Central bank opacity is likely to i

Central bank opacity is likely to induce higher inflation expectations and hence a higher inflation rate for given ε. The reason is that, in the Nash game, the government does not make any commitment as in the Stackelberg game. The central bank will doubt if opacity has any fiscal-disciplining effects and will tend to consider that the fiscal authority will not restrain its public consumption and taxes. As a result, the fiscal authority will have incentive to restrict as little as possible its taxes and public consumption. In terms of macroeconomic performance, central bank opacity will induce a higher inflation rate and lower output gap in the presence of distortionary taxes because the direct effect of opacity will dominate the fiscal-disciplining effect, generally leading to higher inflation and output volatility. At the Nash equilibrium, the government can fully neutralize the direct and indirect effects of central bank opacity if the marginal productivity of public investment is sufficiently high. In the other cases, central bank opacity could still have undesirable effects on the macroeconomic performance.

Kết quả (Việt) 1:

Ngân hàng Trung ương opacity là khả năng để tạo ra những kỳ vọng lạm phát cao và do đó một lạm phát cao hơn giá nhất cho ε. Lý do là rằng, trong trò chơi Nash, chính phủ không thực hiện bất kỳ cam kết như trong Stackelberg trò chơi. Ngân hàng Trung ương sẽ nghi ngờ nếu opacity có bất kỳ tác dụng tài chính-disciplining và sẽ có xu hướng để xem xét rằng các cơ quan tài chính sẽ không kiềm chế các tiêu thụ công cộng và các loại thuế. Kết quả là, các cơ quan tài chính sẽ có khuyến khích để hạn chế có thể ít nhất là thuế và khu vực tiêu thụ của nó. Trong điều khoản của hiệu suất kinh tế vĩ mô, ngân hàng Trung ương opacity sẽ gây một tỷ lệ lạm phát cao hơn và thấp hơn sản lượng khoảng cách sự hiện diện của distortionary thuế vì ảnh hưởng trực tiếp của opacity sẽ thống trị hiệu quả tài chính-disciplining, thường dẫn đến bay hơi cao hơn lạm phát và đầu ra. Tại cân bằng Nash, chính phủ có thể hoàn toàn vô hiệu hóa những tác động trực tiếp và gián tiếp của ngân hàng Trung ương opacity nếu năng suất cận biên của đầu tư công cộng là đủ cao. Trong các trường hợp khác, độ mờ ngân hàng Trung ương có thể vẫn còn có không mong muốn ảnh hưởng đến hiệu suất kinh tế vĩ mô.

Kết quả (Việt) 2:

Opacity ngân hàng trung ương có thể sẽ gây ra tình trạng lạm phát cao hơn và do đó một tỷ lệ lạm phát cao hơn cho ε cho trước. Lý do là, trong các trò chơi Nash, chính phủ không thực hiện bất kỳ cam kết như trong game Stackelberg. Các ngân hàng trung ương sẽ nghi ngờ nếu opacity có bất kỳ tác tài chính-kỷ luật và sẽ có xu hướng cho rằng các cơ quan tài chính sẽ không kiềm chế chi tiêu công và thuế của mình. Kết quả là, các cơ quan tài chính sẽ có động lực để hạn chế càng ít càng tốt các loại thuế và chi tiêu công. Xét về hiệu suất kinh tế vĩ mô, opacity ngân hàng trung ương sẽ gây ra một tỷ lệ lạm phát cao hơn và khoảng cách sản lượng thấp hơn trong sự hiện diện của các loại thuế méo mó vì những ảnh hưởng trực tiếp của độ mờ đục sẽ thống trị các tác động tài khóa-kỷ luật, thường dẫn đến lạm phát cao và biến động sản lượng. Ở trạng thái cân bằng Nash, Chính phủ hoàn toàn có thể vô hiệu hóa những ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp của ngân hàng trung ương opacity nếu năng suất cận biên của đầu tư công là đủ cao. Trong các trường hợp khác, opacity ngân hàng trung ương vẫn có thể có tác dụng không mong muốn trên hiệu suất kinh tế vĩ mô.