We empirically examine whether firm

We empirically examine whether firms increase financial leverage following mergers. Firms
could increase financial leverage either because of an increase in debt capacity or because of
unused debt capacity from pre-merger years. We find that financial leverage of combined firms
increases significantly following mergers. A cross-sectional analysis shows that the change in
financial leverage around mergers is significantly positively correlated with the announcement
period market-adjusted returns. Further tests indicate that the increase in financial leverage is anoutcome of an increase in debt capacity, although there is weak evidence that some of the increase in financial leverage is a result of past unused debt capacity.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng ta empirically xem xét cho dù các công ty tăng đòn bẩy tài chính sau vụ sáp nhập. Công tycó thể tăng đòn bẩy tài chính hoặc vì tăng nợ công suất hay dokhông sử dụng nợ các năng lực từ nhiều năm trước khi sáp nhập. Chúng tôi thấy rằng đòn bẩy tài chính của các công ty kết hợptăng đáng kể sau vụ sáp nhập. Một phân tích mặt cắt cho thấy rằng sự thay đổi trongCác đòn bẩy tài chính xung quanh vụ sáp nhập là một cách đáng kể tích cực tương quan với các thông báothời gian điều chỉnh thị trường trở lại. Tiếp tục thử nghiệm chỉ ra rằng sự gia tăng đòn bẩy tài chính anoutcome tăng nợ công suất, mặc dù có yếu bằng chứng rằng một số của sự gia tăng đòn bẩy tài chính là kết quả của quá khứ không sử dụng nợ công suất.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi thực nghiệm kiểm tra xem doanh nghiệp sẽ tăng đòn bẩy tài chính sáp nhập sau. Các công ty
có thể tăng đòn bẩy tài chính hoặc là do sự gia tăng công suất nợ hoặc vì
công suất nợ không sử dụng từ năm trước sáp nhập. Chúng tôi thấy rằng đòn bẩy tài chính của các công ty kết hợp
làm tăng sáp nhập sau đáng kể. Một phân tích mặt cắt ngang cho thấy sự thay đổi trong
đòn bẩy tài chính xung quanh vụ sáp nhập được đáng kể tương quan thuận với thông báo
thời gian trở lại thị trường điều chỉnh. Kiểm tra sau đó cho thấy sự gia tăng đòn bẩy tài chính là anoutcome của sự gia tăng công suất nợ, mặc dù có bằng chứng rằng một số yếu của sự gia tăng đòn bẩy tài chính là kết quả của công suất nợ chưa sử dụng qua.