Within the multiscale framework, th

Within the multiscale framework, the goodness-of-fit of the Fama-French

three-factor model measured by the adjusted coefficients of determination R¯ 2 is
scale-sensitive. In fact, for the small scales d1 and d2, capturing the short-term dynamics (two to four months and four to eight months, respectively), estimated R¯ 2 are
very low-valued ranging from 0.175 for the portfolio BH at scale d2 to 0.362 for the portfolio BL at the smallest scale d1. This indicates that the three risk factors possess limited power in explaining cross-sectional variation of the stock returns in the French market. However, for medium- and high-resolution scales, the explanatory power of the Fama-French improves considerably while increasing the investment periods.
The adjusted coefficients of determination R¯ 2 display very high values attaining 0.94 for the largest wavelet scale d5 associated with the longest investment horizon. This demonstrates the relevance of the three risk factors in explaining the returns of the French stocks.

Kết quả (Việt) 1:

Trong khuôn khổ multiscale, tốt đẹp-của-fit của Fama-Pháp ba yếu tố mô hình đo bằng các hệ số điều chỉnh quyết định R¯ 2quy mô, nhạy cảm. Trong thực tế, cho nhỏ quy mô đường d1 và d2, nắm bắt các động thái ngắn hạn (2-4 tháng và bốn đến tám tháng, tương ứng), ước tính khoảng R¯ 2rất thấp-có giá trị khác nhau, từ 0.175 cho danh mục đầu tư BH ở quy mô d2 0.362 cho danh mục đầu tư BL tại d1 quy mô nhỏ. Điều này cho thấy rằng ba yếu tố nguy cơ sở hữu hạn chế sức mạnh trong việc giải thích các biến thể mặt cắt của lợi nhuận cổ phiếu trên thị trường Pháp. Tuy nhiên, cho vừa và cao resolution vảy, quyền lực giải thích của Fama-pháp giúp cải thiện đáng kể trong khi tăng thời gian đầu tư.Hệ số điều chỉnh quyết định R¯ 2 Hiển thị giá trị rất cao đạt 0,94 cho bề mặt lớn quy mô d5 gắn liền với chân trời đầu tư dài nhất. Điều này chứng tỏ sự liên quan của ba yếu tố rủi ro trong việc giải thích trở về Pháp cổ phiếu.

Kết quả (Việt) 2:

Trong khuôn khổ multiscale, sự tốt lành-of-fit của Fama-French

mô hình ba yếu tố đo bằng hệ số điều chỉnh xác định R 2 là
quy mô nhạy cảm. Trong thực tế, đối với các vảy d1 và d2 nhỏ, bắt các động lực ngắn hạn (2-4 tháng và 4-8 tháng, tương ứng), ước tính khoảng R 2 là
rất thấp giá trị khác nhau, từ 0,175 cho BH danh mục đầu tư tại d2 quy mô đến 0,362 cho BL danh mục đầu tư tại d1 quy mô nhỏ. Điều này chỉ ra rằng ba yếu tố nguy cơ có công suất hạn chế trong việc giải thích sự thay đổi mặt cắt ngang của tiền lãi cổ phiếu tại thị trường Pháp. Tuy nhiên, với quy mô vừa và có độ phân giải cao, khả năng giải thích của Fama-French cải thiện đáng kể trong khi tăng giai đoạn đầu tư.
Các hệ số điều chỉnh xác định R 2 hiển thị các giá trị rất cao đạt 0.94 cho d5 quy mô wavelet lớn nhất liên quan đến việc dài nhất chân trời đầu tư. Điều này chứng tỏ sự liên quan của các yếu tố nguy cơ ba trong việc giải thích về lợi nhuận trên cổ phiếu của Pháp.