the years 1890- 1978 using an error-correction approach and obtained slightly weaker rejections, possibly because her sample was slightly shorter. Edison’s and Frankel’s papers, which mixed fixed and floating rate data, corroborated earlier results on fixed rate data given by Henry J. Galliot (1970), Moon H. Lee (1976), and Milton Fried­man (1980). Galliot, for example, found evidence of convergence to PPP using data from eight countries across the years 1900-1967. These earlier papers, admittedly, did not incorporate modern unit root and error-correction methods for testing for random walks.

Kết quả (Việt) 1:

Frankel (1986, 1990) lập luận rằng những lý do cho sự thất bại để từ chối mẫu ngẫu nhiên đi thực tế tỷ giá ngoại tệ là một thiếu điện. Ông chỉ ra rằng nếu sức mua tương đương độ lệch che đủ chậm, sau đó nó có thể yêu cầu nhiều thập kỷ của các dữ liệu cho một trong những có thể đáng tin cậy từ chối sự tồn tại của một đơn vị gốc (một thành phần ngẫu nhiên đi) trong thực tế tỷ giá ngoại tệ. Vì vậy, Frankel kết luận, một trong những phải xem xét còn bộ dữ liệu. Sử dụng các dữ liệu hàng năm cho tỷ giá đồng đô la/pound cho giai đoạn năm 1869-1984, Frankel đã bác bỏ giả thuyết ngẫu nhiên đi bộ tiêu chuẩn các xét nghiệm Dickey – Fuller (xem David Dickey và Wayne Fuller 1979). Điểm của ông ước tính mang lại một tỷ lệ ước tính phân rã tỷ giá hối đoái thực sự cho độ lệch của 14 phần trăm mỗi năm, ngụ ý một chu kỳ bán rã cho PPP độ lệch của 4.6 years.7 (nghĩa là số lượng dự kiến của năm cho một độ lệch PPP để phân rã bằng 50 phần trăm là 4,6 năm.) Edison (1987) đã xem xét dữ liệu dollar/pound trong năm 1890-1978 bằng cách sử dụng một cách tiếp cận sửa lỗi và thu được rejections hơi yếu hơn, có thể bởi vì mẫu của cô đã hơi ngắn hơn. Của Edison và Frankel của giấy tờ, mà trộn dữ liệu tỷ lệ cố định và nổi, chứng kết quả trước đó trên dữ liệu tỷ lệ cố định được đưa ra bởi Henry J. Galliot (1970), Moon H. Lee (1976) và Milton Friedman (1980). Galliot, ví dụ, tìm thấy bằng chứng về hội tụ để PPP sử dụng dữ liệu từ tám nước qua các năm 1900-1967. Các giấy tờ trước, phải thừa nhận rằng, đã không kết hợp gốc đơn vị hiện đại, phương pháp sửa lỗi cho các thử nghiệm ngẫu nhiên đi bộ.

Kết quả (Việt) 2:

Frankel (1986, 1990) lập luận rằng lý do cho sự thất bại để từ chối các mô hình bước đi ngẫu nhiên của tỷ giá hối đoái thực là một thiếu điện. Ông chỉ ra rằng nếu mua sai lệch ngang giá sức ẩm đủ chậm, sau đó nó có thể đòi hỏi nhiều thập kỷ của dữ liệu cho một để có thể đáng tin cậy từ chối sự tồn tại của một gốc đơn vị (một thành phần đi bộ ngẫu nhiên) trong tỷ giá hối đoái thực. Vì vậy, Frankel kết luận, người ta phải nhìn vào bộ dữ liệu lâu hơn. Sử dụng dữ liệu hàng năm đối với tỷ giá USD / pound cho giai đoạn 1869-1984, Frankel đã có thể bác bỏ giả thuyết bước đi ngẫu nhiên với các xét nghiệm Dickey-Fuller tiêu chuẩn (xem David Dickey và Wayne Fuller 1979). ước lượng điểm của ông mang lại một tỷ lệ ước tính của sâu cho độ lệch tỷ giá hối đoái thực của 14 phần trăm mỗi năm, tương ứng với nửa cuộc đời cho PPP lệch 4,6 years.7 (Đó là, số lượng dự kiến ​​của năm cho một độ lệch PPP để phân rã bằng 50 phần trăm là 4,6 năm.) Edison (1987) xem xét dữ liệu đô la / pound cho những năm 1890- 1978 sử dụng một cách tiếp cận sửa lỗi và thu được từ chối hơi yếu, có thể vì mẫu của cô là hơi ngắn. Edison và các giấy tờ Frankel, mà trộn lẫn cố định và thả nổi tỷ lệ dữ liệu, chứng thực kết quả trước đó trên dữ liệu lãi suất cố định được đưa ra bởi Henry J. tàu chở hàng hóa (1970), Moon H. Lee (1976), và Milton Friedman (1980). Tàu chở hàng hóa, ví dụ, tìm thấy bằng chứng của sự hội tụ để PPP sử dụng dữ liệu từ tám quốc gia qua các năm 1900-1967. Những giấy tờ trước đó, phải thừa nhận rằng, không kết hợp gốc đơn vị và sửa lỗi các phương pháp hiện đại để thử nghiệm cho quãng đường ngẫu nhiên.